比亚迪全年电动车销量预超190万辆，第二代刀片电池产能顺利释放

日前，东吴证券发布《比亚迪：10月销量亮眼再创新高，新车型贡献增量》研报指出，比亚迪公布10 月新能源汽车销量，超市场预期。根据公司产销快报，比亚迪10月新能源汽车销量为 21．78万辆，同环比＋169％／＋8％，其中新能源乘用车出口 9529 辆，环比增长 23％，超市场预期。

2022 年 1－10 月累计销量为139．79万辆，同比增长 234％；10月产量为22．01万辆，同环比＋170％／＋7％，2022年1－10月累计产量为141．17万辆，同比增长234％。海洋网络纯电车型及海洋军舰系列护卫舰07有望于Q4上市贡献增量，预计Q4总销量超70万辆，预计2022年比亚迪电动车销量190万辆＋，同增两倍以上。

新能源乘用车销量同比高增

数据显示，比亚迪新能源乘用车10月销量为21．8万辆，同环比＋172％／＋8％，2022年1－10月累计销量139．28万辆，累计同比增长239％。

10月产量为 21．98 万辆，同环比＋173％／＋7％，2022 年1－10月累计产量为140．6万辆，累计同比增长 239％。新能源

商用车10月产销量为 298 辆，同环比－71％／＋4％，2022年 1－10 月累计产销量为 5031 辆，累计同比－36％。

插混及纯电车型均强势增长

10月份，比亚迪插混乘用车销量为11．44万辆，同环比＋195％／＋8％，占比 53％，同比提升 4pct，环比持平，2022 年 1－10 月累计销量 70．76 万辆，累计同比增长 284％。

纯电乘用车销量为 10．32 万辆，同环比＋150％／＋9％，占比 47％，同比下降 4pct，环比持平，2022 年 1－10 月累计销量 68．53 万辆，累计同比增长 203％。

汉DM和宋DM系列同比高增

汉家族10月销3．16 辆，同比＋185％，环比微增 0．4％，1－10 月累计销量 21．22 万辆，累计同比增长 133％，其中汉DM系列10月同增 554％；

唐家族10月销1．72万辆，同环比＋150％／＋14％，1－10月累计销量 11．06 万辆，累计同比增长 198％，其中唐 DM 同增 111％；

宋家族10月销 5．68万辆，同环比＋144％／＋22％，1－10月累计销量34．74万辆，累计同比增长120％，其中宋DM 同增 334％；

秦家族10月销 3．47万辆，同比＋25％，环比－12％，1－10 月累计销29．45万辆，累计同比增长113％；

元家族10月销2．75万辆，环比增长17％，1－10 月累计销17．02万辆，其中元PLUS环增 19％。

新车型逐渐放量，3月上市的驱逐舰05 10月销量 9111辆，环增 0．1％；海豚10月销 25336 辆，环比增长 2％；海豹10月销11267 辆，环比增长51％。

海外市场加速布局贡献出口增量

2023 年产品规划：王朝网络车型精简向上，海洋网络生物＋军舰两大序列产品矩阵进一步丰富；腾势及全新高端品牌全新车型有望发布上市。

此外，公司积极推进海外市场布局，8 月比亚迪正式进入日本乘用车市场，亮相 ATTO3、SEAL、DOLPHIN 三款车型，预计 2023年陆续发售，同时纯电动大巴已正式进入印尼、毛里求斯等国。

海外市场放量将进一步助力公司销量增长。预计 2023 年比亚迪新能源车销量超 300 万辆，同增近 60％，其中出口预计超 30 万辆。

电池装机量、出货预计翻番以上增长

根据比亚迪产销快报，2022年10月动力和储能电池装机10．19GWh，同环比＋124％／＋18％；1－10 月累计装机 68GWh，同比增长142％。

随着外供开启及储能释放爆发，我们预计比亚迪 2022 年电池产量为80GWh＋，同比翻番以上增长，其中储能预计贡献 10GWh，同比翻倍增长，主要受益于欧洲户储及全球大电站项目。

刀片电池产能顺利释放，电池外供加速推进。公司刀片电池具备显著优势，第二代刀片成组后能量密度达到 150Wh／kg，预计2025年可实现能量密度大于 180Wh／kg，比亚迪纯电动全系已换装刀片电池。

公司电池产能加速扩张，随着盐城、济南、无为等基地陆续投产，预计2022年底公司电池产能 160gwh，23 年国内产能预计再投产 100gwh，年底产能有望达 260gwh。此外，公司加速动力业务开放，已成功配套长安一款纯电、金康两款插电、北汽一款插电和多款专用车。

同时，与北美大客户合作顺利，后续放量可期；与丰田成立比亚迪丰田电动车科技有限公司，加大新能源乘用车领域合作，并与日野自动车株式会社签订战略商业联盟协议，拟成立合资公司共同开发纯电动商用车及电动车零部件，预计公司在海外客户上将实现进一步的突破。

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