巴菲特重仓台积电，引爆半导体板块炒作激情！国内汽车SOC芯片迎接大时代

“2025年之前为国产「芯」上车的关键时点，届时国内座舱SOC市场规模将达到112亿元，CAGR达24．5％。”

作者：Eric

编辑：tuya

出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）

春江水暖鸭先知。11月14日，北向资金大举买入，净买入166亿元，创下今年以来单日最高纪录。15日开盘，大盘走高，创业板指领涨，沪指重新站上3100点。

来源：同花顺IFind

在大盘带领下，半导体及元件板块走强，当日涨幅6．49％，主力资金流入73．88亿，掀起涨停潮。聚辰股份（688123．SH）、创耀科技（688259．SH）“20cm”涨停，兆易创新（603986．SH）、闻泰科技（600745．SH）、韦尔股份（603501．SH）等多股“10cm”涨停。

来源：同花顺

据情报专家《财经涂鸦》消息，11月14日周一公布的13F报告显示，巴菲特旗下的伯克希尔三季度建仓台积电，共买入6006万股，持仓市值达41亿美元，占总仓位比例为1．39％，一跃成为第十大重仓股。巴菲特做多台积电，半导体“产业下行论”要终结了吗？

高性能计算、汽车需求强劲

半导体是一个强下游驱动的产业。也就是说，半导体公司的每一轮高增长，都伴随着下游强劲需求的兴起，比如2000年的互联网PC端以及功能性手机、2007年的智能手机等终端设备。

行至今日，消费型智能设备市场需求趋近于饱和，其中最具代表的智能手机也出现了需求疲软，2022年三季度全球智能手机出货量为2．97亿部，同比下降9％。这让行业巨头们的业绩大幅下滑。

11月2日，AMD公司发布2022年三季度财报，营收较去年同期增长29％，达55．65亿美元，净利润仅为6600万美元，大幅下降93％，主要来源于消费电子市场需求的疲软。

英特尔也在不久前发布了2022年第三季度财报，营收为153亿美元，同比下降20％；净利润为10亿美元，同比下降85％，其中PC业务（CCG）营收81亿美元，下滑了17％。

这在台积电的财报里也表现得极其明显，今年Q2财报中，智能手机业务作为曾经最大的创收来源，总营收占比下降至38％。第一宝座被HPC高性能计算业务赶超，其营收占比达到43％。值得注意的是，汽车业务虽占比不大，却实现了26％的高增长。并且今年9月，据公开信息，中国台湾电子产品出口增长6％，至206．6亿美元，原因是对5G、高性能计算机和汽车零部件的需求增加，抵消了笔记本电脑和外围设备需求下降导致液晶屏订单减少的影响。

这些数据都在告诉我们，半导体的下一个驱动行业似乎已经显现。那就是数据中心、服务器、智能化汽车和新能源汽车等细分赛道，这些行业对芯片半导体的需求还处在高增长阶段。其中呼声最高的是智能化汽车和新能源汽车。

据Strategy Analytics表明，传统汽车的车均半导体成本约为338美元，插混汽车和纯电动汽车的汽车电子含量增加超过一倍：插混汽车的车均半导体成本约为710美金，主要增量来自功率半导体。

车内智能化感知、交互、场景应用升级，是驱动座舱芯片由“单芯单屏”向“一芯多屏”的核心因素。据财通证券测算，2025年国内座舱SOC市场规模将达到112亿元，年复合增长率达24．5％。新能源汽车的高增长将带动半导体需求爆发。

高水位库存何时现拐点？

需求疲软的背后也是半导体的高水位库存，前几年企业们拼命增加产能，导致供应过剩，行业急需去库存。

大厂们开始进行库存修正。台积电则在三季度业绩交流会上明确表示，2022年的资本支出将从此前预计的400亿－440亿美元下调至360亿美元。

此外，中芯国际（688981．SH）在近日发布的三季报中对半导体周期进行了预测。中芯国际认为结合当前宏观经济的走势和去库存的节奏，还未看到行业有复苏的迹象，由于此次周期叠加多重复杂的外部因素，调整持续时间可能更长。重仓芯片半导体股票的诺安基金经理蔡嵩松，曾在基金三季报中反思了芯片个股在经历了8月初的强劲反弹后，又持续下跌的原因，但蔡嵩松仍旧认为芯片正处于“黎明前的黑暗，继续等待。”蔡嵩松认为，芯片行业的景气度在今年是所有行业里最差的，疫情影响需求，以消费电子需求大幅下滑和库存累计带来了景气度下行逐渐蔓延，蔓延到即使是设备板块整体的高增长，也被市场解读为短暂的，未来因为需求不行扩产紧缩，设备就会断崖。国产替代的逻辑完全被抛之脑后，视而不见。

对于后市，他认为，如果消费电子拐点出现，就将展开产业景气度拐点叠加国产替代的大行情。红塔证券则预测，高库存、低需求困境将持续至2023年二季度，产能过剩的情况将会持续，预计到2023下半年，芯片产业的产能利用率与营运表现才有望逐季回升。

并且红塔证券进一步强调，与国外企业不同，国内企业业绩主要受国产替代的影响，部分在细分领域拥有核心自主技术的企业业绩依然增长稳定，随着国产自主化需求的扩大，本土企业依然有着较高的市场需求，受行业下行带来的影响较小。

国产替代仍是主旋律，汽车SOC芯片迎接大时代

近些年来，俄乌冲突、疫情、美国对华AI芯片禁令、中美贸易政策等原因，半导体国产替代成了迫在眉睫的大事。

一方面，国家政策扶持，助力提升国内芯片供给能力，另一方面，下游主机厂积极配合导入，给予国产芯片供应商一定试错机会。

财通证券认为，当前时点对国产汽车半导体企业来说集齐“天时地利人和”，2025年之前为国产“芯”上车的关键时点。因为各大主流车企均将2025年作为旗舰车型自动驾驶L2＋／L3和智能座舱功能落地时间。

此外，传统消费电子需求疲软，汽车芯片开始缺“芯”，也让一、二级市场芯片投资风向转向了汽车芯片。

另外值得注意的是，虽然各家全球半导体巨头业绩均受影响，但半导体产业链的最上游的设备厂商似乎实现了旱涝保收。光刻机巨头阿斯麦ASML 在2022年第三季度实现营收57．78亿欧元，同比增长10．25％；净利润为17．01亿欧元，高于调研机构Refinitiv的预期。

半导体设备巨头泛林集团，其在中国大陆市场的收入占比更高，达到30％。最近季度财报显示，净利润为14．26亿美元，高于去年11．8亿美元。

即使是下游需求萎靡、设计厂商砍单，但下游的晶圆厂依旧不断在扩建，为上游的设备厂商的业绩提供了支撑。中泰证券认为设备的核心逻辑是国产晶圆厂“逆周期扩产”＋设备厂商“国产替代”，持续看好国内半导体设备厂商的发展。

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