小鹏汽车2023年一季报简析：抄底机会，还是陷阱？

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姗姗来迟的小鹏汽车一季报终于还是来了，惨烈的一季报！

即使新能源大爆炸追踪过几次小鹏汽车，加上销量的预警，对它的一季度业绩没有任何期待，但真正看到一季报的时候，还是觉得惨不忍睹！

01小鹏汽车2023年一季报简析

一季度，小鹏汽车实现营收40.3亿元，同比下滑45.9%，环比下滑21.5%。营收虽然不好看，但由于销量是已知的，其实也都是心里有底的，也算不上低于预期。今年一季度总共卖了18230台车，同比下降58.2%，环比下降17.9%，同比下降58.2%。

一季度碳酸锂价格雪崩，但由于汽车行业出现了降价潮，内卷太严重，小鹏本来就承受巨大的销量压力，也只能被迫应战。营收不好看的情况下，又有刚性的支出，净利润自然也好不到哪里去。

一季度再度巨亏23.4亿元，同比增长37.4%，毛利率跌至2%，是近八个季度的最低值，更加让人糟心的是汽车毛利率直接变负了（-2.5%） 。

虽然对小鹏汽车的一季报有充分的悲观预期，但看到汽车毛利率再度转负，又回到之前“赔本赚吆喝”、卖一辆亏一辆的状态，还是有点破防了，只能说太难了。

二季度的指引也没有任何惊喜，预计二季度销量2.1-2.2 万辆，4月份小鹏总共卖了7000多辆，也就是5月和6月也就差不多这个数据，并没有明显的增长。之前管理层一直大吹特吹的p7i并没有能成为救世主。

不过话说回来，小鹏没有公布销量的详细情况，所以究竟是P7i订单真的不错，但产能跟不上，还是p7i其实已经占据了销量的主要部分，只是其他车型销量退坡的太厉害，实在无法分辨。

就leo个人猜测，是偏向于第二个的，之前分析小鹏汽车的时候就说过，它除了p7的车型，其他的根本就不应该生产，尤其是G3和P5，完全就是砸牌子的存在，如果p7后就出G9，很可能都完全不一样。

按现在的销量指引，G6上市后冲一波销量的可能性也不存在，虽然说G6 7月份才规模交付，对6月影响不大，这个销量指引也可以理解。

但按照leo对于G6的看法，还是有点悲观的，不认为它可以成为小鹏汽车的救世主，主要是设计有点丑。

说实话，对于G6的设计和内饰，leo个人是非常失望的，小鹏P7的设计，证明了小鹏公司具备设计出一款好看的车型的能力，但不知道为什么自从P7后，小鹏这家公司的审美似乎一下子就掉线了。

相反，很多人认为没啥技术能力的理想汽车，在审美上那真是无话可说。

每次在路上看到理想的车，都觉得太漂亮了，尤其那个一体式星环灯，真的是美轮美奂的。就说一款L7和一款G6摆在你眼前，光看外观你会选择哪一个？

至少leo自己是毫不犹豫选择L7 ，男同胞们我不敢说，但我估计绝大多数女同胞们一定毫不犹豫选择L7，颜值确实太高了。

希望leo的审美不代表大众审美，G6会成为爆款吧。

二季度的销量指引没有惊喜，收入指引也同样难看，二季度整体收入指引是 45-47 亿，按照2.1-2.2 万的销量指引，也就是单车均价18.2-19 万左右，单车均价持续下行。

这样的单车均价也几乎宣告了二季度的汽车毛利率很难有大的改善，除非碳酸锂价格继续大幅度跳水，但这种可能性是非常小的，相反，如果碳酸锂价格又向上反弹，小鹏汽车的毛利率可能还要承压。

一季报看下来，唯一稍微有点亮点的是费用的控制。一季度总费用为26.8亿，同比下降6%，延续了费用下滑的趋势，这还是在一季度研发费用同比上涨的情况下实现的，一季度研发费用为13亿元，同比增长6.1%，研发费用在总营收中的比例增长至32%，也就是运营费率确实有继续下降，虽然幅度并没有特别明显。

从一季报来看，极大概率一季度还不是小鹏业绩上最黑暗的时光，二季度大概率还要更黑暗，除非p7i神奇大逆转，但这种可能性太低了。

现在的问题是：二季度后，小鹏真的能迎来反转吗？

02小鹏汽车能反转吗？

这个问题的答案关键在于G6是否真的能如管理层预想的那么乐观，疯狂抢食model y的市场，成为小鹏汽车的又一款P7。

老朋友都知道，之前追踪小鹏汽车的时候，leo对它的G6是偏悲观的，但对于小鹏汽车的未来又没有那么悲观，原因也说了，至少从P7、智能驾驶技术等，可以看出小鹏汽车有能力做技术，有能力设计和制造一款好看好开、也受市场欢迎的车型。

只是之前管理层太冒进了，对于小鹏汽车的定位也没有思考得足够透彻，导致在产能、运营、营销等环节都出现了大问题。

过去半年多时间，管理层已经就这个问题做了大量改正，凭借公司在智能驾驶技术上的领先优势，只要能熬到智能驾驶大规模商用时代的到来，是存在绝地反击的机会的。

相比新车G6，leo更看好的是智能驾驶技术大规模商用到来的时间节点，以及小鹏账上的现金储备，一季度账上还有340亿。

要leo说，小鹏汽车要继续想办法融资了，让自己在智能驾驶技术大规模商用时代到来之时，可以凭借足够的现金流留在牌桌上，并实现绝地反击。

很难很难，但还是存在一丝希望，祝福小鹏汽车吧，也希望我对G6车型的销量预测是错误的，如果G6真的能爆卖，那小鹏就真能实现绝地反击了，三季度见分晓。

是绝地反击留在牌桌上，还是成为前浪被拍死在沙滩上，我们拭目以待。

       原文标题 : 暴跌86%，业绩也雪崩，抄底机会，还是陷阱？