巴安水务：PPP模式助力公司进入高速成长轨道

巴安水务公告将联合贵州水投水务有限责任公司、贵州水业产业投资基金组建贵州水务股份有限公司。贵州水投控股股东是贵州省水利集团(省水投集团)，实际控制人是贵州省水利厅，承担贵州省城市水务经营，以及城镇污水处理设施的投资、建设、运营。

目前，贵州水投已与贵州省8个地区政府签订水务投资框架协议。在PPP模式即将风起云涌之时，巴安水务PPP合作模式有望成为国内的标杆性示范项目。传统的水务工程领域投资模式主要是以政府主导，但随着政府债务压力增大，政府主动寻求社会资本进入公用事业基础设施领域成为政府解决财政压力的主要方式。

BT、BOT等企业垫资模式成为市政领域的主要解决方案。在这样背景下，企业资金实力成为制约工程类企业发展速度的核心因素。巴安水务PPP模式，以初期10%的股权投入(1亿元)撬动9倍杠杆项目投资，未来无需垫资，可优先承建贵州水务项目工程建设，由此可解决公司发展过程中资金制约问题。

根据合作框架协议，在同等条件下，贵州水投与贵州水务可有优先选择巴安水务作为项目合作单位(包括但不限于市政基础设施项目)，实施项目建设(包括但不限于项目设计、项目建设和项目运营管理等)。同时，贵州水务针对旗下所有涉及污水项目，将与巴安水务合作运营，或委托巴安水务进行运营管理。

此外，巴安作为贵州水务股东，对项目的调研、招投标、方案设计、建设运营等提供技术支持，并充分享有话语权，全程参与项目建设和运营。

贵州水投目前已将旗下23个水务资产整体注入贵州水务，合计总处理规模达106万吨/日。预计包括管网在内的单吨投资规模3000-4000元，工程合计投资规模将达31.8-42.4亿元。假设按照合作协定，巴安水务优先承建这一阶段工程建设，同时按照公司工程业务15%-20%的净利润率，预期未来3-5年内可新增最大工程建设净收益4.8-8.5亿元。