行业凛冬里，灿谷如何上演一个涅槃重生的转型范本?

文｜博望财经来源｜博望财经

被称为欧洲哲学源头的苏格拉底，曾说过一句话：“未经审视的人生不值得过 。”这一信条后来被用在投资上，就变成了未经历练的公司，不值得长期投资。

自去年以来，在宏观经济、国际局势、疫情等多种因素加持下，汽车市场遭受芯片短缺和供应链危机，全球车市一度陷入低谷。福特、通用、丰田等老牌汽车集团也难以守住下跌颓势，全球最大的汽车零部件供应商博世高管坦言：“由于半导体的供应链断裂，汽车行业已几乎瘫痪”。

4－5月，随着上海陆续复工复产、物流运输相继畅通，国内，长城汽车率先摆脱外部影响浴火重生，股价持续大涨，中间一度多次涨停，给了行业一针强力的兴奋剂。当然，涅槃重生的不止长城，灿谷作为国内领先的汽车金融服务商，去年开始，在动荡和不确定中向综合的汽车交易服务平台逆势转型、迎难而上，展现出不俗的韧性与成长性，也逐步开启全新的二次增长曲线。

值此风云变幻的关键时刻，挑战与机遇并存，那些在后疫情时代穿越寒冬、依然在逆境中成长的企业，也无疑会给价值投资者们一个良好的研究标的。

01 经销商体系：渠道之王的硬实力

逆境转型，更加考验一家企业的综合能力与经营效率。

过去十年，以汽车贷款促成为切入点，灿谷搭建起深植低线城市以及县域市场的渠道网络，并搭上互联网金融红利的快车道高速发展。而在下一个十年，灿谷求新求变，由汽车金融服务商转型，为建立汽车流通全价值链的服务平台而努力。

目前为止，灿谷表现如何呢？

近日，灿谷集团发布2022年第一季度未经审计的财报，2022年第一季度总收入7．88亿人民币。其中，车交易服务业务收入为5．99 亿元人民币，竟然占了总收入比 76．1％，同比2021年同期增长4．9％。同时，我们翻看去年数据，2021年该项业务全年总收入22．25亿元，同比翻了近三倍。

可以看到的是，转型后的灿谷业务板块主要分为两大块：平台业务和传统非平台业务（包含以前的车金融和车后市场业务）。在转型后一年半时间里，其车交易业务已经逐渐成为灿谷的架海金梁，平台雏形初现，成为灿谷业绩增长的主引擎，这也标志着灿谷的战略转型初步进入正轨。

在以实力为标准的汽车行业，车交易业务的稳步增长与科技能力相关，但更依赖线下经销商体系。据财报显示：截至3月31日，灿谷业务网络涵盖的经销商数量为44771，350多个城市，在下沉市场，强大的经销商网络形成独特的行业壁垒，面对这场战略转型的攻坚战，这也成为其义无反顾走向转型之路最直接的底气和基础。

除了传统的经销商网络基础，据CEO林佳元在采访中提到：灿谷的经纪人网络已覆盖全国12省，已拥有超21000名位注册经纪人，并为其配置了905个支点经销商，通过经纪人模式，进一步深度精细化运营也将灿谷的客户服务提上一个台阶。

在10年铸造了护城河保护下，灿谷的综合把控能力和经营效率已经显现。

02 供应链体系：降本增效的进阶之路

除渠道网络的深化外，特殊时期，如何保障供应链安全和效率、实现实体产业的稳健增长成为，也成为业内思考的关键题。

拉长时间轴来看，灿谷长期保持着高成长性。据财报显示，2016年至2021年，公司总收入从4．34亿元增至39．22亿元，年均复合增长率高达55％。而在转型之后，灿谷不再拘泥于“量”的扩张，而更注重“质”的提升。

从业务板块儿来看，根据2022年第一季度，汽车贷款促成业务收入1．06亿元，去年同期为4．12亿元，助贷环比进一步收缩，主要原因在于自去年以来，其主动做出战略调整，放弃对助贷业务规模的追求，加强风险控制措施，加强逾期资产的催收力度。转变为以交易为核心驱动，以保险和助贷业务多种货币化渠道为辅的技术型汽车交易服务平台。

从研发端来看，2022年第一季度的研发费用为1450万元人民币（230万美元），而2021年同期为1360万元人民币。研发费用占总营收的比例为1．8％，而2021年同期为1．2％，同比略增。研发端的稳步投入，也为其核心业务的长期竞争力提供保障。

从供应链创新来看，2020年5月，灿谷集团推出B2B平台“灿谷好车”，通过线上线下一体化的有机结合，为车商提供涵盖交易、物流、金融、保险等全链路服务。截止一季度末，“灿谷好车”合作商数量已达到7435家，覆盖31省，306个城市：小程序自营车辆33款，覆盖9个品牌，13个系统。一季度，“灿谷好车”平台上物流订单需求和成交台数，分别增长120％和227％。

灿谷以技术和数据为依托，通过车商画像、用户分层，深度融合科技赋能、基于大数据分析提升平台运营效率，以汽车流通链条上未被满足的需求痛点出发，为用户提供定制化服务，进而促进客户与交易数量的双增长，最终获取更多数据与洞察、形成驱动闭环，帮助消费者获得更简单、愉悦的购车体验。

据业内分析师于盛梅表示：灿谷战略转型的意图在于构建一个为汽车市场所有参与者提供一站式服务的平台，而未来随着平台上经销商与交易不断增多，其价值势必持续增长。

03 新能源未来：万亿市场的蓝海想象

除车交易的增长引擎之外，转型后的灿谷更需要多元化的增长极。

在灿谷的几大收入板块儿中，尽管车后市场板块儿暂时占比较少，但其背靠万亿的汽车售后服务产业链，在汽车电动化转型的大趋势下，消费市场的潜力也给了其巨大的发展和想象空间，再加上灿谷的业务模式与新能源市场业态高度契合，目前灿谷也正在积极探索以交易驱动、促成保险、金融更紧密的结合，积极探索与新能源品牌的落地合作。

据CEO林佳元透露，目前已经与理想、高合完成系统对接，威马、哪吒、沙龙、集度等新能源品牌也在洽谈中。同时，以车交易促成为导向，灿谷曾在云南、贵州和重庆等6省市组织了9场线下新能源汽车体验活动，涵盖极狐、小鹏、天际、朋克和合创等品牌，撮合意向订单数十台。同时，为同步强化配套的线下仓储物流能力，截至2021年末，灿谷累计合建前置仓93个，覆盖全国91城。

除开拓市场之外，灿谷在贵州和陕西在内的多个省份，开启维修＋交易试点，借此尝试以网点为依托，为新能源厂商提供下沉市场交付和售后服务。

根据最新市场预测，2025年中国汽车后市场规模将达到1．7万亿，林佳元在采访中表示：新能源汽车行业转型是必然趋势，灿谷将利用丰富的经验和专业助力新能源汽车厂商实现直营模式的“最后一公里”。

短期承压是长期主义的宿命。

在完成从汽车金融服务商向汽车新零售平台的跃迁的道路上，灿谷似乎很清楚，只要转型必然带来业绩下滑，业绩下滑就会带来各方面压力，但是转型是高质量长期发展的必由之路，只有勇敢的面对问题，才能从短期胜利变为细水长流。行业已度过最坏的时刻，逆势反弹将是一个长线选手价值回归的必然结果。

没有一个冬天不可逾越，没有一个春天不会来临。

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