一周股评｜对于经济好转极有信心，那对A股有没有？

评一周车股，察百态车市。

在隔夜外围市场下跌的影响下，A股三大股指12月16日又集体低开。早盘指数出现分化。午后两市维持弱势震荡格局，两市成交额继续保持低迷的状态。

至12月16日收盘，上证综指跌0．02％，报3167．86点；科创50指数跌1．1％，报978．36点；深证成指跌0．56％，报11295．03点；创业板指跌1．06％，报2373．72点。

Wind统计显示，两市1319只股票上涨，3572只股票下跌，平盘有120只股票。

12月16日，沪深两市成交总额7614亿元，较前一交易日的7662亿元减少48亿元。其中，沪市成交3072亿元，比上一交易日3052亿元增加20亿元，深市成交4542亿元。

至此，本周上证综指跌1．22％，科创50指数跌2．33％，深证成指跌1．8％，创业板指跌1．94％。

不过盘面上看，股市主要受以下两大利好与利空的消息影响：

首先是根据财联社报道，美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）周四召开记者会并在官网发布公告，宣布历史上首次成功对中概股的会计事务所进行底稿审查。随着本次审查完成，“摘牌”倒计时也会重置，这意味着中概股退市危机有望解除，有利于提振中概股、港股情绪。

第二个利好，根据新华社报道，刘鹤指出，对于明年中国经济实现整体性好转极有信心。

利空方面，昨晚美国公布的11月零售销售环比下滑0．6％，为2021年12月以来最大降幅，大幅低于10月份1．3％和市场预期的－0．1％。结合近期的的种种数据，美国经济衰退风险加大。一方面美国经济有衰退的风险，一方面美联储嘴硬不肯提前停止加息，美国经济硬着陆风险加大，昨晚美股暴跌。截止收盘，道指暴跌2．25％，纳指暴跌3．23％。

欧美经济衰退对我国出口造成了严峻的挑战，光伏、新能车等高端制造产业中出口占了较大的比重，今年二季度光伏的牛市就是因为出口欧洲大超预期。所以，欧美经济衰退对A股光伏、新能车板块有一定的压制，再加上近期特斯拉连续大跌，整个新能源产业链处于风格的逆风期。

不过业内仍对我国明年的新能源板块充满信心。

根据中汽协会数据显示，2022年11月，我国新能源汽车月度产销再创新高。新能源汽车产销分别完成76．8万辆和78．6万辆，同比分别增长65．6％和72．3％，市场占有率达到33．8％。

这意味着，车企们已经超额完成了《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》中明确的“在2025年新能源汽车市场渗透率达到20％”的目标。今年1－11月期间，新能源汽车产销量分别完成625．3万辆和606．7万辆，同比均增长1倍，市场占有率达到25％。

不得不说，经过13年的努力，中国新能源车市场在补贴等政策的推动下逐渐走向成熟。

根据工信部数据，2017年到2021年间，获得国家补贴的新能源汽车数量占比逐年降低。其中，2017年为78％，2020年已经下降至63％，2021年更是到了47％。

同样，补贴价格也呈逐年降低之势，2020年度经核准的新能源汽车平均每辆车能拿到补贴2．3万元，而2017－2019年平均每辆车能够获得补贴分别为6．73万元、5．04万元、3．74万元。很显然，单车补贴金额在逐年减少。

众多行业数据均表明，与多年前相比，当前新能源汽车市场对于补贴的敏感度大为降低，市场已经步入正向循环，有了自我造血的能力。

由于受到疫情等因素的影响，新能源汽车补贴政策延长至2022年底，同时明确了补贴将平缓退出的原则，但从上市车企年报看，多数车企已经逐步摆脱对补贴的依赖。

与此同时，随着新能源的蓬勃发展，汽车产业链在电子电气架构、汽车芯片、新体系电池、关键基础材料等相关公司也在一定程度提振了A股。

据证券时报统计，2021年，A股汽车与汽车零部件上市公司研发支出合计首次突破千亿元，同比增长23％以上，研发投入强度为4．39％，创过去5年最高水平，且持续超过A股整体水平。其中13家公司研发投入强度超过10％，从事智能驾驶技术研发的鸿泉物联、汽车零部件核心企业北汽蓝谷均超过20％。

相比之下，2021年美股汽车产业研发投入同比增长22％左右，略低于A股。同期研发投入强度5．02％，低于2020年的5．13％及2019年的5．37％。然而，美国的上市车企研发投入强度并不是很高，高研发强度公司大多属于中国、日本等国家。

以市值超过500亿元（美股以人民币结算，A股截至12月15日，美股截至12月14日）的公司来看，2021年A股市场从事核心零部件和三电技术研发的赛力斯、汽车电子公司德赛西威研发投入强度均超过10％，从事新能源汽车制造的长城汽车、比亚迪研发投入强度分别为6．65％、4．92％。

美股市场小鹏汽车、蔚来、理想汽车、法拉利、吉利旗下极星汽车等5家公司研发投入强度超过10％。美股车企市值第一的特斯拉同期研发投入强度4．82％，略低于比亚迪。

而在新能源市场旺盛的需求之下，锂电池公司扩大产能，业绩均迎来上升期。目前A股市场从事动力电池研发生产的公司超过20家，包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等。

根据同花顺数据，截至2022年10月，新能源汽车锂电池装机量前五的分别是宁德时代、比亚迪、国轩高科、中航锂电、亿纬锂能等，市场份额占比合计近90％。

从机构一致预测数据来看，14家锂电池公司2022－2023年净利润增幅均超过20％，比亚迪、国轩高科、孚能科技等公司2022年业绩有望大增，前两家公司净利润增幅或超过300％。锂电池原材料公司中，天齐锂业、雅化集团最新市盈率均低于10倍，且机构预测2022年净利润有望大幅增长。

值得一提的是，新能源行业需求的快速增长，上游资源短期供给不足的矛盾在今年体现得较为明显，使得锂电等成本价格大幅提升。

但业内人士也指出，成本端明年也会有明显的改善，特别是今年关注度较高的碳酸锂，预估明年碳酸锂的增量总计在35万吨左右，供给量会大幅提升，碳酸锂的价格基本上已经到了历史高点，未来几年都会逐步回落，有利于改善行业成本端的压力。

总体上来讲，动力电池在明年可能会有45％甚至50％的增长，放在整个A股全行业比较来看，都是比较高的景气度体现。龙头公司的市场份额也会进一步提升，一些二三线的新锐也正在逐步放量和提升市占率，新能源车方向的锂电还是非常值得关注的一个领域。

往好的看，明年年中，经济将逐步出现复苏，中国新能源汽车市场也已经从政策驱动转向市场化，有了良好的基础后，未来中国新能源车市场仍将持续高增长。虽然补贴政策即将到期，但国家鼓励新能源汽车发展的长期方向没有改变，因此新能源汽车市场的未来依然很有发展潜力。

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