水处理上市企业三季度“考卷”：6成营收净利报双喜

2019年10月31日，已上市的18家水处理企业已完成三季报或主要经营数据的披露。统计数据显示，有6成水处理上市企业同时实现营收与净利润的同比增长；扣非后净利润增长明显，企业盈利能力有所提升。
　　整体来看，18家水处理上市企业实现较快增长，其中11家收入和利润整体实现双增长，共计实现营业收入213.2亿元，净利润36.45亿元。只有4家企业营收出现同比下滑，碧水源、环能科技、中原环保收入增幅则达61.94%、42.44%及51.57%。经环保在线小编梳理后，18家水处理上市企业三季度业绩如下图所示：

（图中数据源于前述企业公布的第三季度报告）

　　净利润方面，增速超过40%的有5家，分别为碧水源、博世科、兴源环境、国中水务、洪城水业。其中报告期内国中水务营业收入仅为2.84亿元，但净利方面却呈现出喜人态势，增幅达到177.45%。但同时，另有7家水处理上市企业净利润同比下滑。万邦达、巴安水务营收和净利润均呈现同比下滑，下跌幅度均超过30%。
　　盈利质量方面，前述水处理上市企业实现扣非净利润亦实现同比增长，表明公司整体核心盈利能力不断增强。同样值得关注的还有水处理上市企业整体现金流正趋向稳定，逾4成公司本期经营性现金流同比增长。尤其是碧水源在报告期内经营活动产生的现金流量净额从2018年同期-111858.37万元变为本报告期123788.08万元。
　　板块目前已出现盈利分化的趋势，从公告披露内容来看，原因主要包括节能环保类订单的波动、规模模扩展导致的费用增加、研发投入加大等。比如，碧水源在前三季度实现营收35.54亿元、净利润3.37亿元，主要是因为报告期内公司严格控制风险，加大收款并加强应收账款专项清理所致。
　　从三季报来看，水处理上市企业目前斩获订单能力逐步回升。其中，碧水源、国祯环保、博士科三家企业位居前列。环保在线小编整理后发现，新签订的水处理项目都多以EPC、EP及专业技术服务为主，覆盖市政污水管网、工业废水治理、土壤修复及水处理设备、专业技术服务等多个领域。
　　分别来看，仅在前三季度，碧水源斩获的节能环保工程类项目数量达到85个，金额高达78.37亿元。紧随其后的博世科订单数量方面也颇为高昂，84个项目投资金额接近20亿元。同样的，近年来业绩颇丰的国祯环保也拿下了63个环保类工程，对应投资额远超20亿元。
　　但与此前动辄亿元、甚至是百亿元的大体量水处理项目相较而言，该类行订单普遍兼具按节点付款、回款有保障的双重优势。显然，可靠的现金流入叠加充足的订单储备体系，水处理上市企业或将在2019年拥抱久违的丰收时节。对于接下来水处理行业的走势，您又持有怎样的观点，欢迎猛戳下述页面“评论”键，与我们共同关注从“寒冬”中出走的水处理！