福特“炒股”血亏，Rivian再被奔驰盯上？

Rivian跟所有电动汽车制造商一样，在大环境面前面临着不小的压力。

2021年11月，Rivian正式登陆纳斯达克，成为2014年来美股规模最大的IPO。并且上市后市值一度进入全球车企市值前三，仅次于特斯拉和丰田。

在Rivian如此生猛的表现之下，作为早期投资者，福特无疑是当时最大的获利者之一。

2019年以来，福特向Rivian总共投资了12亿美元，持有11．4％的股份。得益于投资Rivian，2021年，福特扭亏为盈，全年盈利179．37亿美元。而福特这一十年来最高的净利润当中，有83亿美元是来自对Rivian的投资收益。

但资本市场的狂热并未持续多久，Rivian在今年股价大幅回调。最直接的反应就是作为大股东之一的福特上半年归母净利润出现高达24．43亿美元的亏损。形成对比的是，去年上半年，福特实现盈利超38亿美元。

值得注意的是，近25亿美元的亏损，已经是福特减持止损的成果。

今年5月，福特已经两次抛售Rivian股票，其中第一次福特宣布出售800万股Rivian股票，价值2．14亿美元，合每股26．80美元；随后福特再次宣布，以每股26．88美元的价格出售Rivian股票700万股。

两次减持之后，福特仍持有约8690万Rivian股票，也就是约9．7％的Rivian股份。

得益于坚持止损，福特二季度投资亏损相比一季度明显减少。

二季度，福特归母净利润实现6．67亿元美元，且扭亏为盈。由于这一利润表现好于市场预期，季报发布后，福特股价盘后一度上涨超6％。

不过虽然Rivian的股价已经有所回落，但Rivian的IPO表现依旧要远好于很多其他的电动车初创企业。其中最大的原因就在于Rivian已经向市场证明了它可以成功把产品推出市场。

据Rivian的创始人RJ Scaringe发文称，Rivian第二季度产量达到了4，401辆，该品牌的历史累计产量也达到了7，969辆。Rivian报告显示，截至2022年6月30日，其R1系列卡车和SUV的净预订单约为9．8万辆。

在此情况下，Rivian公司并未调低其全年产量预期，依旧为2．5万辆，而专门为亚马逊这家电商巨头设计的电动配送车（EDV）的初始订单为10万辆。

但显而易见的是，Rivian跟所有电动汽车制造商一样，在大环境面前面临着不小的压力，就在上月，该公司已经裁员900人。“通货膨胀、利率和原材料成本上升，使公司难以筹到资金，决定裁员节省开支。”RJ Scaringe在致员工的邮件中写到。

福特已经开始生产F－150 Lightning电动皮卡，其销量有可能在年底超过Rivian。福特、大众、现代和其他几家公司都在加大电动SUV的销售力度，通用汽车也表示将在明年开始销售雪佛兰Silverado皮卡的电动版以及两款电动SUV。

另外，供应链紧张下关键零部件的短缺也是制约Rivian产能的主要原因。

此前Scaringe透露，“2．5万辆汽车”大约相当于零部件充足状态下的一半产能，在满负荷状态下，Normal工厂的年产能可以达到15万辆。

“每周有168小时，而我们的生产只使用了其中的很小一部分。我们最大的关注点就是尽可能多地获得零部件，从而生产更多的车辆。”Scaringe说道。

在Rivian公布的2022财年第二季度财报中显示，Rivian第二季度总营收3．64亿美元，相较于上一季度的9500万美元营收有明显增加，也高于此前分析师预期的3．375亿美元；归属于普通股股东的净亏损为17．12亿美元（约115亿人民币），远高于去年同期的5．8亿美元；归属于普通股股东的调整后净亏损为14．71亿美元，同样远高于去年同期的5．81亿美元。

值得一提的是，Rivian第一季度净亏损15．93亿美元，这意味着该公司今年上半年累计净亏损达到33．05亿美元，净亏损同比增长高达232．5％。

不过Rivian表示，由于财务指引的修订，计入了对延迟生产、停产、原材料成本和运费上涨以及持续供应链挑战所造成影响的估计，为此巨额亏损符合Rivian对今年的预期。

接下来，Rivian将继续提高位于在伊利诺伊州诺摩尔（Normal）工厂的产能、扩大公司和商业运营规模以及提高研发能力，并投资包括服务中心在内的设施。除此之外，Rivian还将在2025年开设第二座美国工厂的目标。

据了解，该公司计划于2025年在乔治亚州的亚特兰大（Atlanta）开设第二座工厂，预计建设新工厂将需要50亿美元。为此，该公司第二季度用于业务运营活动的净现金为12．04亿美元，高于去年同期的4．89亿美元；第二季度资本支出为3．59亿美元，低于去年同期的4．31亿美元。

8月初，彭博行业研究强调了这家汽车制造商要面对市场竞争，仍有着巨大的现金需求。Rivian同样表示，它预计在2022年年底前会烧掉7亿美元的额外现金。

“Rivian到2024年可能会烧掉大约190亿美元的现金，因为它扩大了业务，而股东亚马逊和福特似乎不会是资本来源。”

截至2022年6月30日，Rivian的现金储备为149．23亿美元，同比减少17．7％；现金和现金等价物以及限制性现金余额154．63亿美元。

“即使目前业绩糟糕，我们的业务已经实现了一定水平的资本化，无论每周的交付量是X还是2X，都不会对我们的财务生存能力造成实质性影响。”Scaringe说道。

不过最近有一件值得Rivian投资者开心的事。

9月8日，梅赛德斯－奔驰货车和Rivian宣布签署谅解备忘录，启动战略合作关系。双方未来将设立合资企业在欧洲生产电动货车。两家公司希望利用共享投资、分担成本，通过运营协同效应，以迅速扩大电动货车的生产规模。

双方考虑在中欧或东欧一个现有的梅赛德斯－奔驰工厂进行投资，建立一个全新的纯电动生产设施。有消息称，梅赛德斯－奔驰位于匈牙利凯奇凯梅特工厂很可能被列入候选名单。

二者预计将对车辆进行生产的优化设计，以便在共同的装配线生产。两家公司将致力于生产两款大型货车，一款基于梅赛德斯－奔驰货车的纯电动平台VAN．EA，另一款基于第二代电动货车Rivian Ligh tVan平台。

此外，这两家汽车制造商还将探索从合资企业增加协同效应的进一步选择。

受此利好，截至发稿，当地时间9月8日美股盘后，Rivian涨超10％，报36．88美元。

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