天风电新：加氢站建设顶层设计启动 重申前端投资机会

 推动加氢站建设写入《政府工作报告》，顶层设计开始启动3月15日下午，国务院新闻办就2019年《政府工作报告》的修订情况进行解读，在推动消费稳定增长部分，补充了“推动加氢设施建设”的内容。未来我国有望充分利用我国工业副产氢、可再生能源发电的优势，将氢能源纳入我国能源体系，或也借鉴日本、韩国、欧盟的思路，更新出台氢能产业规划。各大企业集体发力，加氢站建设百花齐放中石化3月25日在2018年报中首次加入“推动加氢站、充换电站取得实质性突破”。浙江省石油股份有限公司曾公开宣布：计划到2022年，在浙江省建成700座集油、气、电和氢能为一体的数字化综合供能服务站；到2025年，这个数字会扩大到1000座。而美锦能源、鸿达兴业、京城股份等公告参与加氢站建设的企业，也多为有氢气产能、相关设备产能的企业，凭借自身资源优势，沿着氢能源产业链布局。越来越多的企业参与加氢站建设，也将极大助推前端氢气来源与加氢站建设相对滞后的问题。地方政府规划明确，2020年加氢站数量或将超过100座根据我们的梳理，有9个城市已经发布加氢站明确建设计划，加上混站规划数量惊人。加氢站建设涉及土地、危化品管理、建设流程不通畅等问题，因此，地方政府的态度将对加氢基础设施的建设进度起到关键性作用。投资建议：重视前端加氢、制氢投资机会，关注核心技术我们重申之前观点，加氢制氢将是整个产业链最先启动的环节：1）加氢设备提供商将优先受益，建议关注厚普股份；2）为加速推进加氢站的建设，地方政府获或将效仿佛山市，对加氢站的建设与运营端进行补贴，刺激相关企业加氢站建设的积极性，建议关注：美锦能源、鸿达兴业、滨化股份、京城股份。本轮行情是氢能源的发展带来的投资机会，除关注前端加氢、制氢环节外，燃料电池核心零部件、整车相关标的也建议关注：东岳集团、潍柴动力、雄韬股份、雪人股份、科恒股份、蠡湖股份、中通客车、福田汽车等。风险提示：政策推广力度不及预期；国内技术进步不及预期；国内企业量产进度不及预期。正文1. 加氢站建设写入《政府工作报告》，顶层设计开始启动3月15日下午，国务院新闻办就2019年《政府工作报告》的修订情况进行解读，在推动消费稳定增长部分，补充了“推动加氢设施建设”的内容。加氢站为整个氢能源产业链前端链条的环节，也是当前制约整个产业的核心环节，政策顶层设计启动将打通氢能源的任督二脉。2016年，中国标准化研究院与全国氢能标准化技术委员会曾发布《中国氢能产业基础设施发展蓝皮书》，书中提出：到2020年，加氢站达100座，燃料电池车达10,000辆；到2030年，加氢站达1,000座，燃料电池车达到200万辆。参考日本、韩国、欧洲相继推出的氢能社会发展规划，除了车用领域外，也对氢能源其他方向的应用作出详细规划，包含氢燃料电池在储能、叉车、飞机、轮船等其他交通运输部门等应用，也包含氢能源在建筑、工业、电力部门的应用，例如：替代天然气、供暖、热电联产、备用电源等等。未来我国有望借鉴此思路，充分利用我国工业副产氢、可再生能源发电的优势，将氢能源纳入我国能源体系，或也将更新出台氢能产业规划。2. 地方政府规划明确，2020年加氢站数量或将超过100座电动车的推广与普及经验对燃料电池车的推广与商业化生产有很强的借鉴意义、车用燃料电池系统对地方产业拉动效应明显，我们预计，在氢能源推进初期，下游应用主要集中在以燃料电池商用车为主的交通运输部门。燃料电车的使用对基础设施依赖性极强，因而加氢站的建设为当务之急，这也是《政府工作报告》中重点强调加氢站建设的重要原因。加氢站建设涉及土地、危化品管理、建设流程不通畅等问题，因此，地方政府的态度将对加氢基础设施的建设进度起到关键性作用。从目前各地发声来看，地方政府积极性极强，不少地区推出氢能源产业规划，针对加氢站建设也提出了明确的目标。值得注意的是，企业部门也极重视加氢站建设，各公司根据自身优势与资源禀赋在氢能源产业链前端布局。中石化在最新年报中表示，将推动加氢站、充换电站取得实质性突破；鸿达兴业公告建设乌海化工加氢站项目，旗下鸿达氢能源研究院将参与加氢站的投资、设计、施工；美锦能源公告表示，公司将加大布局加气站和加氢站；京城股份公告中提到，加快供氢系统市场化进程，在氢瓶和氢系统的基础上，向加氢站、液氢储罐等领域延伸。石油企业凭借天然优势走“混站”路线。以中石化为代表的石油企业拥有丰富的土地资源，其加氢站的建设可通过传统加油站、加气站改建而成，有天然的成本优势。与之类似，早在2018年10月，浙江省石油股份有限公司曾公开宣布：计划到2022年，在浙江省建成700座集油、气、电和氢能为一体的数字化综合供能服务站；到2025年，这个数字会扩大到1000座；首批混站就选在了亚运会主赛场所在地——杭州市萧山区周围。而美锦能源、鸿达兴业、京城股份等公告参与加氢站建设的企业，也多为有氢气产能、相关设备产能的企业，凭借自身资源优势，沿着氢能源产业链布局。越来越多的企业参与加氢站建设，也将极大助推前端氢气来源与加氢站建设相对滞后的问题。3. 投资建议：重视前端加氢、制氢投资机会，关注核心技术我们认为2019年将成为燃料电池汽车商业化元年，行业产销量将在2020年超过1万辆，板块投资将从主题投资转向基本面驱动。可预见的是，未来两年，地方政府将响应中央政府的号召，加快加氢站的建设规划，完善审批流程；同时，以中石化为代表的传统能源企业也将加速转型，利用自身资源优势，卡位布局氢能源前端加氢制氢环节。我们重申之前观点，加氢制氢将是整个产业链最先启动的环节：1）加氢设备提供商将优先受益，继续关注厚普股份；2）为加速推进加氢站的建设，地方政府获或将效仿佛山市，对加氢站的建设与运营端进行补贴，刺激相关企业加氢站建设的积极性，关注：美锦能源、鸿达兴业、滨化股份、京城股份。本轮行情是氢能源的发展带来的投资机会，除重点关注前端加氢、制氢环节外，燃料电池核心零部件、整车相关标的也建议关注：东岳集团、潍柴动力、雄韬股份、雪人股份、科恒股份、蠡湖股份、中通客车、福田汽车等.