推15万小车，市值要超苹果，特斯拉Q3财报猛料有点多

伴随着电动化大潮，特斯拉的销量也是一路高歌猛进，不断刷新着自己的交付记录，面对全球经济整体下行的压力，马斯克也是一点也不担心特斯拉的市场需求，在今年第三季度财报上对于特斯拉的未来给予的很高的期待。

10月20日，特斯拉发布的最新财报显示，特斯拉汽车第三季度总营收为214．54亿美元，同比增长56％，去年同期为137．57亿美元，而上一季度为169．34亿美元。根据Refinitiv的IBES数据，特斯拉第三季度营收创历史新高，但低于分析师预期的219．6亿美元。

其中归属于普通股股东的净利润为32．92亿美元，同比增长103％，高于分析师预期的32亿美元，去年同期为16．18亿美元，上一季度为22．59亿美元。

财报业绩电话会上，特斯拉CEO马斯克表示，我们将拥有史诗般的一年结尾（epic end of year），预计汽车交付量将在四季度创新纪录，公司预计四季度车辆需求将“相当不错”。

收入与利润单季新高，仍不达预期？

虽然二季度的特斯拉遭遇了疫情和供应链的双重考验，但这并不影响三季度的交付创新高，在交付方面，特斯拉第三季度共生产了超过36．5万辆汽车，交付了超过34．3万辆汽车。该季度交付表现再创新高，同比增长42．4％、环比增长34．9％。不过这一数据低于华尔街预期的约35．8万辆。

交付量上去了，各种销售数据也是取得了历史最高，其中汽车业务营收 186．92 亿美元（1351 亿元）；总营收 214．54 亿美元（1551 亿元）；汽车业务毛利 52．12 亿美元（377 亿元），汽车毛利率 27．88％；总毛利 53．82 亿美元（389 亿元），总毛利率 25．1％；GAAP 准则下净利润 33 亿美元（238．55 亿元）。

前三个季度，特斯拉共交付91万辆汽车，距离150万辆的目标还差59万辆，这无疑是一个巨大的挑战。值得注意的是，特斯拉全年目标的难以实现，与上海工厂产量二季度受到疫情影响有很大关系。

在毛利率方面，第三季度汽车毛利率为 27．9％，低于分析师的预期，低于去年同期的 30．5％，也是特斯拉连续第二个季度毛利率低于30％。作为对比，今年一季度丰田的毛利率为16．38％。

特斯拉将原材料和大宗商品涨价、物流成本增加列为影响利润的部分负面因素。业绩电话会上，特斯拉高管一致认为，大多数大宗商品的价格正在下跌，但运费却贵得出奇。

特斯拉不愁卖，还要推低价小车

针对未来的市场前景，马斯克表示，特斯拉仍然有着巨大的市场需求，预计特斯拉第四季度交付将达创纪录水平，第四季度的需求非常强劲，预计将售出所有生产的汽车，他还指出，中国的需求十分旺盛。马斯克认为，市场正在变好，相信在新冠疫情之后，将会有更强劲的需求。特斯拉的产能目标仍然是年化50％的增长。

为了保证交付量继续保持高增长的态势，在财报会上，马斯克还公布了下一代汽车的最新进展，虽然还没有公布确切的发布日期，但是按照马克斯的推算，特斯拉下一代汽车的生产成本仅有Model 3的一半，产量有可能高于现在特斯拉所有电动汽车的总和。

对普通消费者来说，确实是有着很大的吸引力。一方面是因为特斯拉在全球范围内的知名度，无论发布什么新能源汽车，都会引起较大的关注。另一方面，特斯拉廉价车型的出现，对于其他新能源车企来说将会是巨大的挑战，受到直接冲击的很有可能就是大众ID．3、秦PLUS DM－i、AION S这样的同类竞品车型。所以未来这款廉价车型很有可能成为特斯拉的下一个走量神器。

马斯克“放卫星”，市值要做到4万亿美元？

在去年市值一度站上1万亿美元之后，今年以来，特斯拉股价下跌超过36％，总市值已经跌至6700亿美元。

不过马斯克对于特斯拉的长期趋势给予了很高的期待，“我们可以远远超过苹果目前的市值。我可以看到一条道路，特斯拉的市值可能超过苹果和沙特阿美的总和。”

目前特斯拉市值不到7000亿美元，苹果公司市值为2．3万亿美元，而石油生产商沙特阿美的市值约2．1万亿美元。照此计算，特斯拉的市值要追上苹果和沙特阿美之和，还需要增加3．7万亿美元。

虽然距离这个目标还有点遥远，但目前特斯拉的盈利能力确实值得称赞，作为对比，今年二季度，戴姆勒集团净利润 32 亿欧元（226 亿元）；宝马集团净利润 34．3 亿欧元（242．5 亿元）；奥迪上半年净利润 49 亿欧元（346．5 亿元）。这意味着特斯拉的盈利能力，到了这个季度，已经完全站到了 BBA 的台阶，未来随着交付量的提升，特斯拉超越这些老牌豪华品牌也只是时间的问题。

虽然特斯拉在全球市场一路高歌猛进，但中国新能源车市场的激烈竞争撼动了特斯拉的王座。本月初比亚迪公布的9月销量远超预期，史上首次月度销量突破20万辆，今年内保持每月超过100％的同比增速。在上半年超过特斯拉之后，比亚迪有望全年也稳坐全球新能源车销售榜首。

虽然比亚迪的价位和特斯拉有一定差距，比亚迪利润率远低于特斯拉，赚钱能力弱是比亚迪的“硬伤”，体现在营收和利润上，比亚迪与特斯拉仍有不小的差距，但在特斯拉增长放缓，毛利率下降，而比亚迪快速增长的情况下，二者的差距正在缩小。

况且，特斯拉在国内不止面对比亚迪一个对手，蔚来、理想、赛力斯、小鹏等品牌虽不能对特斯拉造成正面冲击，但也在一定程度上瓜分着特斯拉的潜在市场份额，如何一直保持高竞争力将是特斯拉当下需要思考的。

专业人士表示，中国的电动车厂商也正在崛起，来自国内的包括比亚迪、蔚来、小鹏等竞争对手已经对特斯拉的市场地位构成威胁。受益于特斯拉的推动，中国消费者对电动车有了更高的接受度，而国内汽车厂商在服务等方面可能更具优势，并且近年来随着国内汽车供应链的完善，国产品牌也能提供更高品质、且更具性价比的电动车。

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