疫情“催化”环卫板块：刚需行业，当前市场规模约3000亿

从环卫服务自身固有的发展逻辑来看：1、行业从政府端向市场化发展核心动力充足：通过市场化改革，环卫服务整体费用并无明显上升，但在企业精细化运营情况下，无论是服务效益还是取得的收益方面，提升非常明显。2、整个行业市场持续快速释放：行业的渗透率约50%。通过3种不同方式对比测算环卫服务市场空间，当前市场每年运营空间约3000亿，我国环卫行业未来市场化空间巨大。3、从整个行业特点来看，环卫服务是整个环保行业最符合市场偏好的领域：1）环卫服务是轻资产运营，前期外包的形式不需要太多的重资产的投入，对于企业运营端不会形成特别大的压力；2）行业性质为刚需行业，处于政府一级预算；3）现金流表现较好，同时纯粹环卫服务平均的ROE可以超过15%。

行业近期有几方面明显的变化：1）疫情对环卫行业的催化；2）环卫板块的规模效应；3）玉禾田和侨银环保上市以来表现出色，对整个环卫板块带来拉动；4）行业的竞争格局虽然还在爆发期，未来的集中度会逐步提升。综合来看，行业龙头企业在2020年拿单速度会提升。站在目前的角度，行业板块近期和未来都会有比较好的表现，几个变化点都有比较好的支撑：1）疫情还会持续一段时间，各类环卫政策不断出台，力度继续加大；2）龙马环卫和玉禾田带动下行业向好；3）目前医废处置，垃圾焚烧表现都非常强势，会和环卫相辅相成。

投资建议：目前市场波动剧烈，如果疫情持续时间较长，我们认为具有稳健特点的公用事业可能会有更好的表现。针对当前疫情，主要推荐关注两类标的：一类是业绩稳增，现金流出色的细分领域标的；一类是假设市场波动时间长，关注一些业绩稳定，高股息率的标的。推荐龙马环卫、建议关注玉禾田。同时建议关注盈峰环境、侨银环保。

推荐环保核心组合：上海环境、龙马环卫、瀚蓝环境、高能环境；建议关注：玉禾田。

公司公告

【龙马环卫】关于对外捐赠支持新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控的公告。公司将向疫情较重及急需消杀环卫装备的区域或单位捐赠价值合计人民币500万元的环卫专用设备、防疫物资及现金，用于支持新冠肺炎疫情防控工作。本次捐赠资金来源于公司自有资金，对公司当期及未来经营业绩不构成重大影响，亦不会对投资者利益构成重大影响，不存在损害公司和全体股东利益的情形。本次对外捐赠是为了更好支持疫情防控工作，是公司积极履行社会责任的体现，有助于进一步提升公司社会形象和影响力。

【盛运环保】关于债务到期未能清偿的公告。公司因资金周转困难，致使部分到期债务未能清偿，合计484097.61万元。公司可能会因逾期债务面临诉讼、仲裁、银行账户被冻结、资产被冻结等风险，也可能需支付相关违约金、滞纳金和罚息等情况。这些可能将会影响到公司的生产经营和业务开展，增加公司的财务费用，加剧公司面临的资金紧张状况。目前公司在政府主导下积极寻求其他重组方以及与债权人相关方协商妥善的债务解决办法，努力达成债务延期、和解方案。公司内部将通过压缩开支、资产处置、寻求地方政府支持等各项措施全力筹措偿债资金，减轻公司资金压力。

【长青集团】2019年度业绩快报。2019年度业绩快报。公司2019年营业总收入24.98亿元，同比增长24.45%。营业利润4.07亿元，同比增长89.78%。归母净利润2.95亿元，同比增长77.21%。基本每股收益0.3985元。

【中国天楹】关于公司境外全资子公司收到中标通知书的自愿性信息披露公告。公司全资子公司Urbaser收到来自Gespesa的中标通知，确定Urbaser成为西班牙埃斯特雷马杜拉自治区多个区域的固废处理厂综合运营维护以及固废运输的中标单位。中标金额：9,989,843.59欧元/年，合计149,847,653.78欧元。服务期限15年。负责西班牙埃斯特雷马杜拉自治区普拉森西亚、纳瓦尔莫拉尔德拉马塔、梅里达以及塞雷纳新镇-塔拉鲁维亚斯四个区域的固废处理厂综合运营维护以及固废运输。

【长青集团】对外投资公告。公司在延津、睢宁、新野和阜宁四地投资建设生物质热电联产工程，主要为了加大公司在环保产业方面的比重，扩大公司的销售额及盈利，促进公司更好更快发展。本项目能有效提高能源综合利用效率，最大限度减少污染物排放和能源消耗，推动当地空气环境质量持续改善。

【神雾环保】关于股票存在被暂停上市风险的提示性公告。公司股票可能被暂停上市的原因：若公司2019年度财务会计报告仍被注册会计师出具否定或者无法表示意见的审计报告或经审计后年末净资产为负，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》13.1.6条规定，公司股票将于公司披露2019年年度报告之日起停牌，深圳证券交易所将在停牌后15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。

节选自【华创环保公用】环保及公用事业行业周报20200216