“行业单笔融资之王”威马汽车，结局早已经写好？

10月10日，威马汽车申请破产重整。

作者|龚岩

编辑|G3007

在一直就很热闹的新能源汽车行业，最近又出了一件大事。

最近，市场中盛传“威马汽车董事长沈晖疑似跑路”，让在今年频繁陷入危机的威马汽车再起波澜。

不过公司官方很快进行了辟谣。10月18日，威马汽车官方微博发布消息称，威马汽车并未申请破产，预重整不同于破产重整，是企业面临困境早期阶段进行的自救行为。公司创始人沈晖近期工作重心以海外事项为主，不存在创始人跑路海外的情况。

威马汽车作为国内新能源车的先驱，一度风头盖过造车新势力“蔚小理”。这家成立于2015年的公司，仅用了三年就成功将产品推上市，是当时最有希望成为造车新势力领军品牌。然而到了今年，威马汽车却已成为明日黄花，不仅于10月10日申请破产重组， 根据天眼查信息，自今年6月15日以来，威马汽车在45起法律纠纷中被列为被执行人，其持有的下属公司股权也频频遭到冻结。

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威马的高光时刻

其实威马一开始最具成功相。

首先是其创始人沈晖，是汽车行业的老兵。曾受吉利老总李书福邀请，担任吉利集团副总裁。在其任内主导了吉利收购沃尔沃项目，成为中国汽车工业史上里程碑式的事件。

其次威马于2015年正式启动，算是一个相当好的时机，起步时间与目前炙手可热的造车新势力“蔚小理”几乎相当。

再者，由于沈晖个人深厚的造车经验，威马在前期拿下的融资也是最多，从A轮到D轮累计融资金额约410亿元，且不乏上海国资投资平台、上汽集团、腾讯投资、百度、红杉中国、红塔集团这样的大佬在背后支撑。同期的小鹏汽车截止到2020年才融资113亿元，知道今年才又拿下大众集团7亿美元的融资。

而且沈晖前期的布局在外界看来也更像一个实实在在造车的企业——威马早在2016年就已经在温州建立了第一座工厂，几年后又在湖北黄冈建立第二工厂。按照沈晖本人的话说，如果没有自己的工厂他会感觉睡不着。而同期的其他新势力要么还停留在PPT造车阶段，要么在到处寻找代工厂拿到造车资质，怎么看威马都是领先数个身位。

再往后，威马推出首款量产车型EX5，曾经连续数月蝉联造车新势力单一车型销量冠军。据统计，2019年威马汽车的全年销量仅次于蔚来汽车，排行国产新势力第二名。携带着2019年的余威，2020年9月威马D轮趁势拿下100亿元融资，创下中国汽车单笔融资之最。此时的威马和市场都没想到，三年后威马竟然沦落到破产重整。

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失败早在上市前

有媒体分析说，威马的失败源于上市失败。2020年威马汽车曾在科创板完成上市辅导并且递交了招股书，但最终抱憾而归。2022年6月1日，威马汽车又向港交所提交IPO申请，但再次失败。而我们认为，上市失败只是威马失败的副产品而已，并非原因。换句话说，不是因为威马未能上市而失败，而是失败才导致不能上市。

威马汽车自建工厂的举措，本质上是源于对生产环节把控的考虑。熟悉汽车生产相关行业的朋友应该了解，其实想要“攒”一台车并不难，难的是品控，以及如何有效降低成本。威马早期的想法是利用自建工厂来加强品控，但是市面上关于威马汽车自燃的消息层出不穷。

根据和讯网的报道，在2020年9月至10月，威马汽车接连发生了4起自燃事故，引发关注。事故涉及浙江、福建以及北京多地，除了私家车以外，还有在福建当地运营的威马出租车。事发后，威马汽车召回了部分威马EX5和威马EX6车型，原因是动力电池存在质量缺陷，电芯供应商在生产过程中混入的杂质可能导致电池产生异常析锂，存在自燃风险。最近两年，也有自燃新闻在媒体上爆出。

根据公开资料显示，威马拿到巨额融资后，主要投向整车工厂建设，之前沈晖曾向《财经》透露：威马的工厂十分先进，自动化程度完全不输给临港的特斯拉逊色。威马拥有300多个顶级工业机器人，前期几乎一半的资金投向了这些工厂。而在研发费用上，威马就显得非常可怜。招股书数据显示，2019年至2021年，威马汽车研发开支分别为8.93亿元、9.92亿元和9.81亿元，分别约占同期总收入的50.7%、37.1%及20.7%。三年研发开支合计28.66亿元。而仅2021年一年，小鹏汽车的研发投入就为41.1亿元，高于理想汽车的32.9亿元，低于蔚来汽车的45.9亿元，威马汽车在过去三年的投入尚不足三家中最低的理想一年的投入。因此，威马的产品显得各方面都非常“平庸”，这也有可能是沈晖早期指导理念有关，在接受《中国企业家》杂志采访的时候，沈晖本人也曾反思：威马一上来就希望成为大众、丰田，但仔细看，这些品牌的车都比较大众化，相对比较平庸。

而这一次显然沈晖“抄错作业”。国产新能源车的发展方向，消费者所期待的车型，不是像传统车企那种产品。我们现在能看到国产新能源的崛起，无外乎几个方面：要么三电技术强，要么搞各种“黑科技”，要么外形炫酷，要么买车自带大沙发大彩电……总之国产新能源崛起注定要推翻旧世界，威马却还想像旧世界一样做车，显得有点不合时宜。

蔚来能在2018年上市，理想和小鹏能在2020年下半年登陆纳斯达克和纽交所，比威马起步晚的零跑汽车也能在2022年9月在港上市。

10月10日，威马汽车申请破产重整。作为创始人的沈晖，无论威马是否能持续下去，他本人是否早就准备好了退路？ 

       原文标题 : “行业单笔融资之王”威马汽车，结局早已经写好？