“环卫第一股”侨银环保：美好生活下的新赛道

固废网讯:2020年深交所的第一响钟声，为侨银环保而敲。截至1月16日收盘，侨银环保已收获第9个涨停板——两倍多的涨幅，总市值达72.5亿元，而且还死死地封在涨停板之上。

1月6日，在上市仪式上，侨银环保总经理刘少云表示：“公司将借此良机，积极探路环卫服务资本化、标准化运营模式，将侨银环保打造为世界人居环境综合提升服务领导品牌。”

侨银环保于2001年成立，主要从事城乡环境卫生一体化管理服务，具体业务涵盖城乡环卫保洁、 生活垃圾处置、市政环卫工程和其他环卫服务。

著名投资大家巴菲特有一个投资理念：判断一家公司的长远价值，要看它所处的赛道。

选对了赛道里面的公司，投资一帆风顺。对于侨银环保，在中国全面脱贫进入小康社会、追求美好生活的大背景下，其所处的绿色环保环卫赛道毫无疑问是一个长期且不断扩大的赛道。

环卫赛道到底有多大空间？

官方高层在国外演讲时曾表示，“我们绝不能以牺牲生态环境为代价换取经济的一时发展”，引发老百姓无尽感慨。

美国曾有一个著名的研究，持续跟踪了6个城市20年的环境变化，然后测算环境变化对于这6个城市居民寿命的影响。结果显示，在这6个城市中，空气较好的和较差的城市之间，居民寿命差距可以达到2-3年。因此，环境污染会影响全社会人均寿命，最终损失GDP。

在中国GDP持续增长、城镇化提升大背景下，居民对良好的生态环境有迫切需求。事实上，环卫赛道足够大且有意义。

（数据来源于国家统计局）

住建部披露的数据显示，2016年中国城市及县城环卫整体市场规模已达到1248.3 亿元，而 2016 年中国环卫服务市场招标合同每年服务金额为244亿元，环卫服务的市场化程度仅约为20%。若剔除掉已经全面市场化的北京、上海、深圳三地，国内环卫市场化率仅为10%左右，对比美国约 65%的市场化率，还有55%——也就是5倍多的提升空间。

考虑到各地逐渐在推动城乡环卫一体化，乡镇道路清扫保洁市场也有一定的规模，尤其是城镇化加快带来更大清扫面积及更高垃圾清运量，环卫市场将进一步扩大，据估算，到2020年，环卫市场有望突破2000亿元。

如果按照上述数据预测相比较，从2016到2020年短短四年期间，我国环卫市场规模增幅可能超60%。展望未来，我国环卫服务市场或将进一步扩大。

（数据来源于国家统计局）

此外，在2017年，我国城市环境基础设施建设投资额分别达到623亿元。从2008年至2017年，十年期间，投资额翻了1.4倍。

从数据可以看出，国家对环境保护的重视程度越来越高。未来，我国城市环境基础设施建设投资额也将继续增加。

值得关注的是，早在2017年官方就开始注重将生态文明指标将纳入官员考核。这意味着此前倡导的GDP至上的中国经济增长模式将发生大变化，环境因素的考核置于比GDP更重要的位置。

环卫服务是城市管理的刚需，在近年来政策利好提振下，行业或将进一步迎来利好。因此，无论是从政策、市场还是人民的需求角度，环卫行业都有广阔的赛道，这也是侨银环保上市以来受到资金追捧的原因。

侨银环保的价值在哪？

投资者一般从两方面对企业的价值进行判断：

第一个关键词是市场认可。上市公司能否被资本市场认可，要么这家企业提供的产品或服务能符合市场需求，要么是抓住了市场的痛点。

侨银环保始终秉承“每到一城 美一城”的企业使命，紧紧围绕“人居环境综合提升”这一核心战略，与国家战略一脉相承，是积极践行“建设美丽中国”、促进粤港澳大湾区发展、打赢“三大攻坚战”部署的重要举措。

这样的价值观和使命可谓是切中了市场的痛点和需求。

第二个关键词是投资价值。除了企业被市场认可，其本身还要具有创造商业价值的能力和经营能力。价值投资者关注的核心是企业的经营能力。

数据显示，2017至2019年前三季度，侨银环保营业收入分别为11.87亿元、15.76亿元和15.74亿元，同比增长37.67%、32.77%和40.02%。同期，归属净利润分别为8974万元、1.027亿元和9961万元，同比变动-9.87%、14.39%和32.74%。从数据变动看，侨银环保业绩整体呈现上升趋势。

强劲的业绩背后，是侨银环保在一个个项目上的脚踏实地和稳健经营。

例如，在2019年11月，由侨银环保牵头运作的广州市李坑综合处理厂建成，该项目日处理厨余垃圾能力达1000吨，是当前国内单体规模最大的厨余垃圾处理项目，将有效解决整个广州市8% 的生活垃圾出路问题。

与此同时，侨银环保已积极引入大数据、物联网技术，搭建“智慧环卫中心”平台，为环卫作业时的“人、物、事”提供精准调度和实时全面控制，大大提升了环卫行业管理水平及资源配置效率。

目前，侨银环保已经在国内60多个城市投资建设并运营近300个环境卫生类项目。公司签约合同金额位居全国前列，根据E20 环境平台数据，侨银环保2017年摘得“环卫企业道路清扫面积排行榜”桂冠。仅2019年，侨银环保签约合同金额超100亿元。

事实上，中国股市从不成熟到逐渐成熟，短短几十年内，牛股层出不穷，各领风骚三五年。然而，从超级长线大牛股来看，真正能够给股民带来长期复合收益的，却是好赛道中的优质公司。

走入机构投资者时代，走入价值投资时代，龙头与寡头才是这个市场当中的核心资产。作为环卫第一股登陆中国股市，侨银环保借助资本力量继续成就龙头与寡头之路，这才刚刚开始。