小米造车B面：车还没出，投资先行

文/陈秋晓

编辑/周雄飞

当华为在造车领域动作频频时，小米依旧埋头低调布局。

自宣布下场造车以来，小米官方对于首台汽车的信息透露并不多，但在汽车产业链的投资布局还在继续。

本月中旬，车载声学系统提供商“上海追锋汽车系统有限公司”完成了千万元级A+轮股权融资，投资方便有北京小米智造股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“小米智造基金”）。

在经历了两轮募资后，手握百亿的小米智造基金在汽车芯片、动力电池、智能汽车等领域都开启了布局，投资呈现出撒网广、布局深的特点。

车子还没出来，就大把投资的原因，是小米对造车已经落后、而自身短板明显的焦虑。

自2021年小米董事长雷军宣布入局造车行业后，彼时业内就有声音认为相比于“蔚小理”，小米已经晚了。再加上小米造车属于跨界，并不具备太多造车经验，因此想要在2024年顺利实现上市，就需要用收购来换技术和时间。

小米于港交所文件中宣布造车，图源小米官方微博

大把花钱投资的同时，小米汽车已经走过了四个关键节点，包括宣布自建工厂、宣布全栈自研自动驾驶、组织架构调整、安排冬季路测等，以及首台小米汽车的外观设计也被二级供应商泄露。

从布局新能源汽车全产业链、到小米汽车外观造型被曝光，在业内看来小米汽车或许能实现2024年上市的目标，但小米汽车想要在新能源汽车市场中抢到优势，还有一些挑战。

2024年交付之际，小米将首先与新势力们在15万元以上价格带开启激烈争夺。其次，随着新能源汽车行业进入智能化后半场，先入局车企同时具备技术、数据和供应链完备等多方面的累积优势，小米则既要争取造车资质、追赶技术进度，又要有前瞻性地为自家产品打造未来竞争力，存在诸多不确定性。

随着整个行业集中度的提高，直击中高端定位的小米汽车，将面临“蔚小理”等众多玩家的冲击。因此想要在未来破局，小米还有很长的路要走，如今先把投资布局完善了，也是为了未来的造车之路做好铺垫。

1、广撒网，不差钱？

2021年3月，在宣布入局造车之际，雷军便宣布要以“未来10年投入100亿美金，首期投资100亿元”的资本优势，作为入局百年汽车工业的敲门砖。

目前，小米已接近筹备完成首个对外投资的百亿目标。本月初，小米智造基金开展并完成了第二期募资，共计27亿元。加上去年7月首次募资的63.3亿元，小米智造已合计募资90.3亿元，接近其总规模为100亿元的募资计划。

小米智造基金成立于2021年9月，由雷军担任该基金的投资决策委员会主席。据天眼查数据显示，截至目前小米智造基金的对外投资事件已达24项，主要以A轮融资为主，涉及汽车软硬件及电池材料等领域。

部分小米智造基金投资情况，图源天眼查

小米系旗下还有小米长江产业基金、顺为资本以及小米私募股权基金管理有限公司三个股权投资平台，均在汽车产业链上做了大量投资和布局，且在宣布造车之前，小米系资本便已布局智能汽车领域。

比如，顺为资本在2015年6月参与蔚来的A轮融资；在2017年参与小鹏汽车 A+轮融资；同年1月，小米还投资了自动驾驶解决方案公司Momenta等企业。

随着小米入局造车，其在汽车领域的投资不断加码，经历了从财务投资到战略、股权投资的转变，投资方向则更加聚焦于新能源汽车产业链上下游，如自动驾驶、芯片、电池等核心领域，以打造汽车领域的“小米生态”。

以小米2021年9月对黑芝麻智能的投资为例，这是小米对汽车上游核心芯片环节的第一笔投资，该投资意味着小米从投资高级辅助驾驶系统的算法方案，转向深入布局底层的车规级自动驾驶计算芯片和平台研发。

同时，在单一领域，小米的投资也呈现出“广撒网”的特点。如在电池供应链上，小米对卫蓝新能源、珠海冠宇、中创新航、赣锋锂电、蜂巢能源在内的多家行业头部企业均有投资。

小米在汽车领域的投资特点，反映出其在技术追赶和保障产能等方面的焦虑。

由于小米此前多在手机领域布局，因此当跨界进入造车领域后，势必没有太多经验和产业链储备。与此同时，新能源汽车产业链还具备高价值和长链条的特点。

雷军于发布会上宣布小米汽车量产时间，图源小米官方微博

小米想要在复杂的汽车产业链中保障供应、稳定生产、降低成本，就需要与各环节供应商确立优质且有一定深度的关系。通过投资搭建小米汽车生态/产业链，是较能快速达到这一目的的方式，同时投资过程中也能加深小米对于智能电动汽车产业上下游配合和协调的理解。

以小米投资车载声学系统供应商追锋汽车为例，中金公司研究认为，新能源车企直接向声学供应商采购其产品及服务、后期再由车企本身进行整体声效调试，是为了达到标准化、模块化生产、成本把控以及快速迭代的目的。

而从小米广泛投资同一领域企业的行为来看，在保产能之外，小米也为自己与产业链的其他合作打好了基础。小米此前投资行为始终围绕着将“智能电动汽车”造出来，而非将关联技术方企业“垄断”掉，因此多数投资行为也都是轻量化资产的注入。

不过，造车本身是一件重资产的行为，这也意味着，小米后期还需要花更多时间对其投资对象进行筛选整合。

除了造车硬件之外，小米在智能驾驶等软件层面也有着不足。对于这点，小米或许也意料到了，正试图通过投资/并购自动驾驶公司和内生孵化并进的方式补齐短板。

凭借这一布局，在自动驾驶领域没有太多积累的小米，假使自研进度不如预期，也可以优先在首款车型上采用供应商的方案，以便实现自动辅助驾驶功能的落地，做好两手准备以赶交付。

在小米大把花钱投资的同时，小米汽车的模样也正在慢慢显露出来。