寻找龙头——新三板环保公司2018年市值大比拼！

01 环保行业平均市值4.34亿，市值超50亿的公司有1家：

新三板环保行业标的库共计432家，截止报告截止日，共计242家公司有交易，总市值共计1054.37亿元。其中大气板块24家，固废治理54家，环保监测5家，环保设备66家，节能板块12家，水治理53家，其他板块28家;创新层47家，基础层195家。从市值分布上来看，市值超过50亿元的企业仅有1家，为京源环保(53.52亿元)。

02 环保行业市值主要分布在0-5亿元区间：

超过71%的公司市值处于0-5亿区间，仅有1家公司市值达到50亿以上，242家公司平均市值为4.36亿，中位数为2.31亿，环保公司市值整体偏小。

03 49家创新层公司(数量占比19.68%)“占据”444.20亿市值(市值占比41.13%)，创新层公司市值表现突出：

从数量上看，环保公司总仅有49家创新层公司，占比19.68%;然而从市值分布上看，创新层公司共计市值444.20亿，平均市值9.07亿，明显高于基础层。

04 固废+环保设备+水处理，三足鼎立之势显现：

具体细分落实七大子行业，其中固废、环保设备和水处理三大领域公司数量最多，三大行业占据71%公司;从市值分布上看，固废行业平均市值最高，达到5.70亿，大气板块次之，为5.21亿。其中航天凯天(26.32亿元)、星火环境(34.06亿元)、锦美环保(8.02亿元)、京源环保(53.52亿元)、城光节能(8.77亿元)、百川环能(24.06亿元)、金达莱(22.07亿元)分别是大气、固废、监测、设备、节能、其他和水治理七大细分行业的龙头。

风险提示：政策推广不达预期;行业竞争加剧;PPP推进不及预期

目录

正文

01市值纵览：平均市值4.34亿，创新层公司表现突出

截止最新，共有242家环保公司有交易，市值共计1054.37亿元，其中超过71%的公司市值处于0-5亿区间，仅有1家公司市值达到50亿以上，242家公司平均市值为4.36亿，中位数为2.31亿，环保公司市值整体偏小。

49家创新层公司(数量占比19.68%)“承包”444.20亿市值(市值占比41.13%)，创新层公司市值表现突出。从数量上看，环保公司总仅有49家创新层公司，占比19.68%;然而从市值分布上看，创新层公司共计市值444.20亿，平均市值9.07亿，明显高于基础层。

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市值纵览：平均市值4.34亿，创新层公司表现突出

01.固废、大气、环保设备板块市值最高

具体细分落实七大子行业，其中固废、环保设备和水处理三大领域公司数量最多，三大行业占据71%公司，除此之外，从市值分布上看，固废行业平均市值最高，达到5.70亿，大气板块次之，为5.21亿。

02.纵深剖析：七大行业与行业龙头

纵观环保产业链条，上游主要是环保设备、工业节能板块，为中下游领域公司提供设备、技术和服务;中游是具体的细分板块，包括大气治理、水治理、固废治理和监测领域服务商和运营商;下游是延展板块，主要是资源综合利用和再生资源处置板块。

七大细分板块，龙头公司布局全产业链，技术领先、工艺完备，在环保政策催化下优先受益。

大气治理板块

新三板市场得益于项目中标量普遍提高和技术储备释放，其中各大公司进行非电领域改造、超低排放以及VOCs市场的开拓，加快钢铁、化工等非电行业的脱硫脱硝整治，实现了整个大气治理板块的快速增长，2017年上半年实现收入增速19.49%，利润增速32.64%。我国大气治理正沿着从电力行业到非电行业再到散煤燃烧的路径逐步推进，非电领域成为大气治理的蓝海，诸多企业纷纷驻足。新三板市场中大部分企业开始迈向非电治理领域，在继续深耕电力领域的同时开拓非电业务。

航天凯天业务纵横大气、水治理、环境修复和固废治理四大板块。其中大气治理板块中，公司主要从事除尘、脱硫、脱硝环保工程技术的应用和研发，公司拥有除尘、脱硫和脱硝系统三大核心技术，涉及电力和非电领域。