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港股第四家"造车新势力",零跑汽车能凭借IPO“跑“出第二梯队吗?

来源:新能源汽车网
时间:2022-09-01 15:11:11
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港股第四家"造车新势力",零跑汽车能凭借IPO“跑“出第二梯队吗?港交所即将迎来第四家“造车新势力”!8月29日,零跑汽车通过港交所聆讯。其预计于本周启动IPO前预路演,最快将在9

港交所即将迎来第四家“造车新势力”!8月29日,零跑汽车通过港交所聆讯。

其预计于本周启动IPO前预路演,最快将在9月招股,预期募资或达15亿美元。这也是“造车新势力”第二梯队的“第一股”。

浙江零跑科技股份有限公司(下称“零跑汽车”)是一家具有全域自主研发能力的新兴电动汽车公司。

今年1-7月,零跑汽车累计交付64038辆,同比增长443.5%,超越蔚来汽车,在造车新势力中排名第四位。零跑汽车公告称,此次IPO募集资金约40%用于研发、约25%用于提升生产能力,约25%用于扩张业务及提升品牌知名度,约10%用于运营资金及一般公司用途。

零跑汽车在通过聆讯后,更新招股书并援引弗若斯特沙利文报告称,按2021年车辆销量计,零跑汽车是全球第五大及中国四大纯电动汽车公司。

港股第四家

▲图源:零跑汽车官微

「不二研究」据新版招股书发现:零跑汽车披露了2022年第一季度业绩数据。今年一季度,零跑汽车营收19.92亿元,同比增加616.37%;同期,其经调整后的净亏损为9.69亿元,同比增加161.04%。

2019-2021年零跑汽车三年营收38.8亿元,亏损48.47亿元,尽管零跑汽车每年营收呈跨越式增长,但仍处于亏损状态。以2021年为例,零跑汽车共交付4.3万辆电动汽车,亏损28.46亿元,相当于每出售一台车亏损超6.5万元。

今年4月的一篇旧文中,我们聚焦于零跑汽车持续“烧钱”亏损不断扩大。作为造车新势力第二梯队“第一股”,零跑汽车真能“跑”出第二梯队吗?由此,「不二研究」更新了4月旧文的部分数据和图表,以下Enjoy:

自俄乌冲突以来,原油价格一路飙升,国内汽油价格连续7次上调,部分地区的98号汽油甚至突破了10元/升。

油价的飚升推动了新能源车的销售,造车新势力的3月销量大多破万:相较于第一梯队的“蔚小理”,处于第二梯队的哪吒汽车、零跑汽车等追赶之势明显。

在「不二研究」看来,新能源汽车赛道长坡厚雪,但竞争十分激烈。零跑汽车虽然营收飞速增长,但却在不停亏损;不仅距离其宣称的“全域自研”仍有一定距离,且销量以低端车为主、亦难撑起市场。

零跑汽车急需IPO“输血”,但其真能凭借IPO“跑“出第二梯队吗?

3年累亏48亿

2015年12月,时任安防巨头大华股份(002236.SZ)副董事长兼CTO(首席技术官)、同时也是大华联合创始人的朱江明,联合大华股份及其主要创始人在杭州创立了零跑汽车,安防巨头跨界进入新能源汽车领域。

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▲图源:零跑汽车创始人-朱江明-零跑汽车官微

在大华股份背景和新能源车赛道的高景气加持下,零跑汽车的融资历程十分顺利。据天眼查数据显示,零跑汽车2016-2021年共经历七轮融资,公开披露的融资金额已达120.6亿元,投资方包括红杉中国、中国中车、杭州国资、上海电气等。

同时,零跑汽车也与大华股份深度绑定,据其招股书显示,傅利泉和朱江明夫妇结为一致行动人,四人合计持有零跑汽车31.01%的股份,而傅利泉和朱江明分别持有大华股份34.18%和5.36%的股份。

在较为充裕的资金支持下,零跑汽车也发展迅速,于2019年推出第一款车型S01,随后先后推出T03和C11车型。其营收增长迅速,据零跑汽车招股书显示,2019-2021年及2022年一季度,零跑汽车取得营收分别为1.17亿、6.31亿、31.32亿和19.92亿,2020年和2021年分别同比增长439.32%和396.35%,每一年都呈跨越式增长。

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但是,若从净利润角度看,零跑汽车与多数造车新势力相似,仍处于亏损状态。据零跑汽车招股书显示,2019-2021年及2022年一季度,其经调整后净亏损分别约为8.10亿、9.35亿、26.29亿和9.69亿。

持续亏损的零跑汽车的持续经营只能依靠融资“输血”,目前的零跑汽车的账面并不乐观。据其招股书显示,截至2022年3月31日,零跑汽车的流动资产总值为约82.86亿元,年末现金及现金等价物约为42.77亿元。

尽管目前零跑汽车储备现金优于2019年和2020年,但是与造车新势力的其它公司相比却相形见绌。据“蔚小理”财报显示,蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车截至2021年末的现金储备分别为554亿元,435.44亿元,501.60亿元。

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因此,在「不二研究」看来,零跑汽车亟需再次融资补充流动资金,IPO对其而言是最好的选择,但其三年亏损48亿元,二级市场投资者是否愿意买单仍未可知。

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