证监会力推上市公司提质，2019年退市数量创近年之最

“刚刚闭幕的中央经济工作会议就2020年资本市场改革进行了部署，中国证监会党委迅速贯彻落实会议部署，紧扣深化金融供给侧结构性改革的主线，加快推进资本市场全面深化改革落实落地。” 证监会上市公司监管部副主任孙念瑞12月17日在“2019(第十一届)卓越竞争力金融峰会”上表示，提高上市公司质量是全面深化资本市场改革的重点工程，也是检验改革成效的重要标准。

他还表示，证监会将加快推进资本市场改革，落实落地中央提出的完善资本市场基础制度、提高上市公司质量、健全退出机制、稳步推进创业板和新三板改革等重点任务。

今年12月10日至12日，中央经济工作会议在北京举行。会议提出，要加快金融体制改革，“完善资本市场基础制度，提高上市公司质量，健全退出机制，稳步推进创业板和新三板改革”。

中央经济工作会议的第二天，证监会党委书记、主席易会满主持召开党委(扩大)会议，传达中央经济工作会议精神，并就证监会系统贯彻落实工作进行部署，再一次落实了证监会未来改革的6大举措。

会议提出，加强资本市场基础制度建设，加快推进资本市场全面深化改革落实落地，努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。一是， 抓紧研究资本市场基础制度的内涵、外延以及改革的思路举措，努力构建更加成熟更加定型的资本市场基础制度体系，不断提升资本市场治理能力。

二是，坚守科创板定位，加快推进创业板改革并试点注册制，深化新三板改革，促进健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系。加快债券市场产品工具创新，加大期货期权产品供给。大力发展私募股权投资，完善创新资本形成机制。加大资本市场对符合国家战略和产业政策方向相关领域的支持力度，提升支持实体经济的能力。

三是， 综合施策提高上市公司质量，完善推动上市公司做优做强的制度安排，畅通多元化退市渠道，更好发挥资本市场“晴雨表”功能。

四是， 在融资端加强改革的同时，在投资端采取更多措施。大力发展权益类基金。推动完善中长期资金入市的制度安排。优化投资者合法权益保护的制度体系。

五是，落实中央“六稳”方针，按照“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”的原则，强化对股票质押、债券违约、私募基金等重点领域风险的防范化解，努力维护资本市场平稳运行，坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战。

六是，积极有效应对国内外各类风险挑战，办好资本市场自己的事，坚定推进资本市场对内对外双向开放，加强开放条件下的监管能力建设，确保“放得开、看得清、管得住”。

“当前，证监会已经制定改革总体方案，下一步将加强统筹协调，按照时间表、路线图、时间序，抓好落实。”孙念瑞称。

事实上，今年9月，证监会就已经举行全面深化资本市场改革工作座谈会，资本市场“深改十二条”随之启动，内容涵盖全面深化改革的各项重点任务。其中第一条就是，“坚守科创板定位，优化审核与注册衔接机制，保持改革定力。总结推广科创板行之有效的制度安排，稳步实施注册制，完善市场基础制度”。

在会上，孙念瑞表示，上市公司监管推进四项改革措施，取得了初步成效。他强调，在上市公司监管四项改革的基础上，证监会近期印发并实施《推动提高上市公司质量行动计划》，力争通过3到5年的努力，使上市公司质量有较大提升。

他指出，首先在增量入口改革方面。科创板试点注册制平稳开局，以信息披露为核心的持续监管制度、机制，为今后注册制下的上市公司日常监管转型积累了宝贵经验。

另外，存量出口改革上也取得了初步成效。据他介绍，2019年年初至今，通过多种渠道实现退市18家：其中，主动退市1家，以面值退市为主强制退市9家，以重组出清资产方式退市8家，退市家数创近年之最。退市本身不是目标，是盘活资源、倒逼改革的有效手段。

孙念瑞称，今年科创板退市制度改革，首次建立了净利润+主营业务收入的综合类退市指标。这意味着过去濒临退市的公司靠卖房、卖资产、财政补贴等非经常性损益，简单拼凑甚至虚构利润保壳成为历史。他认为，这对下一步创业板等各板块注册制改革具有借鉴意义。

”一方面，可以解决当前空壳公司和僵尸企业长年保壳，二级市场‘炒壳、炒垃圾股’的现象;另一方面，为那些符合国家创新驱动战略、长期投入研发，虽然短期难以盈利但具有实质经营能力和发展前景的创新型企业提供发展空间。只有这样，才能真正形成‘优质优价、劣质劣价、有进有出、优胜劣汰’，同时具有包容性、适应性的市场化淘汰机制。“他说道。

在基础制度改革方面，孙念瑞也给出了明确的数据支持，推进上市公司停复牌改革以来，两市停牌公司家数稳定在20家之内，最低时仅为8家，停牌率不超过0.5%，位居世界前列。深化并购重组市场化改革，修订发布重组办法，优化重组上市认定标准，允许创业板重组上市，回复重组上市配套融资功能，更好发挥市场吐故纳新、提高质量功能。数据显示，1—11月全市场并购重组2542单交易金额1.65万亿，需行政许可交易数量占比不到5%，市场化并购与产业整合成为主流。经过十几年的反复酝酿，境内分拆上市政策于上周落地，为拥有优质资产的上市公司提供了市场化工具和战略发展机会。

最后，在监管方式改革上，孙念瑞指出，为落实易会满主席“管少管精才能管好”、精准监管、科学监管的指示，证监会将分类监管作为加强上市公司监管的基本方法。下一步，证监会将开展“公司治理专项活动”，以上市公司控股股东、实际控制人以及董监高等“关键少数”为重点，推动自查自纠，解决大股东高比例质押、资金占用、违规担保等公司治理的痛点问题。