造车的生死线，零跑一条腿已经跨过去了

10月16日，零跑汽车公布了第三季度财报，最突出的亮点，是上市一年之后，这家造车新势力首次实现了毛利率转正。

财报显示，零跑第三季度累计交付新车4.4万辆，同比增加24.5%，创下季度交付量历史新高。此外，该公司过去三个月销售收入为56.56亿，同比增长32%，毛利率为1.2%，已经提前完成毛利转正的目标。

造车淘汰赛的下半场，零跑这个成绩可圈可点。要知道，在刺刀见红的新能源市场，零跑这类玩家不属于造车新势力的第一梯队，在价格战越打越凶、且不断有造车新秀走向破产的当下，核心业绩的每一个突破，都来之不易。

零跑向左，威马向右。

最近还有另一个新闻，前后融资累计410亿的威马汽车，创始人沈晖以参加德国慕尼黑车展为由，转机直飞美国纽约，至今未归。员工拿不到工资，办公室清空，买了威马的车主，也被死机的车机系统弄得焦头烂额。

昔日，零跑和威马同为二线造车新势力，两家公司在盈利和销量上都遇到不同的困难，净亏损较高，且在汽车毛利率方面一直备受诟病。

不同的是，融资最高的的威马汽车留下一地鸡毛，昔日的难兄难弟零跑汽车，却凭借着销量的增加和车型产品结构的调整，走到了业务增长的新拐点。

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首次，毛利率转正

可以看出，零跑对自己的业绩是非常满意的，就像学生时代考试成绩超出预期的学生，拿到试卷往往难言激动之情，第一个冲出教室，迫不及待和周围的朋友分享喜悦。10月16日，零跑最先公布最新财报，距离第三季度也才过去半个月。

以下是零跑Q3核心数据：

- 销售收入56.56亿元，和2022年同期相比增加了31.9%，与2023年第二季度相比增加29.4%。

- 毛利率为1.2%，与去年同期的-8.9%、今年第二季度的-5.2%相比有较大突破，这也是该公司首次实现毛利率为正。

- 累计经营亏损为10.25亿元，这个数字，和去年同期以及今年第二季度相比，均实现了减亏。

- 过去三个月，零跑累计新车交付4.4万辆，和去年同期的3.5万辆相比增加了24.5%。

按照零跑官方的口径，多个核心指标的同比增长，要得益于新车销量的增加以及车型结构的优化。特别是毛利率维度的转正，主要是车型结构调整带来的平均售价提升，提及公司的持续降本。

值得一提的是，这里的降本，主要体现在全域自研等技术带来的单车成本的节省，且伴随着技术层面护城河的逐渐拓宽，未来零跑的成本管控能力有望进一步提升。

那么，如何评价这份季度财报？

零跑最新数据出来后，业界不少同行用“穿越生死线”来形容这家公司当下的状态。毕竟，营收、净利润、现金储备和毛利率等核心财务数据，零跑目前都可圈可点，且毛利率转正对于造车新势力，是一道非常重要的坎，零跑目前跨过这道坎，造车的生死线也算是一条腿迈过去了。

但是，还有另一条腿没迈过去。

另外这条腿，受不确定性拖累。一是现金流，零跑截至9月30日的自由现金流为10.18亿元，按照新造车正常的花销，只能支撑一年多的时间。

二是产品布局，这家公司今年为了“活下去”，在赛道上切换至增程式车型，T车系逐渐边缘化，C车系开始唱主角，以满足短期的市场和客户需求。

这样的结果，是通过“卷价格”来争取中低端市场，15万-20万元价格区间的C系列销量占比已超过80%，且目标客户以二三四线城市为主。未来，零跑如何征战竞争更为激烈的纯电市场，对于朱江明团队是个不小的考验。

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拐点已至

最新的第三季度财报，是一面镜子，折射出零跑在过去一年里战略思路、产品布局调整的正向反馈。

今年，零跑经历了两个拐点：

一个是产品维度的拐点，发生在3月，零跑正式发布了C11增程版，用较低的起售价，打出增程车型极致性价比的标签。

这是零跑汽车面对市场压力和销量颓势不得不做出的改变，毕竟如朱江明年初所说，公司要在2023年实现20万辆的销售目标，如果这一年销量依旧上不去，那后面也就没什么希望了。

另一个是技术维度的转折点，发生在8月，零跑发布了四叶草中央集成平台，最主要的特点是用两颗芯片做到了4域（动力域、座舱域、自驾域和车身域）合一。

具体来说，是实现了1颗SOC芯片（高通8295）+1颗MCU芯片（NXP S32G）组成“中央超算”，把它集成到一个盒子里，类比人的左右脑，SOC负责数据处理，MCU负责逻辑计算。

用朱江明的话说，零跑未来不仅仅要成为一家整车公司，还要成为一家可实现核心技术输出的科技公司。

综上所述——

零跑通过产品维度的转型，实现了市场和销量维度的自救；而通过技术维度的升级与创新，实现了科技赋能的更深护城河，以及技术带来的巨大的成本削减能力。

意识到产品矩阵调整和技术升级的重要性，零跑已经在“跑得更远”的路上给自己补给能量餐了。

要知道，威马曾经是造车新势力里融资最高的玩家，融资额一度吊打蔚小理，但却走向了完全不同的另一条道路。为何？其中一个原因，是这家公司漠视技术研发的力量，走捷径，试图搞技术拼盘与技术粘合，核心技术无论软硬件都依赖采购。

现在的零跑，避开威马踩过的坑，构建了新的优势，可以跑得更远一些了，但是距离成功还有很远的路。

对于这家公司来说，现阶段最紧迫的任务，是如何在“压榨”极致性价比之后，还能在价格战的硝烟里活得更好。唯有销量爬坡更快一些，薄利多销更彻底一些，抢占更大的市场份额，才能积蓄能量，比对手走得更长远。

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