东边不亮西边亮，日本车企赚取“泼天富贵”的秘密

编译 | 杨玉科

编辑 | 葛帮宁

出品 | 帮宁工作室（gbngzs）

丰田汽车净利润327亿美元、本田汽车达72亿美元、马自达13.7亿美元、日产汽车28亿美元——2023财年，日系企业都赚取了“泼天的富贵”。 

这一财年里，丰田汽车（含大发和日野）创纪录地生产1120万辆，比2022财年增长4.5%，零售量攀升5%，达到1110万辆。营收增长21%，至2981亿美元，营业利润达到354亿美元。 

本田汽车全球销量411万辆，增长11%。营业利润飙升77%，达到88.7亿美元。收入增长21%，达到1312.9亿美元。 

马自达销量增长12%，达到124万辆。营业利润飙升76%，达到16.6亿美元。收入增长24%，达到319亿美元。 日产汽车全球销量340万辆，增长4.1%。收入增长20%，至839亿美元。营业利润增长51%，达到38亿美元。营业利润率从去年的3.6%提高到4.5%。

日本汽车制造商的此番盛景，一方面得益于日元疲软的背景，另一方面则是混合动力汽车的功劳。 

丰田汽车、本田汽车等日系企业在混合动力技术和商业方面都具有优势，将其作为一种更实用的过渡方式。 

与纯电动汽车相比，混合动力汽车消耗的电池材料更少，其电池尺寸通常只有前者的10%。另一方面，全球纯电动汽车销售放缓，也一定程度推动了市场对混合动力汽车的需求。 但在中国市场，以比亚迪为代表的中国品牌纷纷祭出“电比油低”的利器，日系车企销售陷入困境，增长乏力。 

今年前4个月，丰田汽车在华销量49万辆，同比减少9.3%。本田汽车终端累计销量28万辆，其中4月新车销量同比减少。日产汽车（乘用车和轻型商用车两大事业板块）为22.2万辆，同比仍处于下降之势。

丰田汽车：4大要点和5个风险 时也，运也，命也。上任第一年，丰田汽车社长佐藤恒治（Koji Sato)便交出了史上最佳业绩。 

5月8日，佐藤恒治在财报会上表示，将从火热的扩张中降温，将现金资源投资于供应商、经销商、员工，和从电动汽车到软件等下一代技术。 

放缓是佐藤恒治今年早些时候提出的暂停计划的一部分，目的是在实现创纪录的产销量后，重组并保持长期盈利。 

今年年初，丰田汽车决定向供应商支付更高的价格，然后，它给日本工人涨了25年来最多的一次工资。4月，丰田汽车决定利用创纪录的利润，改善经销商的工作条件，在受通胀压力的经济中支持商业伙伴。

但佐藤恒治警告道，预计今年销售增长将降温，美国的激励措施可能增加，利润可能略有下降。 

来看看丰田汽车业绩的四大要点和五个挑战。 

——第一个要点：再投资。

丰田汽车准备将丰厚的利润重新投入到长期可持续发展中。 

2024财年（截至2025年3月31日），丰田汽车将斥资约25.1亿美元，改善供应链的人力资本，包括在供应商、经销商和自己的办公室及工厂内，支持加薪和改善工作条件。 

丰田汽车将增加研发和资本支出，向“增长型”技术倾斜，包括电气化、氢和其他碳减排动力系统，以及软件定义的汽车和人工智能。丰田汽车拟向这些领域注资112.4亿美元，比2023财年增加33亿美元。 

——第二个要点：预期黯淡。 

上述投资将在一定程度上侵蚀2024财年业绩。 

丰田汽车预计，2024财年营业利润将下降约20%，至284亿美元。全球汽车零售量下降1.3%，至1095万辆。净利润将下降30%。净利润率将从11%降至7.8%。 

——第三个要点：混合动力车持续。

 丰田汽车将继续依靠标志性的混合动力技术。 

2023财年，丰田汽车售出约370万辆混合动力车，比前一年的280万辆增长32%。混合动力车占全球销量的三分之一，前一年这个数字是26%。 

这一趋势将持续。丰田汽车预计，2024财年，混合动力车销量将增长25%，达到470万辆，或将占全球总量的42%。

 丰田汽车首席财务官Yoichi Miyazaki说：“混合动力汽车在北美市场卖得非常好。”

 相比之下，丰田汽车2023财年仅售出11.7万辆纯电动汽车。2024财年，电动汽车销量预计将增长46%，达到17.1万辆。

——第四个要点：2026年电动汽车拐点。 

佐藤恒治认为，电动汽车还没有准备好进入黄金时段，基础设施不足以支持它的广泛使用，电动汽车的增值主张对主流客户而言，仍然不够有吸引力。 

但这种情况可能在2026年后发生变化，丰田汽车确保届时会准备好，且以丰田方式提供纯电动汽车。 

丰田汽车正在开发下一代电动汽车架构，其中包括重新设计的平台和电池系统。这些技术将在雷克萨斯上首次亮相，去年的东京日本移动出行展(Japan Mobility Show)上，其概念车进行了预览。

 大量新服务将被解锁。丰田汽车将通过更好的软件和人工智能来增加汽车的附加值。“制造电动汽车的方式也将经历一次大规模转变，目前的生产逻辑不再有效。”佐藤恒治说，“汽车设计将彻底改变。”

丰田汽车的持续盈利还面临五大风险。 

——第一个风险：丑闻。 

丰田集团一直受到令人尴尬的质量丑闻的困扰，这些丑闻迫使公司停产和暂停销售，同时也损害了公司的声誉。 

丰田卡车制造子公司日野汽车2022年因伪造排放认证而被揭发，此后，日野被指定与戴姆勒旗下的日本卡车制造商三菱扶桑(Mitsubishi Fuso)合并。 

去年12月，丰田的微型车子公司大发被发现在侧碰安全测试中作弊。大发不得不停止所有车型的出货。 

今年1月，丰田汽车停止10款车型全球发货，原因是丰田自动织机公司提供的发动机马力和扭矩测试不当。 

——第二个风险：野蛮增长。 

丰田将丑闻归咎于近年来的迅猛增长，这种近乎野蛮增长消耗了产品开发和车辆测试资源。 

高管们表示，丰田将在本财年有意暂停生产，重新审视生产节点。这些措施包括暂停在日本的工厂，重新评估流程。

——第三个风险：日元疲软。 

极度疲软的日元兑美元汇率跌至1990年以来的最低水平，兑其他全球货币汇率也在下跌。 

丰田汽车从中受益。2023财年，其汽车出口量达到208万辆，是2012年以来的第二高水平。前三个季度，日元走软为丰田汽车增加约27亿美元营业利润。自那以来，日元进一步走弱，给丰田汽车带来更多意外之财。 

日元大幅升值可能在2024财年划上句号，但如果日元走强至历史高位，丰田汽车可能也不得不放弃部分利润。 

——第四个风险：中国的挑战。 

中国是很多国际汽车制造商的短板，因为中国购车者更倾向于国内品牌和电动汽车。在这个全球最大汽车市场，丰田汽车的表现比其他日本同行要好，但它也在苦苦挣扎。 2023财年前三季度，丰田汽车在华销量微升2.1%，至150万辆，营业利润萎缩。相比之下，同期北美销量增长17%，达到220万辆，营业利润飙升11倍。 

为提振在华业务，丰田汽车在北京车展上推出两款电动汽车。bZ3C是与比亚迪共同开发，而bZ3X是与广汽集团合作开发。 

——第五个挑战：电动VS混动。 

2023财年，丰田汽车售出116654辆纯电动汽车，这个数字是前一年销量的3倍多，而2020年电动汽车销量为零。但与全球电动汽车领军企业相比，这一销量仍然很小。 

批评人士质疑丰田在电动汽车领域起步缓慢，称其有落后于竞争对手的风险。丰田汽车在电动汽车盛行的中国表现平平，就是一个证据。 

但丰田汽车利润的突飞猛进，很可能就得益于其犹豫不决的做法。相比之下，更为激进的福特汽车电动汽车业务部门上季度亏损13亿美元。 

目前，由于混合动力业务的蓬勃发展，丰田汽车可以掩盖任何电动汽车的赤字。

本田汽车：采用垂直整合模式 

本田汽车正在调整下一代电动汽车策略。其方式是，采取垂直整合战略，将从电池、软件到汽车生产的一切都纳入公司内部，以控制成本。

 向更加垂直的供应链转变，使本田汽车研发支出达到创纪录水平。

 5月10日，本田汽车首席执行官三部敏宏（Mibe Toshihiro）在公布财务业绩时说:“我们在电气化方面，尤其是电池方面，稍微改变了战略。我们正在转向垂直型系统，以维持全面的电气化业务。要做到这一点，我们必须内化这些技术，软件也必须得到本田自己的支持。” 

一个典型案例是，就在上个月，本田汽车宣布在加拿大投资110亿美元，用于电池和电动汽车生产。 

三部敏宏透露，将在年度业务报告中提供更多这一战略的细节。 

无独有偶，福特汽车也试图在其架构下生产从橡胶到玻璃的所有产品。随着比亚迪等中国企业对电动汽车模式的建立——这家电动汽车巨头能通过垂直组织自己的供应链来控制成本和技术——这种方法正在复苏。 

在欧洲，雷诺集团、沃尔沃和Stellantis等汽车制造商已经开始生产电机和电池。 

与此同时，本田汽车还计划提高混合动力汽车销量，向下一代全电动汽车转变提供资金。这一转变对于本田汽车到2040年，逐步淘汰内燃机的计划至关重要。 

本田汽车是首家在美国推出混合动力汽车的汽车制造商。2023财年，它在全球销售约80万辆混合动力汽车。本田汽车希望2024财年将这个数字提高到120万辆，到2030年，随着逐步淘汰内燃汽车，其全球混合动力汽车销量达到200万辆。 

“如果我们能做到这一点，我们将有更多能力产生现金，向电气化过渡投入资金支持。”三部敏宏说。2023财年，本田汽车在研发方面的预算支出，达到创纪录的76.5亿美元，比上一年增长23%。 

本田汽车正在开发下一代电动汽车平台，计划从2026年开始在美国等市场上市。这款名为“0系列”的平台，在今年的拉斯维加斯国际消费电子展（CES）上亮相。 

尽管起步相对缓慢，但它对本田汽车成为全球电动汽车市场重要参与者的计划至关重要。 

2023年，本田汽车在全球销售了19115辆电动汽车，低于前一年的22256辆。迄今为止，本田电动汽车销量大部分来自中国。直到上个月，该公司才开始在美国销售与通用汽车联合开发的Prologue跨界车。 

虽然在过去一年里，日元对美元贬值14%。不过，本田汽车并没有像其日本竞争对手那样从中受益。 

多年来，本田汽车对全球制造业务进行了重组，实现本地化生产，以使其免受汇率波动的影响。结果是，本田汽车在美国销售的所有汽车中，只有2%属于进口，其余都是本地生产。 

2024财年，本田汽车预计全球销量保持在412万辆水平。

日产汽车：内田诚给业绩打“B” 

尽管日产汽车未能实现目标，但首席执行官内田诚（Makoto Uchida）给自己打了个“B”。他说，他没有达到关键的销量目标，不应该得到“A”。 

5月8日，日产汽车公布2023财年业绩，内田诚用一份好坏参半的成绩单结束了第一个中期计划（Nissan Next）。

2020年5月，内田诚公布Nissan Next计划，目标是营业利润率达到5%，2024年3月31日前实现约540万辆全球销量。 

但到2023财年，日产汽车全球销量下滑至340万辆。这比计划开始时日产汽车490万辆的销量明显下降。

不过，日产汽车的营业利润率提高到4.5%，虽然未达到5%的目标，但至少扭转了日产汽车一开始的亏损。 

内田诚认为，日产汽车最大的进步是提高全球销售的质量，而不是数量。即使销量萎缩，日产汽车仍设法提高了利润。 

内田诚说，他的表现还配不上最高分。“我不确定是不是B，但肯定不是A，”他说，提高产量是下一步的关键，希望2024财年，全球销量增长7.5%，达到370万辆。 

北美是这一增长的关键引擎。而推动这一增长的将是一系列更新的产品，包括重新设计的Kicks跨界车、Armada、英菲尼迪QX80和下一代Murano跨界车。日产汽车还将通过提高墨西哥小型车Versa和紧凑型车Sentra的产量，来挖掘经济适用车型日益增长的需求。 

3月底，日产汽车公布了名为“Arc”新三年路线图。内田诚希望将全球销量提高100万辆，部署磷酸铁锂和固态电池，并将下一代电池电动汽车成本削减30%。 

（本文部分内容综合Automotive News、Reuters、Fortune、Bloomberg报道，部分图片来自网络）

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