IIGF两会观点 | 两会看氢能：当前我国氢能投融资的几种模式概述

2019年全国两会期间氢能及燃料电池首次被写入政府工作报告中，2021年氢能被正式写入“十四五”规划中，今年，氢能依然是今年两会能源界代表委员的关注热点之一。除了氢能顶层设计，代表委员们今年还关注氢能产业发展的具体问题，如产业发展方向、氢能城市布局、燃料电池车发展趋势，以及氢能补贴、资金支持等问题。投融资对于当前尚处于发展初期的氢能产业至关重要，本文先整理了两会代表和委员关于氢能发展及投融资建议，接着回顾了《“十四五”工业绿色产业发展规划》中关于氢能和投融资的表述，最后总结了目前市场上常见的几种氢能投融资模式。
　　一、两会代表委员声音
　　全国政协委员、中国石化董事长、党组书记马永生核心观点是加强氢能产业顶层设计，其中包括坚持“绿氢”(风、光、水、核)原则，依托氢能产业园和化工园区建设，重点围绕氢能交通、绿氢化工产业，引导绿氢制取、氢车应用、用能降碳、氢碳循环，超前加大高纯氢制备、加氢站等基础设施布局，有序推动煤、油、气等化石原料及燃料合理替代。加强关键核心技术攻关，围绕氢能全产业链，探索并推动氢能从制取、储运到应用全产业链技术提升和突破。与投融资相关的建议表述为：加强产业政策扶持，明确财政、税收等多方面政策支持标准和支持时限，推动产业可持续发展。针对项目核准、规划等行政许可建立绿色审批通道，早日实现氢能商业化和规模化开发利用。
　　全国人大代表、中国石化茂名石化执行董事尹兆林提出加快完善氢能源产用支持政策的建议，其中与投融资关联度比较高的建议表述为：包括加大绿氢装置及加氢站建设补贴、氢能售价补贴、氢能汽车购置补贴力度，实行氢能生产和储输设备免税政策。
　　全国政协委员、农工党中央常委、吉林省委会主委、长春市政协副主席秦海涛建议，加大对氢能开发利用的政策与资金扶持，支持打造吉林西部氢能“制储输用”全产业主链和燃料电池、关键材料、装备部件等支撑链。
　　二、产业规划中氢能和投融资的提法
　　氢能在工业绿色低碳转型过程中被赋予了重要的地位，国家在规划中将氢能纳入到重要的工业脱碳路径、列入工业降碳重大示范工程和作为替代能源提升清洁能源消费比重。2021年12月3日，工信部印发《“十四五”工业绿色产业发展规划》(以下简称“规划”)，其中氢能的具体表述为：
　　1、在明确工业降碳实施路径中提出要加快氢能技术创新和基础设施建设，推动氢能多元利用；
　　2、开展可再生能源电解制氢工程示范，并发挥中央企业、大型企业集团示范引领作用；
　　3、在推进产业机构高端化转型中提到提升清洁能源消费比重，鼓励氢能等替代能源在钢铁、水泥、化工等行业的应用；
　　4、发展氢燃料燃气轮机、超高压氢气压缩机、高效氢燃料电池等新能源装备；
　　5、开展绿氢开发利用等新型污染物治理技术装备基础研究；
　　6、推进绿氢炼化等技术的推广应用。《规划》关于的投融资的政策方面提出，建立与绿色低碳发展相适应的投融资政策，发挥国家产融合作平台作用，建设工业绿色发展项目库，推动绿色金融产品服务创新；推动运用定向降准、专项再贷款、抵押补充贷款等政策工具，引导金融机构扩大绿色信贷投放；在加大财税金融支持方面指出，鼓励地方财政加大对绿色低碳产业发展、技术研发等的支持力度，创新支持方式，引导更多社会资源投入工业绿色发展项目。
　　总体上，我国氢能产业仍处于早期发展阶段，尚需打通氢能产业链，建设与产业发展相适应的氢能基础设施。从投融资的角度看，氢能新技术研发、示范工程建设以及基础设施的投融资均需要金融的支持。
　　三、氢能投融资模式
　　据国际氢能理事会(Hydrogen Council)与麦肯锡公司发布的《氢能观察更新版(Hydrogen Insights Updates)》报告称，自2021年2月以来，全球新宣布了131个大型氢能项目，累计有359个项目。到2030年，对氢能项目和整个价值链的投资总额估计为5000亿美元。
　　近两年，国内企业纷纷布局氢能产业，如表1所展示，氢能行业逐渐成为投资“风口”，受到资本市场的青睐。

　　表1 2021年上半年我国氢能投融资情况（资料来源：氢能汇，Choice）　　不过，金融支持氢能发展的配套产品和机制还有待完善，目前市场上氢能所需的资金来源，主要采用的是产业基金、金融租赁以及混合模式等投融资模式，具体而言：
　　一是氢能产业基金。2019年6月中国东方电气集团所属的东方电气投资管理有限公司在北京与三峡资本控股有限责任公司、成都创新风险投资有限公司共同成立东方三峡(成都)产业基金管理有限公司，并发起设立东方电气氢能产业基金。东方电气氢能产业基金将依托东方电气在氢能燃料电池领域的核心技术能力、三峡集团丰富的资源优势和投资能力、成都创投在产业落地、市场、组合融资的独特优势，重点围绕氢能产业链，新型储能技术及清洁能源新技术、新材料等领域投资布局。2020年5月，由国家能源集团牵头发起成立的首个氢能产业基金落户武汉光谷，一期基金规模为10亿元，支持湖北、武汉疫后经济振兴、支持武汉氢能汽车推广应用示范城市建设、支持资环工研院加速氢能源与氢能汽车产业化、商业化进程。部分上市公司以基金的模式投资和布局氢能产业。2021年3月，西安隆基氢能科技有限公司注册成功，股东为西安隆基绿能创投管理有限公司和上海朱雀嬴私募投资基金合伙企业(有限合伙)，标志着光伏龙头隆基正式入局氢能。2022年2月，纳尔股份与上海临港经济发展(集团)有限公司签署《战略合作协议》，拟将旗下的氢能源核心零部件、关键装备项目、以及氢能源产业研究院等落地临港集团园区，初步计划一期投资3亿元。此外，纳尔股份还将在临港集团园区内设立氢能源产业投资基金，基金一期规模2亿元。
　　此外，政府产业引导基金也充分发挥其优势，通过引导社会融资力量，促进产业发展。2022年2月，山西省首支氢能产业基金——“山西华氢股权投资合伙企业(有限合伙)”已在综改示范区注册成立。作为基金管理人，省产业基金将精准运用私募股权基金“权益投资”工具，助力综改示范区氢能全产业链集群化发展。基金将坚持产融结合、以融促产，运用私募股权基金开展权益投资，面向氢能产业链制氢、氢储运、加氢站、燃料电池以及燃料电池汽车等重点环节，开展重点投资，引导产业链优质企业落地，推动上下游中小企业集聚，构建氢能产业生态集群，形成“龙头企业+研发机构+配套企业+园区承载+金融支持”的产业培育机制。
　　二是金融租赁。随着氢能汽车商业模式的发展，金融租赁正逐渐成为推动氢能汽车发展的有效手段。2021年3月，在主题为“融资租赁与广州城市更新和产业转型双融合”的第三届融资租赁广州论坛上，珠江金融租赁有限公司、雄川氢能科技(广州)有限责任公司签订了整体额度为100亿元人民币的氢能源汽车融资租赁项目合作协议，设立面向氢能产业的专项支持资金。珠江金融租赁将在未来三至五年内为雄川氢能科技提供不低于100亿元融资租赁授信额度，专项支持雄川氢能科技用于氢能源汽车的应用推广，解决雄川氢能科技在氢燃料电池专用车投放、加氢站建设、氢能和燃料电池核心部件研发生产等领域的资金需求，助推雄川氢能科技实现氢燃料电池汽车万台规模化量产和运营的产业目标。与传统的租赁方式相比，金融租赁筹具有筹集速度快、限制条款少和财务风险小等优势，逐渐受到更多的氢燃料汽车企业和金融机构青睐。
　　三是混合模式。基于氢能产业链的投资符合氢能行业发展的需要，更有利于实现资源和优势的互补，符合产业的整体布局。具体来说，上游氢能行业“制储运加”符合能源转型的需求。下游新能源汽车具有良好的市场发展前景，随着燃料电池汽车示范应用首批示范城市群的批准及北京冬奥会的推广使用，燃料电池汽车也迎来了发展契机。
　　2022年2月，粤水电与内蒙古自治区乌海市人民政府、江苏兴邦能源科技有限公司签订《战略合作框架协议》。此次合作意将乌海市建成全国重要的氢能创新研发、装备制造、示范应用产业基地，助力乌海市积极培育壮大新能源产业和构建清洁、低碳、安全、高效的能源体系。

　　表2 乌海市氢能产业链投资内容（资料来源：根据公开资料整理）　　同时，此次合作采取多种融资渠道，将与央企、地方国企、金融机构与社会资本，共同设立氢能绿色金融服务平台，规划投资20亿元完善氢能产业金融服务体系。支持氢燃料电池领域核心关键技术创新和成果转化、氢能汽车运营推广、产业发展平台建设以及扶持重点企业成长。通过拓宽融资渠道，既解决了资金问题，又共同分担了金融风险。此外，内蒙古一派氢能、江苏兴邦能源、鄂尔多斯银行、航天科工金融租赁等四家公司在鄂尔多斯签署了氢能重卡金融服务战略合作协议，为氢能汽车生产方、销售方及客户提供流动资金贷款和融资租赁业务，满足各方融资需求。
　　各地方政策纷纷推出氢能相关产业规划和路径图，资本也在不断流向氢能产业，因此需要不断创新氢能的投融资模式。北京市经济和信息化局2021年8月印发的《北京市氢能产业发展实施方案(2021-2025年)》，明确提到发挥政府投资基金和高精尖产业资金的引导作用，推动氢能产业发展，探索金融租赁、专业保险、碳交易、碳核查、数据信息管理等产业创新型政策；吸引社会资本投资，建立产业投资基金，重点支持应用场景构建、车辆推广融资租赁、热电联供示范等商业模式，在示范初期降低企业投资和成本压力，提升消费者 使用意愿，加快氢能全场景推广应用。如今氢能应用场景不断丰富，涉及交通、工业和建筑等领域。通过不断创新氢能的投融资模式，既可以拓宽融资渠道，又可以分散金融风险，加快氢能产业从科技创新到产业变革的步伐，推动我国现代能源体系的建设。
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