零跑汽车的自救之路：入局增程能否扛起未来？

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2022年对于所有造车新势力来说都是压力逐渐增长的一年。尤其是随着12月31日国补的正式退出，意味着新能源汽车销量正式由政策导向转为以市场导向为主。

与此同时，2023年伊始，特斯拉掀起的价格战，直接为今年新能源汽车行业的竞争定下了基调：降价，竞争进入白热化！

然而降价并没有让整体市场变得火热起来，反而加重了用户的观望。全国乘用车市场信息联席会数据显示，今年1月，中国新能源乘用车零售33．2万辆，同比下降6．3％，环比下降48．3％。

去年一路高歌猛进的零跑汽车也不乐观，据公开数据显示，零跑汽车1月实现销量1139辆，同比下滑85．9％，环比下滑86．59％，创下近21个月以来的销量新低，在一众新势力交付排行榜中排在后边。

“我觉得接下来的两年是整个新能源车企竞争最激烈的两年，也是决定每一家车企成败的两年，对每一家企业都非常关键。”零跑汽车创始人朱江明对未来市场形势如此判断。而对于零跑汽车而言，2023更是不能言败的一战。

业绩增长乏力 资本市场遇冷

回顾整个2022年，四个季度零跑交付量分别为：21579辆、30415辆、35608辆、23566辆，全年累计交付新车111168辆，同比增长154％。

放眼整个新能源市场，这样的成绩尚可，但谈不上亮眼。而且，在去年的后半程，零跑已经呈现出业绩增长乏力的态势。

财报显示，2022年第三季度，零跑汽车的销量高达35608辆，创下季度销量之最。营收录得42．88亿元，同比增长398．5％。不过销量增长并没有给零跑带来正向利润，反而导致亏损变大。数据显示，同报告期其净亏损13．4亿元，而上年同期净亏损为7．2亿元，增加了将近一倍。到了第四季度，零跑的销量又开始掉头向下，月度销量回落到了万辆之下。

细化到具体车型的销量上看，零跑汽车从品牌诞生至今主打的是“性价比”，售价为10万元区间的零跑T03一直以来都是销量主力，而零跑C11和零跑C01这样的高端车型销量还停留在摸索爬坡阶段。

回望2021全年，零跑汽车累计交付新车43748辆，其中占比高达89％的交付来源于这辆A00级小车T03。2022年，零跑汽车的交付数量取得了飞跃，一举突破年销10万辆的关口。然而整体销量的大半壁江山仍然被T03占据，61919的交付量让其它车型难望其项背。

这种“以价换量”的销售方式并不利于品牌的长远发展，对于品牌口碑的树立也不友好，并且单一车型的火热实际上风险是很大的。而低价产品带来最大的“恶果”就是拉低毛利率，进一步拖累业绩增长。

根据最新财报数据，2019－2022年第三季度，零跑汽车毛利率分别为－95．7％、－50．6％、－44．3％、－8．9％，始终处于负值状态。这与其车型售价较低、未能有效均摊成本有很大关系。

纵观整个市场，特斯拉在2022年毛利率达到了惊人的28．5％。而其他几家知名的造车新势力毛利率均已顺利转正，即便是同属第二阵营的哪吒汽车，毛利率虽低却也达到了5％。

相比之下，零跑汽车不仅毛利率没有转正，亏损口径还是扩大的。据财报数据，2019－2021年零跑汽车累计净亏损达到48．47亿元，到2022年前三季度，公司又录得净亏损37．84亿元，幅度进一步扩大。零跑汽车似乎陷入“越卖越亏”的不利局面中。

与此同时，零跑汽车的业绩也在资本市场上得到反应。去年9月29日，零跑汽车在港交所挂牌上市，发行价为每股48港元，但上市首日便遭遇破发，开盘报41港元，截至收盘报31．9港元，跌幅33．542％，市值322．79亿港元。

2023年2月9日，零跑汽车正式开启零跑C11增程版的预售，期望能给股价打一针强心剂，不过当日股价跌至28港元，跌幅进一步扩大。

有业内人士分析表示，对于资本市场而言，零跑汽车并不亮眼，在有了理想、小鹏之后，作为同类企业的零跑汽车很难在港股激起太大的水花，再加上零跑汽车的运营状况也不十分稳定，在港股自然也就很难有太好的表现。