未来三年复合增长率超20% 垃圾焚烧发电冲击千亿级体量

【中国环保在线 固废处理】在城市生活垃圾与日俱增与土地面积愈发有限的双重背景下，垃圾焚烧发电被业界视作“最优选”。而多地垃圾焚烧发电项目呈现多点开花的同时，由此也催生出这一产业链的千亿级市场前景。
垃圾焚烧产能释放再下一城！
日前，亚洲开发银行(亚行)与上海康恒环境股份有限公司(康恒环境)签署了1亿美元贷款协议。此项目将利用领跑市场的焚烧以及烟气处理技术，以可持续的方式处理城市固体废弃物，为电网提供清洁电力，并有望向园内其他不同类型废弃物处理设施输出电力和蒸汽。这也是该国际机构支持的首个静脉产业园垃圾焚烧发电项目。
亚行的重资扶持，也从另一方面佐证了垃圾焚烧的火热行情。在日前公布的《产业结构调整指导目录(2019年本，征求意见稿)》中，垃圾焚烧发电成套设备也被置于鼓励的环保工艺技术列表。事实上，在传统的填埋、堆肥和焚烧三种主要垃圾处理方式中，垃圾焚烧发电属于非周期性行业，现金流稳定且行业发展趋于理性。如果换算成相同产能(1000吨/天)，则填埋场需要90万平方米的土地，焚烧仅需要8万平方米，而总投资焚烧不超过填埋的2倍。而且受土地紧张等因素影响，垃圾焚烧发电已成为解决垃圾围城的现实选择。
面对堆积如山的垃圾，近期多个省市正在密集上马垃圾焚烧厂扩建项目，以解垃圾处理能力不足的“燃眉之急”。包括山东威海、莱州，吉林长岭、江苏张家港等国内多个地区，皆陆续规划上马垃圾焚烧发电项目。仅2018年上半年，全国产能前20的垃圾焚烧公司新增产能就超过2098吨/日，产能加速投放趋势明显。根据生活垃圾焚烧信息网数据，截至2018年5月，中国垃圾焚烧运营企业共有124家，共运营近359个垃圾焚烧项目，总产能达到39.1万吨/天。
《关于进一步加强城市生活垃圾焚烧处理工作的意见》提出到2020年底，全国设市城市垃圾焚烧处理能力占总处理能力50%以上，全部达到清洁焚烧标准。而在众多业界人士看来，“十三五”末我国至少新增垃圾焚烧发电规模29.87万吨/日，相当于新建299个985吨/日的垃圾焚烧电厂，已经赶得上这个行业30年来建设规模的总和。根据上述规划，“十三五”期间，全国需要建设近50万吨/日的新项目。
以垃圾焚烧发电为代表的环保产业具有见效快、风险低等优势，成为众多地方产业发展的首选目标。目前垃圾焚烧业长期投资收益率普遍在8%，考虑典型的垃圾发电项目投资结构看，工程土建、工程安装、设备以及其他分别占比 25%、13%、38%、24%。尽管垃圾焚烧厂的长期净资产收益率在8%左右，但这是20-30年的平均水平，目前项目都处于建造或刚刚运行阶段，利润水平肯定会更低。
而对垃圾焚烧项目来说，更大的收益来自于发电。相关政策、标准和技术规范的陆续出台意味着，垃圾焚烧发电行业正式被纳入可再生能源发电范畴，还享受电力优先上网和政府补贴。地方层面来看，为了鼓励企业筹建垃圾焚烧项目，政府在垃圾焚烧发电上网电价补贴、垃圾处理费等方面都有政策支持。总体而言，垃圾焚烧厂有上网电价补贴、垃圾处理费等政策支持，只要企业运营得好，垃圾补贴价格合理，收益还是可观的。
在政策补贴和市场利润的双重力量推动下，我国垃圾焚烧市场正迎来快速发展期，成为当前环保产业中“十分赚钱”的产业类目。据中投顾问产业研究中心预计，2018年我国垃圾发电建设市场空间将达到362亿元，未来五年(2018-2022)年均复合增长率约为22.87%，2022年将达到769亿元。综合考虑存量和增量市场，预计整个“十三五”期间市场规模在1102亿元左右。国泰君安环保分析师认为，目前垃圾焚烧上市公司(在建+筹建)/(运营)产能均超过69.8%，预计2019—2020进入投产大年，业绩加速释放。