亏损扩大、毛利下滑，蔚来汽车在四季度将面临极大交付压力

蔚来要想完成全年15万辆目标，意味着在四季度将面临极大交付压力。

（图片来源：蔚来）

文｜车事小说 X同学

9月7日，蔚来第二季度业绩报发布。据财报显示，第二季度，蔚来实现营收102．924亿元，较去年同期同比增长21．8％，较第一季度环比增长3．9％。

但营收增长同时，亏损额也在同步扩大。财报显示，蔚来在第二季度经营亏损同比大幅增长272．8％，至28．456亿元，环比增长37．3％。

对于第二季度“增收不增利”，研发费用、销售、一般及行政费用支出增加和车辆销售成本上升是主要原因。此外，受制于上海地区疫情影响，蔚来第二季度汽车交付量也出现环比下跌，为25059辆。

现金储备方面，截至二季度末，蔚来拥有的现金及现金等价物、受限制现金及短期投资合计为544亿元。

（图片来源：蔚来Q2财报截图）

单季营收首破百亿，亏损同比增长272．8％

今年二季度，也是蔚来单季度收入总额首次突破百亿大关。

作为对比，理想汽车第二季度收入总额为89．96亿元，小鹏汽车为74．36亿元，蔚来在二季度营收方面稳坐“蔚小理”头把交椅。

具体来看，第二季度，蔚来实现车辆销售收入为95．708亿元，同比增长20．1％，环比增长3．5％，大幅提升了收入总额。

（图片来源：蔚来）

新车交付方面，第二季度，蔚来共交付新车25059辆，同比增长14．5％，但小幅低于第一季度的25768辆。需要注意的是，虽然新车交付量环比一季度出现小幅度下跌，但基于今年两次上调汽车售价，所以第二季度蔚来在车辆销售收入还是呈上升势头。

除汽车销售业务，包括汽车金融业务、能量套餐销售等衍生业务的其他销售收入也同比增长34．6％，至7．215亿元，环比增长8．2％。蔚来表示，其他销售收入的环比增长主要是二手车和汽车金融服务收入增加。

不过，蔚来仍旧深陷“增收不增利”。财报显示，二季度，蔚来经营亏损由去年同期的7．633亿元增至28．456亿元，同比增长272．8％，环比增长30％。

将财务报表各项拆分后可以看到，汽车研发费用、销售、一般及行政费用的上涨是蔚来二季度亏损扩大的主要元凶。

研发方面，蔚来第二季度支出较去年同期8．837亿元大幅增长至21．495亿元，同比增长133．9％，环比增22．0％。对此，蔚来称，这主要是由研发人员成本增加以及新产品和技术设计及开发成本增加所致。

此外，二季度蔚来在一般及行政费用方面支出22．825亿元，同比增长52．4％，环比增长13．3％。对此，蔚来称，这主要系人员成本和销售服务网络扩展成本增加以及包括ES7在内的新车型市场推广费用增加所致。

对于营业费用的增加，李斌称，“为了保持长期竞争力，今年是加大研发投入的一年，研发方面还会持续投入，保持战略和节奏。而SG＆A占销售额的比例会持续下降”。

（图片来源：蔚来）

电池成本上升影响毛利

另一方面，蔚来的毛利率也正在下滑。

据财报显示，第二季度，蔚来销售成本为89．521亿元，同比增长30．2％。对此，蔚来称，这主要是汽车交付量上升和原材料成本上升所致。销售成本中最重要的组成部分车辆销售成本则为79．766亿元，同比增长26．5％，超过了该项业务收入的增速，这也直接导致车辆毛利率较去年同期下滑3．6％至16．7％，环比今年第一季度也略有所下降。

对此，蔚来解释称，车辆毛利率下滑由电池成本增加所致。

2020下半年至2022年上半年，碳酸锂为代表的电池原材料价格上涨超过十倍，包括宁德时代在内的电池生产企业和诸多下游主机厂的毛利率普遍出现了一定程度下滑，蔚来也无法幸免于难。受到上游动力电池厂商上调价格的影响，蔚来等一众主机厂也宣布汽车涨价。

据李斌介绍，蔚来目前拥有395家蔚来中心和蔚来空间，覆盖全球149个城市；263家服务中心和交互中心也覆盖全球151个城市。在能源网络方面，蔚来累计部署了1094座换电站，1873座充电站，包含5341根超充桩和5466根目的地充电桩。蔚来在能源和服务网络上的投资扩大也导致其他销售成本同比增长72．3％至第二季度的9．754亿元，毛利率由此也进一步下滑。

多重因素叠加影响，蔚来的毛利由去年第二季度的15．739亿元下跌至今年同期的13．403亿元，同比降幅达14．8％，这也进一步加大了蔚来的经营亏损。

（图片来源：蔚来）