创投看上“垃圾分类” 环保行业“钱景”乐观

固废网讯:2019年以来，国家领导对垃圾分类工作做出了重要指示。6月5日，国常会通过固废法修订草案，垃圾分类写入其中。

之后，住建部等发布《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》，垃圾分类工作时间表出台，上海将在7月全面开始试点。

在一系列政策的助推、催化下，二级市场和一级市场环保指数悄然升温。其中，一级市场环保企业备受资本青睐，在政策和账面回报双重推动下，环保企业备受机构分析师看好，对行业的“钱景”预期乐观。

政策加持资金加码 环保行业价值凸显

在政策的推动下短期来看，试点城市垃圾分类的全面推进有望在2019年取得阶段性进展，对于环卫企业、垃圾收转企业来说，试点项目数量和质量的需求提升有望拉动相关企业的增长。

2019年，环保行业中，惠城环保于5月22日成功登陆创业板，还有多家环保企业即将登陆科创板，比如金科环境和德林海。

据公司公告显示，公司公开发行股票2,500万股，其中，公开发行新股2,500万股，发行价格13.59元/股，新股募集资金3.4亿元，发行后总股本10,000万股。

惠城环保主要为炼油企业提供废催化剂处理处置服务，研发、生产、销售FCC催化剂（新剂）、复活催化剂、再生平衡剂等资源化综合利用产品。

作为一家具有代表性的环保企业，惠城环保的经营情况体现在业绩上同样可观。2018年度，公司实现营业收入3.44亿元，净利润高达6374.64万元。

据wind数据统计显示，以近一年一级市场的投资环保行业的上市退出为例，2019年山东高新投作为创投机构，总投资金额1599万元，账面退出金额4719.13万元，账面回报倍数高达2.95，将近3倍。

此外，科创板受理的两家环保企业金科环境和德林海，其营收净利同样可观。

2016 年至2018 年，金科环境实现营业收入 1.67 亿元、2.63 亿元和 4.02 亿元，实现归母净利润分别为 0.17亿元、0.35 亿元和 0.67 亿元，分别同比增长114.22%和 88.95%

此外，还包括以M&A和股权转让的方式，其退出环保企业的账面回报率目前数据并不完善，但根据环保企业募资的密集程度和上市退出的账面回报率，和过往数据分析也可见一斑，据相关数据显示，2017年，清洁技术行业有12家企业实现IPO，数量增长2倍，IPO数量又创新高，募资规模环比上升近4倍。

实际上，除了政策催化，政府对固定资产（包含环保、公共事业等）的资金扶持在逐年攀升。据wind数据显示，仅截至2017年底，该项经济数据已经达到28,77.87万亿元。

数据来源：wind

知名创投现身 分析师重点推荐

值得注意的是，实际上，在环保领域有多家企业正在一级市场吸纳资金，多家环保企业身后有着知名创投机构的加持，融资金额更是高达亿元以上。

记者统计近三年的数据发现，一家名为“352空气净化”的北京企业融资额高达2亿元人民币，所属行业为环境与设施服务，其背后的投资机构不仅包括知名创投贝塔斯曼、经纬中国、阿特列斯资本，还有国内排名前列的券商—华泰证券。

仅从近一年环保企业的融资情况看，受到资本青睐的程度也可见一斑。其中，地处上海市的环保企业较多。此外，其融资金额也值得关注。

数据来源：wind

值得注意的是，环保产业链相对完整、上下游的投资机会都需要关注。中短期利好垃圾分类服务提供商与环卫设备提供商，长期利好终端垃圾处置企业。

以上海为例，上海市2018 年完成“两网融合”（指生活垃圾分类收运体系和生活源再生资源回收体系的融合）回收网点 3000 个、109 座中转站和 10 个集散场。到 2020 年，要建成 8000 个回收网点和 210 个中转站，目前形成了由 11 家企业参与的可回收物市场主体格局。因此，“垃圾分类服务市场的企业”投资价值值得关注。

同时，《通知》要求配足、配齐分类运输车辆，截至 2018 年 11 月，上海市配置湿垃圾专用车约 650 辆、干垃圾专用车约 3000 辆、有害垃圾专用车15 辆，随着垃圾分类在全国地级市推广，“环卫车”销售将迎来新的增量，“钱”景可期。

此外，按照生活垃圾全程分类管理工作要求，2018 年起上海启动了新一轮生活垃圾末端设施建设，其中湿垃圾至十三五末将形成 7000 吨/日处理能力，干垃圾以焚烧处理为主，计划新、扩建 7 座，力争 2021 年前后形成 2.8 万吨/日以上焚烧处理能力。

因此垃圾分类后垃圾热值的提升将带来吨发电量增加，因此，垃圾焚烧龙头企业也有一定的投资价值。

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