华为光环下的赛力斯

《投资者网》张伟

近日,新能源汽车厂商赛力斯集团股份有限公司(以下简称“赛力斯”,601127．SH)发布2022年度业绩预亏公告引发市场关注。

据公告显示,赛力斯预计2022年营业收入为335亿元至350亿元、归母净利润为亏损35亿元至39．5亿元、扣非净利润为亏损38．5亿元至43亿元。值得注意的是,赛力斯的扣非净利润已连续5年为负。

另一方面,赛力斯与华为合作造车的亮点还有些模糊。有地方政府发布公告称,正在推进华为与江淮汽车(600418．SH)的智选车业务。而在1月新能源汽车销量环比大幅下降的情况下,赛力斯能否在2023年扭亏为盈,还有待时间检验。

扣非净利润连续5年为负

据公司官网介绍,赛力斯始创于1986年,是一家以新能源汽车为核心业务的科技型制造企业,业务涉及新能源汽车及核心三电(电池、电驱、电控)、传统汽车及核心部件总成的研发、制造、销售及服务。

据2022年三季报披露,赛力斯的主营收入全部来自汽车及相关产品,产品覆盖新能源汽车和传统燃油车,代表车型包括问界新能源汽车、瑞驰电动商用车、风光SUVMPV等。目前,赛力斯已在重庆等地建立了多个智慧造车工厂。

公司发展历程显示,自2018年起,赛力斯的业务重点从传统燃油汽车转向新能源汽车。也从这一年开始,赛力斯的扣非净利润一年比一年亏得多。

财务数据显示,2018年至2021年,赛力斯的营业收入分别为202．4亿元、181．32亿元、143．02亿元和167．28亿元,归母净利润分别为0．95亿元、0．67亿元、-17．29亿元和-18．24亿元,扣非净利润分别为-1．63亿元、-8．84亿元、-23．08亿元和-27．93亿元。

可以看到,赛力斯2018年、2019年还能盈利,归母净利润从2020年开始巨亏,扣非净利润更是从2018年就一直为负,且亏损趋势在2022年仍未停下。

今年1月31日发布的预亏公告显示,赛力斯预计2022年营业收入为335亿元至350亿元、归母净利润为亏损35亿元至39．5亿元、扣非净利润为-38．5亿元-43亿元。与2021年相比,赛力斯2022年营业收入翻倍,亏损却进一步扩大。

赛力斯的扣非净利润连续为负

对于亏损加剧的原因,赛力斯表示,2022年受芯片、动力电池等原材料价格大幅上涨,导致生产成本上升;新冠疫情多点爆发,影响了客流进店量和市场推广活动的开展,同时影响了供应、物流、生产等环节,产品产销量未达预期;前期固定资产投入较大,折旧及摊销费用较高。

1月新能源汽车销量普跌

细细算来,2018年至2022年,赛力斯的扣非净利润至少为-100亿元。不过,上市后从资本市场募资超过百亿,让赛力斯有资本在新能源汽车领域持续探索。Wind数据显示,2016年6月上市至今,赛力斯累计增发4次,其中成功3次、失败1次,实际募资总额135．73亿元。

另一方面,新能源汽车销量走高,也给了赛力斯押注新能源汽车的勇气。整车销售数据显示,赛力斯2022年的总销量为26．72万辆,与2021年持平,其中新能源汽车销售13．51万辆,较2021年增长226%。

今年1月,赛力斯的销量明显下滑。2月1日发布的产销快报显示,赛力斯1月新能源汽车销售4885辆,同比增长39%,但与去年12月的16643辆相比,环比下降超过70%。

不过,并非仅赛力斯一家如此。中汽联统计数据显示,1月新能源汽车销量普跌,其他新能源汽车品牌中,销量环比下降超过50%的有零跑、极氪、小鹏;销量环比下降超过20%的包括蔚来、理想、哪吒等。

分析人士指出,受国家对新能源汽车补贴在2022年末结束和春节假期等因素影响,今年1月新能源汽车销售的整体表现弱于往年;与此同时,特斯拉、蔚来等品牌宣布降价,又让不少潜在消费者持币观望。

还有券商观点认为,特斯拉以价格换销量的策略将加剧新能源汽车行业的竞争,或将导致行业集中度提升,边缘品牌出清。这种情况下,赛力斯2023年的销量提升或将面临一定压力。

“华为+赛力斯”模式

公开信息显示,赛力斯2021年3月宣布与华为达成战略合作关系, 2022年3月开始交付与华为联合设计的首款车型问界M5。2022年,问界系列(M5M7M5纯电版)三款车型总销量超过7．5万量,成为成长最快的新能源汽车品牌。

最近另一条新闻的出现,又让不少投资者担心赛力斯未来能否与华为深度绑定。

安徽省合肥市肥西县的官方公众号“肥西发布”1月11日报道称,合肥市相关领导已与华为常务董事余承东进行了深入商谈,共同推动华为终端与江淮汽车、肥西县合作项目进展。“肥西发布”表示,双方将基于华为在智能汽车部件领域的能力,在肥西县共同开发新一代高端智能电动汽车平台技术。目前该项目已经开工。

据悉,华为参与新能源造车主要有三种模式,分别是:零部件供应模式(主要提供零部件),解决方案集成HI模式(代表品牌北汽极狐、长安阿维塔)和智选车模式(代表品牌赛力斯问界)。

有业内人士指出,从目前公开的信息来看, “华为+江淮”的造车模式将与“华为+赛力斯”的智选车模式一致,即华为深入参与新产品的定义、核心零部件选用、生产及营销服务体系等领域。

公开资料显示,华为与北汽极狐基于解决方案集成HI模式打造的极狐阿尔法S全新HI版已于2022年7月开始交付,但2022年销售的11895辆不到原销售目标(4万辆)的一半。

因此有分析认为,未来北汽极狐也可能加入华为智选车阵营。可以预见的是,随着“华为+其他品牌”智选车项目逐一落地,赛力斯与华为的合作亮点也将逐步减弱。

对于公司未来发展,有投资者在互动平台建议赛力斯“启用双品牌战略,问界作为高端品牌,主打高端市场;赛力斯转型做续航400公里的A级纯电车,这是市场的纯电刚需车型”。赛力斯对此回复称“您的意见已收悉,感谢您的关注”。

二级市场上,截至2月7日,赛力斯报收40．22元股,年内微涨0．58%,公司市值602亿元。(思维财经出品)■

来源:投资者网

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