开市一周年：从环境产业视角get科创板的“爽”点

今日，国内资本市场的“改革试验田”科创板迎来开市一周年。　　仅仅一年时间，科创板就创造了资本市场上的多个“第一”：如科创板第一股华兴源创，红筹回归第一股华润微、首只未盈利个股泽璟制药，同股不同权第一股优刻得......作为改革先行者的科创板，它的正式开板被认为是我国资本市场一件里程碑式的大事，从开市起就备受关注。
　　在科创板一周年之际，同济大学环境科学与工程学院院长、科创板咨询委委员戴晓虎受邀参与上海证券交易所主办、上证交所投教基地和第一财经联合承办的特别节目《科创未来》——科创板“云讲堂”系列活动。今天，戴晓虎院长将在《科创未来》第一期节目中，带来《从科创板出发谈环保产业》的主题分享。
　　节能环保产业是科创板重点支持的六大领域之一，对于产业来讲机会空间更加明显。戴晓虎认为“设立科创板将有效推动节能环保科技创新，加速产业发展，并进一步提高我国在水治理、大气治理、土壤治理方面的标准”。
　　对此，E20投资孵化板块负责人，上善易和投资公司总经理郝小军接受中国水网采访时也提到，环境产业经过二十年的发展，大多数经营规模大，利润多的大型环保企业在资本市场找到了自己的定位，承担了环境产业基础设施投资管理的作用。而组成中国环境产业另外一股中坚力量的中小环保企业更能代表环境产业技术革新的未来，更具有活力。科创版的开通实际上也为环境产业的技术性公司打开了一道通往公开资本市场的大门。
　　一周年过去了，科创板的开市，带给产业哪些成绩和思考?以及哪类环保企业更受科创板青睐?等等都是行业及资本市场共同关注的话题。
　　科创板环境企业的市场表现：已上市环境企业8家
　　2019年7月22日科创板开市以来，截至到2020年7月21日，注册生效企业156家，已上市企业131家，根据E20研究院的统计显示，这其中，注册生效的环境企业9家，占已注册生效企业数量的比例为5.77%，而创业板已受理申请材料的环境企业占已受理企业总数的比例为5.84%(以2020年7月16日为统计基准日)。
　　E20研究院首席产融研究员王新平博士指出，由此可见，科创板、创业板中环境企业的权重相当接近，面向国家重大需求的环境产业正受到新兴资本市场——科创板与创业板(注册制)的应有重视。
　　截至到2020年7月21日，科创板已上市环境企业8家，科创板已上市环境企业汇总请见表1：
　　表1 科创板已上市环境企业汇总表　　从表1可以发现，科创板已上市环境企业中专用设备制造业有4家，其次，生态保护与环境治理业、废弃资源综合利用有3家，还有1家新材料企业。
　　表2 科创板环境企业的市场表现　　从表2可以发现，科创板环境企业发行市盈率在30～50倍，发行市盈率较高的环境企业首日涨幅较小，甚至跌破发行价，发行市盈率较为合理，市场热度较高时首日涨幅超过200%，表明了科创板股票的高风险、高收益特征。
　　王新平认为，科创板开市一年以来，为新股发行注册制改革积累了宝贵经验，新股发行开始实行“阳光审核”，新股发行申请进程与时间变得可以合理预期，提高了资本市场的直接融资效率。
　　科创板的机遇在哪?
　　相较于创业板或者主板，科创板发行上市条件更具包容性，审核周期高效快速，不再以营利为核心指标，坚持以信息披露为中心，同时结合科创企业的特点做出了差异化的信披安排，作为资本市场改革“试验田”，科创板的制度创新让更多国内高精尖、高成长的、具有科创属性的企业有机会拥抱资本市场。
　　毫无疑问，科创板将带给环保企业更多机遇，尤其是民营环保企业。去年，科创板净水膜材料第一股——三达膜在上交所科创板的成功上市，让产业中民营企业的信心倍增。
　　曾经在新加坡交易所主板上市挂牌近十年的三达膜对资本市场的改革感受颇深。
　　2018年首届中国国际进口博览会上，习总书记在主旨演讲中提出，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。作为一个在科研开发、技术创新领域驰骋三十多年的专业人士，三达膜董事长蓝伟光率先洞察了科创板对于三达膜的意义，由此与三达膜的保荐人及其他各界人士探讨是否可以转换跑道，从主板转向科创板申请上市。
　　蓝伟光接受中国水网采访时表示，民营环保企业要想在产业中生存并作出一番成绩，是非常艰难的事情。三达膜在新加坡交易所主板上市后，企业信息全面披露，导致知识产权无法得以有效保护，三达膜经历了一段艰辛的历程。
　　“科创板的横空出世，正是中央新一代领导集体，洞察到了传统资本市场的沉疴，决定从顶层设计、制度层面支持三达膜之类以科研立足、创新为魂的实体企业。”如今纪念科创板上市一周年，让蓝伟光感受深的是，科创板审核上市的过程已经跟国际接轨了，它不像早年的主板审核上市，越俎代庖，替市场做价值判断;而是审核企业的科创属性、符合不符合上市条件，有没有完整披露信息等等，这些让如三达膜一样的企业有了找回感觉的味道。他评价科创板是为科创人提供了一个打造品牌、融资发展、成就梦想的舞台，可喜可贺。
　　今天上午10点，蓝伟光接受每日经济新闻采访，在直播间表达了科创板一周年的感受和心得
　　被称为环保细分领域“淘金者”的万德斯也在今年年初正式科创板挂牌上市，作为国内专业化程度较高的环保高新技术企业之一，成立13年来，万德斯一直都在技术创新、经营模式上不断寻求突破和改变。
　　万德斯董事长刘军接受中国水网采访时表示，“科创板上市对于一家民营企业，对于公司全体员工来说是一个里程碑，也意味着未来更大的挑战与机遇。”在他看来，科创板的上市敲锣对于万德斯来说是下一阶段技术创新的起跑枪声，有了资本市场的助力，未来万德斯将会加快企业技术研发的步伐，加大技术装备的研究力度，提高新技术的产业化程度，保持万德斯在技术革新方面前进的势头。
　　蓝伟光也将科创板上市看作是三达膜发展历程中重要的新篇章，他表示，募集资金项目落实将进一步壮大公司整体实力，强化竞争优势。
　　蓝伟光指出，这种竞争优势，不仅体现在企业品牌价值的提升上，更重要是的，科创板上市企业的标签，让企业最大程度的被发现，企业的内涵得到深度展示，让更多人了解企业的核心竞争力所在。通过科创板的桥梁，企业对人才的吸引力明显增强，同时能更好的对接央企、国企，促进合作的达成，资源得到一定程度的丰富。
　　哪类企业更受科创板青睐?
　　科创板被多数人形容为一道金光闪闪的龙门，但对于未来大规模涌现的节能环保科技创新企业来讲，要通过这道门，依然是一个较大的挑战。
　　对此，作为过来人，刘军表示，坚持企业自身的发展目标，最大化的发挥企业自身优点，是保障企业在自身所在细分行业的拥有一席之地的前提因素之一。
　　在刘军看来，对接资本市场，企业的核心价值及品牌口碑是很关键的因素。他告诉中国水网，企业持续的提升自身的技术实力，不断的做好手头每一份工作，赢得更多的客户的信任，最终都会得到资本市场的认可，实现企业的自身价值。
　　蓝伟光同样强调企业核心技术能力的修炼在对接资本中的重要性，他说，打铁还要自身硬，企业一定要找到自己的创新点、闪光点、差异点。
　　2018年之后，环境产业上市企业资本估值大跌，一直高歌猛进的环保行业被踩了“急刹车”，行业格局发生了巨变，在国家污染攻坚战的决定性阶段，亟需能真正解决环境问题的技术、模式出现，能突破“创新者的窘境”，具有破坏性创新能力的企业将迎来天时地利的大好时机。蓝伟光强调，从目前科创板成功过会的环保企业中，可以看出，真正有技术有实力的环保企业更能受到资本青睐。
　　在科创板的标准下，传统的以投资运营、工程建设堆积体量环保企业难有机会，具有技术创新、模式创新、管理创新，能解决当下环保难题的环保企业将会有机会通过科创板对接资本市场实现跨越式成长。
　　通过科创板一年来的运行态势来看，郝小军指出，具备以下两个特征的环保企业会更容易获得资本市场的青睐：
　　第一是“硬核科技”，也就是企业要有独特的核心技术，这里的核心技术不要狭义的理解为只能是自己独立研发的核心技术，对于技术组合应用的独到高效也是其中的一种。比如今年5月8日在科创板上市的金科环境(688466)，就被行业里誉为“最会用膜的水处理企业”之一，从侧面反映了金科环境在膜技术系统应用的硬核功力。
　　第二是能在“未来的赛道上奔跑”。现在部分中小环保企业在存量业务市场上的竞争透明度愈来愈高，单体项目利润下滑，某种程度上在拼比谁更Low，这样的竞争对企业不利，对行业也没有贡献，资本市场也不看好，因为没有未来。以市政污水行业为例，未来技术革新和发展的方向一定得是让老百姓看得见效果、让政府看得见改变、让污水处理企业有实在的收益。
　　郝小军强调，从更长远的角度，面向2049年，未来的污水厂将在城市生态中承担什么样的作用?哪些节能、高效、环境友好型的技术会在未来的场景中适用?环境产业是一个系统性的工作，需要久久为功的信心和决心。中小环保企业有时会受限于规模、收入、人才等因素，更多要从实践中考虑和出发，但是勇于挑战、敢于面向未来赛道的选手才会有更多的机会获得资本市场的青睐，推开科创板的大门。
　　运行一年后，科创板交出了令人满意的答卷，对鼓励企业创新、促进多层次资本市场建设意义重大。但它长期的成功还需监管层、上市公司、中介机构和理性投资者的共同努力。
　　科创板已注册生效的环境企业(待上市)1家，提交注册的环境企业2家，已问询环境企业3家，申请科创板的环境企业后备力量稍显不足。王新平认为，这很可能是正在进行注册改革的创业板分流了部分创新创业环境企业，只要能够坚持关键绿色技术的持续创新，一个开放规范有序的科创板将成为更加便捷的上市窗口。
　　王新平介绍，目前的科创板上市企业多集中于生物医药、电子、信息技术等领域，环保领域的企业数量不是很多。随着科创板行稳致远，未来应该会有相当规模的节能环保类创新企业走进科创板。
　　原标题：开市一周年：从环境产业视角get科创板的“爽”点