博天环境”绝地求生“：诚通生态、三峡、国投谁会成为救命稻草？

博天环境（简称“博天环境”或“博天”，603603.SH）在2019年走过的路，异常艰难。

业绩大幅下滑、负债突破百亿、流动性持续紧张，同时公司的股权批量质押、主体信用等级下调、被“列入负面观察名单”，收购计划折戟，重组、增发双双告吹等等，这一切都在加重博天环境的危机。

2020年伊始，一位博天环境内部知情人士对经济观察报记者表示，“现在公司仍处在比较困难的时刻，资金问题尚未解决，引入国资战投事宜正处在尽调阶段。我们各个部门都在积极配合，预计春节前后可能会有一些新的进展。”

这位内部知情人士用“生死攸关”四个字来形容当下博天所处的困境。外界也有许多质疑之声：处于“多事之秋”、陷于重重危机之中的博天，何以“突围”？

长期研究环保PPP的业内专家、E20研究院执行院长薛涛说，“博天环境现在正处于一个生死考验的阶段，它也在等待国企白马入场，眼下，引进国资战投是其要走好的关键一步。”

博天的转机究竟有多大？

记者一再追问，而上述内部知情人士并未透露更多确定性信息，主要是因混改尚无结论。

大环境上，1月14日，全国工商联环境商会秘书长马辉表示，当下环保产业整体仍处在低谷，资金压力仍比较大，资产负债率和财务费用率仍呈上涨趋势。2018年以来，有超20家环境上市民企遭遇较严重资金难题，出现不同程度的现金流承压、债务危机现象，有些甚至资金链断裂，濒临倒闭。

此番博天引入国资战投有其特殊性。

王辉（化名）是一位接近博天环境的知情人士，他认为，从更深一层战略合作意图看，博天有意引入诚通生态为战略投资者，入股方目的并非是要掌握公司实控权。双方将在股权、资产和业务拓展等方面长期开展多项合作。

跟博天密切接触过的央企国企，其实并非只有诚通生态。

前述博天内部知情人士介绍，“还有三峡、国投等，陆陆续续谈了好几家，其间博天也错失了一些机会，几乎都是由于资产负债率和股权质押率太高。其中，与三峡谈的比较深，也是重点，但最终还是没有在三峡高层过会。其实央企要收购民企要受诸多条件限制，至于这个条件博天能不能接受，最终关键还是要看赵笠钧。”

这位知情人士说：“现在博天急需找到一笔资金，先把股权质押解除掉。不过，在引入国资战投中，又存在转让实际控制权的问题。”

在薛涛看来，博天此举引入国资战投，也是可以期待的。

去年以来，博天环境身陷舆论漩涡，外界对于它的种种猜测，尚无最终解答。此刻，正在找寻求生之门的博天，如何才能把眼下这盘棋走活？

1月15日，经济观察报记者致电博天环境，但博天方面仍未就记者提出的相关问题做出正面回应，需等待公告发布。

复盘博天

一位博天前员工向经济观察报透露，自2019年7月开始，公司总部大部分员工被暂停发薪，员工不正常离职情况严重。一般离职的员工不发薪，未离职的员工在去年10月份发过一次。

财报显示，截至2019年6月底，博天员工总数为1889人，而2018年上半年员工总数为2238人，2018年底为2149人。在此期间，员工缩减349人，是2018年上半年人数的16%。据博天前员工估计，截至去年底，离职员工数量前后加起来近三分之一。

2019年12月底，经济观察报记者实地探访了博天环境位于北京中粮置地广场的新办公地。彼时，博天刚搬至此不到三个月时间。博天租用了该地高塔区三个楼层，面积约6000平米。据此前公开报道，按18.2元/平米每天物业正价计算，年租金将近4000万元。博天和物业签约7年。该价格是原办公地址正价租金的3倍。

一位博天内部有关负责人向经济观察报记者解释，公司员工的离职并不都是因工资拖欠造成的，其实真实的员工离职并没有太多，是控制在合理范围内的。他并不认为员工离职就意味着经营不善，恰恰是公司改善管理、压缩经营成本的一种方式。

赵笠钧是博天环境集团股份有限公司的董事长。在熟悉他的企业人士眼中，他是一个喜欢挑战、追求极致、敢于想象未来并且敢做第一个吃螃蟹的人。

他曾毫不掩饰博天的发展野心。在2019年初经济观察报的一次专访中，赵笠钧描绘了公司未来三年甚至更长远的发展蓝图，即博天将努力实现收入基于2018年增长分别不低于40%、80%、120%，净利润基于2018年增长分别不低于100%、200%、300%的业绩目标，以及到2025年营收300亿元，2030年营收过千亿元的目标。

1995年成立公司以来，博天在工业水处理领域已占有领先优势，成为国内少数能进行复杂工业水系统综合服务企业。2017年2月博天上市后，全年新签合同额达92.31亿元。2018年博天收购高频环境，成为中国首批进入集成电路产业等高技术水处理领域的环保上市公司。

根据年报，2018年博天旗下已有超100个分、子公司和项目公司，总资产119亿元，同比增长37%。凭借博天发展带来的财富，赵笠钧在2017年以40亿元身价位列胡润富豪榜，他的另一重重要身份是全国工商联环境商会会长。

不过，好景并未持续太久。谁能料想，这家曾经叱咤风云、激进扩张的民营环保上市公司也陷入资金危困。股价从2019年3月最高价21.72元/股，跌至12月12日收盘8.76元/股。

其业绩亦出现变局。2017年，博天营收30亿元，同比增长21%；净利润2亿元，同比增41%。2018年，营收43亿元，同比增42%；净利润1.9亿元，开始出现同比下滑，降幅为8.5%。

2019年5月31日，博天环境公告披露，2018年9月完成董事会换届并组成新一届高级管理人员团队后，董事会对高管团队下达了新考核指标，设定2019年、2020年、2021年三年净利润复合增长率为58.6%。按照2018年公司平均毛利率和费用率计算，下达2019年净利润目标3.7亿元。

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