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电力设备行业跟踪周报:电动车销量和排产均超预期 光伏电池价格涨价超预期

来源:新能源汽车网
时间:2022-06-20 10:00:25
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电力设备行业跟踪周报:电动车销量和排产均超预期 光伏电池价格涨价超预期  电气设备11131 上涨4.41%,表现强于大盘。本周(6 月13 日-6 月17 日,下同),新能源汽车

  电气设备11131 上涨4.41%,表现强于大盘。本周(6 月13 日-6 月17 日,下同),新能源汽车涨5.69%,锂电池涨5.6%,风电涨5.36%,发电设备涨2.55%,光伏涨0.23%,工控自动化涨0%,核电跌0.64%,发电及电网跌1.6%。涨幅前五为天赐材料、石大胜华、神力股份、科士达、麦格米特;跌幅前五为积成电子、华西能源、科陆电子、天龙光电、锦浪科技。

  行业层面:电动车:信部:将尽快研究明确新能源汽车购置税优惠延续政策;英国取消电动车单车最高1500 英镑补贴,补贴政策正式结束;工信部:特斯拉已实现满负荷生产;LG 加码38 亿投资扩建4680 电池产线,专供特斯拉;特斯拉美国Model Y 全系上涨,Model X 涨幅最高,特斯拉中国将Model Y 长续航版本上调1.9 万元;比亚迪海豹将于6 月常州量产,单月产能1.5 万台;蔚来第二代技术平台首款车型ES7 发布;中创新航/亿纬/蜂巢等密集“落子”四川,布局锂资源、电池产能;金属钴报价43.75 万元/吨,本周-1.1%;镍报价20.74 万元/吨,本周-5.3%;锰报价1.67 万元/吨,本周持平;金属锂报价298.0 万元/吨,本周持平;电池级碳酸锂报价48.2907 万元/吨,本周+0.4%;氢氧化锂报价46.75 万元/吨,本周持平;工业级DMC 碳酸二甲酯报价0.59 万元/吨,本周+3.5%;三元622 型正极报价38.0 万元/吨,本周持平;三元811 型正极报价39.25 万元/吨,本周持平;磷酸铁锂正极报价15.55 万元/吨,本周持平;铁锂PVDF 报价58.0 万元/吨,本周持平;三元PVDF 报价75.0 万元/吨,本周持平。新能源:国家能源局:1-5 月光伏新增装机23.71GW,同比+139.25%;七部门:推进退役动力电池、光伏组件、风机叶片等新型废弃物回收利用;工信部:大力推行绿色制造,持续推动光伏、风电稳步发展;国资委:强化绿色低碳技术创新应用,布局研发先进储能等一批攻关任务;国务院:推进先进储能技术产业化;硅料企业6 月订单超签,价格微涨,单晶用料持稳267 元/kg;均涨1 分/W,通威电池报价再次上涨;据SolarZoom,本周单晶硅料267 元/kg,环比持平;单晶硅片166/182/210mm 报价5.75/6.87/9.15 元/片,环比持平;单晶PERC166 电池报价1.16 元/W,环比持平;单晶PERC 组件报价1.92 元/W,环比持平;玻璃3.2mm/2.0mm 报价28.5/21.92元/平,环比持平。风电1-5 月新增装机10.8GW,同比+39%;5 月新增1.24GW,同比+4%。风机本周招标0.3GW(陆上),开标/中标4.77GW,其中陆上4.47GW,1)国电投第一批集采3.9GW:明阳1.87GW、1445-1972 元/kW,三一1.3GW、1427-1830 元/kW,远景400MW,1698-1780 元/kW;2)国家能源集团350MW,均为5.X 机型,远景200MW,2050 元/kW(含塔筒)、金风150MW,2270 元/kW(含塔筒)。海上为山东莱州304MW 项目,中国海装8.X 机型。工控&电网:1-5 月,全国电源工程1470 亿元,同增5.7%。其中,太阳能发电409 亿元,同增248.7%;电网投资1263 亿元,同增3.1%。

  公司层面:宁德时代:已与ATL 完成设立电芯合资公司和电池包合资公司。亿纬锂能:拟与川能动力、蜂巢能源设立合资公司,建设年产3 万吨电池级碳酸锂、氢氧化锂产品的生产线,总投资额约15 亿元。天赐材料:首次以集中竞价方式回购公司股份721.71 万股,占比0.37%,总金额3.53 亿元。恩捷股份:定增获证监会通过。华友钴业:1)拟出资11.89 亿元参设产业基金,单一投资于浙江时代锂电材料有限公司,出资比例为49.96%;2)子公司巴莫科技拟终止收购圣钒科技。当升科技:增持计划参加对象不超过400 人,总额不超过8000 万元。固德威:拟定增25.4 亿元,12.7 亿元用于年产20GW 并网逆变器及2.7GWH 储能电池,8.7 亿元用于年产20GW 并网、储能逆变器及1.8GWH储能电池及补流。福斯特:拟在越南设立的全资子公司将开展年产2.5 亿平方米胶膜的投资,总投资2.26 亿美元。比亚迪:完成回购551.1 万股,占比0.189%,每股293.37-358.58 元,回购总额18.1 亿。星源材质:子公司与Freyr 签订销量和价格预订协议,协议金额约7.37 亿元。天合光能:

  拟投建天合光能(西宁)新能源产业园项目,包括年产30 万吨工业硅、15 万吨高纯多晶硅、35GW 单晶硅、10GW 切片、10GW 电池、10GW 组件及15GW 组件辅材生产线,一期于2023 年底前完成,二期于2025 年底前完成。诺德股份:年产10 万吨超薄锂电铜箔生产基地项目引入外部投资者贵溪鑫锋,拟增资10.5 亿元。欣旺达:子公司拟2.55 亿元与东风集团等共设合资公司(占比51%),开展动储电芯产品合作。国轩高科:GDR 申请事宜获证监会受理。英搏尔:定增获证监会批复。龙蟠科技:

  拟非公开发行股份募资12.9 亿元对控股子公司常州锂源增资,并对其全资子公司四川锂源进行增资。振华新材:定增募资总额不超过60 亿元,用于正极材料及补充流动资金。中来股份:终止原拟于印度尼西亚投资的1GW 电池及1GW 组件项目、以及先期500MW 组件项目等电池、组件海外投资项目。壹石通:拟定增募资不超过9.5 亿元,用于年产1.5 万吨粉体材料、年产2 万吨勃姆石、技术研发中心、补充流动资金。石大胜华:拟21.5 亿元设立全资子公司胜华新能源,投建20 万吨/年电解液及配套项目,预计2023 年12 月投产。

  投资策略:电动车方面,继 5 月国内销量超预期后,6 月首周上险 10.6 万辆,同环比+128%/+21%,超预期,我们进一步上修6 月销量预期54-57 万辆,Q2 销量有近130 万辆,环比增长4%左右,全年预期上修至620 万辆+,同增75%+,且有进一步超的空间。供应链均反馈海外恢复快,预计Q3 销量也将有明显恢复,22 年全球销量上修至980 万辆,同增55%+。排产看,6 月锂电排产环增5~10%,7 月排产显著增长迎接旺季,预计Q3 排产有望环比增40%~50%。Q2 锂电中游业绩多好于此前预期,电池盈利拐点弹性大,隔膜、负极、结构件等维持稳定,前驱体盈利修复,正极电解液好于预期。

  当前市场开始认同高景气估值仍低,继续强烈看好电动车板块超跌反转行情,看多电池和锂电材料各环节龙头。光伏来看,欧洲今年及中期需求有望超预期,美国白宫公布2 年内免征新税美国市场将超预期,国内分布式需求延续火爆,风光大基地项目加快推进,预计2022 年全球光伏装机240-250GW,近50%增长,上修23 年光伏装机增速至40%,微观来看,Q2 以来,硅料强势超预期,小涨超26 万/吨,组件排产5、6 月环比小幅增长,组件龙头出货20-50%增长,继续看好光伏板块成长,重点看好组件、逆变器和金刚线环节龙头,也看好硅料等业绩超预期估值修复。工控景气度低位,下半年有望好转,进口替代加速,国内龙头Q2 订单依然强劲,看好龙头汇川。风电也进入平价时代,陆风22 年恢复增长,海风23 年恢复增长,大宗商品价格下跌盈利有望改善,重点关注零部件龙头。电网投资预计稳中有增,重点关注新型电力系统带来结构性机会。

  重点推荐标的:宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势)、亿纬锂能(动力锂电全面上量盈利拐点、消费类电池稳健增长)、璞泰来(负极全球龙头、隔膜涂敷龙头)、天赐材料(电解液&六氟龙头、新型锂盐领先)、、恩捷股份(湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定)、比亚迪(电动车销量持续超预期、刀片电池外供加速)隆基绿能(单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待)、汇川技术(通用自动化Alpha 明显、动力总成全面突破)、容百科技(高镍正极龙头、产能释放高增可期)、华友钴业(镍钴盐龙头、正极前聚体龙头)、当升科技(正极稳健龙头、盈利能力强估值低)、科达利(结构件全球龙头、优质客户放量高增可期)、中伟股份(三元前聚体全球龙头、高冰镍项目投产在即)、锦浪科技(组串式逆变器龙头、业绩高增长)、禾迈股份(微逆龙头出货有望连续翻番、美国市场开始放量)、派能科技(户用储能龙头、连续翻番增长)、美畅股份(金刚线龙头企业,引领薄片化和细线化迭代)、晶澳科技(一体化组件龙头、2022 年利润弹性可期)、天合光能(210 组件龙头、户用系统爆发)、宏发股份(新老继电器全球龙头、2021 年超市场预期)、天奈科技(碳纳米管导电剂龙头,进入上量阶段)、三花智控(热管理全球龙头、稳健增长低估值)、德方纳米(铁锂需求超市场预期、盈利超预期)、通威股份(硅料和PERC 电池龙头、盈利超市场预期)、晶科能源(一体化组件龙头、Topcon 技术领先)、新宙邦(电解液&氟化工齐头并进、估值低)、阳光电源(逆变器全球龙头、储能前瞻布局)、固德威(分布式逆变器高增长,储能业务发力)、福斯特(EVA 和POE 龙头、感光干膜上量)、东方电缆(海缆壁垒高格局好,龙头主业纯粹)、新强联(领军主轴轴承国产替代)、大金重工(自有优质码头出口优势显著)、贝特瑞、嘉元科技、星源材质、天顺风能、禾川科技、思源电气、国电南瑞、诺德股份、福莱特、大全能源、九号公司、雷赛智能、爱旭股份、金风科技、中信博。建议关注:赣锋锂业、天齐锂业、欣旺达、中科电气、日月股份、金雷股份、海力风电、泰胜风能、中环股份等。

  风险提示: 投资增速下滑,政策不及市场预期,价格竞争超市场预期

文章来源:东吴证券
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