垃圾焚烧发电快速反弹 超3000亿市场风格要变？

垃圾焚烧发电，正在走进高增长周期。
　　国家统计局数据显示，我国生活垃圾焚烧无害化处理能力近年来保持了较快增长，产能达到29.8万吨/日(2017年)。按照“十三五”垃圾处理规划，到2020年城市生活垃圾处理中焚烧发电比例占50%以上，其中东部地区占比超60%。这意味着，到2020年年底，我国生活垃圾处理焚烧的占比目标要达到54%，生活垃圾实际焚烧需求可以达到3.3亿吨。
　　焚烧垃圾发电产业受热捧背后主要是受政策支持、城市垃圾分类刚需，由填埋转向焚烧从而降低成本等4个方面现实的需求。尤其是在过去一年里，全国地级及以上城市将全面启动垃圾分类工作，生活垃圾和厨余垃圾的分类为垃圾焚烧发电带来了有利的因素。地方层面，这两年河北、四川、云南、福建、海南、陕西等多个省市发布了垃圾焚烧发电中长期规划，促进了垃圾焚烧发电行业的长足发展。
　　“生活垃圾焚烧发电行业属于高投资、收入稳定的产业。”在多数行业平均利润普遍不高的情况下，垃圾焚烧发电长期、稳定、高额的回报，吸引国企、民企、外企纷纷涌入，从而掀起垃圾焚烧发电投资热潮。公开数据显示，以垃圾焚烧为主业的上市公司平均毛利率为40.59%，净利率为23.46%，相较环保相关的其他细分行业盈利能力较高。
　　从以前“闻垃圾色变”，到现在项目遍地开花，垃圾焚烧发电项目的审批、上马呈现加快趋势。另据不完全数据统计，仅2019年全国在建、拟建的垃圾发电项目已超400个。同时，在环保标准进一步提高的情况下，实践证明国内原来的流化床工艺并不适用，机械炉排炉技术及设备逐渐成为主流。业内认为，未来两年垃圾焚烧发电行业将迎来投产“大年”，市场规模有望高达千亿元。
　　按照当前趋势，这大约意味着“十三五”期间垃圾焚烧发电项目的投资总额将超过2400亿元。另据国信证券发布的垃圾发电的一份报告称，“十三五”期间，我国垃圾焚烧发电设备、工程及运营总市场规模将达到3120亿元。未来随着东部地区一、二线城市的垃圾焚烧市场趋于饱和，垃圾发电厂的建设步伐将迈向三四线城市。
　　环保强监管和多项政策推动下，垃圾焚烧行业规模迅速扩大，已进入高质量成长期。尽管行业高速增长，但增速会慢慢趋缓，行业会面临重新洗牌，未来五年垃圾焚烧发电或有大的重组。自2020年1月1日起，生态环境部印发的《生活垃圾焚烧发电厂自动监测数据应用管理规定》明确，生态环境主管部门可以利用自动监控系统收集环境违法行为证据。
　　对于垃圾技术以及无害化率要求越来越高，业务向龙头企业集中，对于综合实力强的区域龙头企业在技术及项目与资金方面将新一轮市场竞争中占有利位置。从目前项目中标的结果来看，中标者虽多为央企、国企以及实力相对雄厚、融资渠道丰富的上市公司。其中包括光大国际、北控环境、三峰环境、旺能环境在内的具备业务优势的部分上市公司纷纷布局。
　　而垃圾焚烧发电项目大量上马，业界也存在挑战。考虑到垃圾焚烧项目效率较低、生态效益欠佳等情况，在是否取消垃圾焚烧发电补贴上一直存在争议。至于进厂焚烧的垃圾量减少是否会影响垃圾发电厂收入的问题，相关部门负责人表示尚有合理测算，但是垃圾处理费将会有所下降。另据权威媒体报道，以我国燃煤平均标杆电价0.368元/KWh为例，若取消补贴则每吨垃圾处理费将上涨超过77元。