四大应用驱动百亿市场规模 环保行业深度研究报告之工业（市政）级臭氧发生器行业

北极星环保网讯:行业介绍：“最清洁的”氧化消毒剂发生设备。臭氧(O3)被誉为“最清洁的氧化剂和消毒剂;臭氧只能现制现用，凡用到臭氧的地方必须配备臭氧发生器;工业(市政)级臭氧发生器指产量通常在1千克/小时以上，系统相对复杂，各环节相对独立的臭氧发生器系统。

产业链分析：设备-工程-维保。产业链主要分为设备制造、工程集成和维保服务三大环节，其中设备制造为主导环节。(1)设备制造指臭氧发生系统设备及相关设备的生产制造;(2)工程集成：“厂商一体”和“授权外包”并行，“授权外包”或成阶段性趋势。(3)维保服务：市场较混乱，年度合同式解决方案成发展趋势。驱动因素：(1)供水水质、污水及烟气排放全面提标，监测检测措施落实;(2)执法趋严，环保计入官员考核权重加大。

需求端：四大应用驱动百亿市场规模。2016年工业级臭氧市场规模约44亿元,预计到2020年市场规模将增长至近150亿元，2016-2020CAGR 35%。(1)污水处理：硬COD成污染物减排重点;(2)供水消毒：“臭氧+活性炭”深度处理工艺进一步推进;(3)烟气脱硝：臭氧低温脱硝满足非电烟气处理痛点;(4)纸浆漂白：推广Light ECF/ TCF工艺，根源减排氯化物污染。

供给端：国产加速替代外资品牌。1)行业壁垒：技术资质规模成三大门槛。外资品牌最大单台产能250 kg/h，国产品牌最大单台产能130 kg/h;前五大发生器品牌市场份额超70%;2)竞争格局：国产崛起，替代加速。2016年国产品牌份额约为38%，预计到2020年，国产份额将上升到到60%左右;国产品牌侧重污水处理和烟气脱硝领域，进口品牌侧重供水消毒和纸浆漂白领域，预计未来3~5年，国产品牌会持续渗透进口品牌优势领域，扩大市场份额;2016年臭氧发生器行业纯设备销售额约13.4亿元,工程与服务产值约为33.5亿元，加总约为46.9亿元，数据与需求端估算接近，印证市场需求估算逻辑。

发展趋势：国产升级，资本助力。1)国产渗透高端应用市场：品质升级、技术突破、客户价格敏感度提升以及示范项目效应共同推动;2)国产受益PPP：运营方成本意识提升，集中度提高，服务议价能力增强共同作用;3)资本助力提升竞争优势：助力外延并购，提升市占率、知名度和技术实力;助力提升大型项目运作能力;助力研发投入，提升科技溢价;4)能耗技术决定未来：能耗是最大的运行成本，也是最大的技术突破变量。

风险因素：(1)减排政策变化，趋严执法能否持续;(2)国产质量升级缓慢，高端市场渗透不及预期。

投资策略: “十三五”期间行业发展逻辑将是市场快速增长，国产持续替代外资份额。核心竞争力+资本市场背书助力企业成为行业龙头。建议关注：1)资本市场挂牌标的，此类企业具备核心技术和规模优势，如国林环保;2)一级市场关注在细分领域建立确定优势的企业，如烟气脱硝领域的的新大陆环保。

一、什么是工业(市政)级臭氧发生器

1.1 行业介绍：“最清洁的”氧化消毒剂发生设备

臭氧(O3)被誉为“最清洁的氧化剂和消毒剂”。臭氧是一种淡蓝色、有刺激性气味的不稳定气体，较氧气易溶于水，具有强氧化性，在自然界中其氧化电位仅次于氟。臭氧是世界公认的广谱高效杀菌消毒剂。其化学性质活泼，在一定浓度下可迅速杀菌和氧化，无二次污染。

臭氧发生器是用于制取臭氧气体(O3)的装置。臭氧易于分解无法储存，需现场制取现场使用(特殊的情况下可进行短时间的储存)，所以凡是要用到臭氧的场所均需使用臭氧发生器。臭氧发生器在饮用水，污水，工业氧化，食品加工和保鲜，医药合成，空间灭菌等领域广泛应用。臭氧发生器产生的臭氧气体可以直接利用，也可以通过混合装置和液体混合参与反应。

臭氧发生器可分为工业(市政)级和商用级两大类。工业(市政)级指产量较大(通常在1千克/小时以上)，系统相对复杂，各环节相对独立的臭氧发生器系统。商用级指产量较小(通常在1千克/小时以内)，系统相对集成，用于小型商业应用的臭氧发生器装置。

注释：本文主要讨论工业(市政)级臭氧发生器系统设备;“工业(市政级)”以下简称为“工业级”。