汽车智能化万亿市场掘金：前瞻布局汽车电子12大细分机会

在过去的两年，新能源汽车快速发展，带动汽车电动化产品链上的相关公司实现了业绩和股价的齐飞，两年时间走出了众多5倍股，10倍股。

根据choice数据，自2020年1月1日以来，新能源汽车主要下属子板块乘用车、锂、电机、电池材料四个细分行业的65家公司中，区间最大涨幅超500％的有13家，涨幅排名第一的江特电机区间最大涨幅高达2306．3％。从股价1块多每股到最高32元／股，时代在推动着产业进步的同时，也给资本市场带来了巨大的造富效应。

据中汽协数据，2021 年 5 月，新能源汽车渗透率达到 10．2％，首次超过 10％，10 月份新能源汽车渗透率达到 16．4％，1～10 月份新能源汽车渗透率已经超过 12％。2021年12月新能源汽车市场渗透率达到19．1％。

从科技创新产品的发展规律来看，一款产品的渗透率一旦突破10％ ，行业将有望迎来快速的增长。因为这说明产品的商业化是没问题，并未政策驱动的“伪需求”，未来新能源汽车市场发展将从政策驱动转向市场拉动新发展阶段。

在新能源汽车电动化的基础之上，智能化应运而生。景顺长城的基金经理杨锐文预判新能源汽车的下半场就在于汽车的智能化，如果说电动化要实现的是充电更快速、续航更持久、驾驶更安全、价格更便宜；那么智能化要实现的则是感知更精确、决策更智能、执行更快捷、应用更丰富。

区别于电动化仅在驱动力上与燃油车的差异，智能化将汽车的功能极大的进行丰富。在终端消费者端，智能座舱以及智能自动驾驶技术将给用户带来区别于燃油车无与伦比的体验；在生产厂商端，智能化将使汽车从一个普通的交通工具进化成拥有无限延展可能的智能移动终端，其产品与服务体系将共同组成一个新型的场景和商业模式，成为一个新的生态系统。

根据工信部数据，2020 年国内 L2 级智能网联乘用车渗透率为 15％，2021 年国内 L2 级智能网联乘用车渗透率达 20％，汽车智能化渗透率加速。展望未来，伴随更多玩家入场，汽车智能化军备赛日趋白热化。未来汽车智能化渗透率有望高度拟合智能手机渗透率 S 曲线，实现快速增长。

随着汽车智能化和电动化趋势的发展，汽车电子占整车制造成本持续增长，预计汽车电子将从2020年占整车制造成本比重的34．32％提升至49．55％。

从国内整个汽车电子行业增速来看，自2017年到2021年，行业市场规模从795亿美元增长至1104亿美元，年均复合增速为8．56％。预估2022年市场规模将达到1181亿美元，同比增长6．97％。可见，就整个大行业而言，规模很大，增速保持平稳增长，是足够容纳众多大市值公司的。

虽然大行业整体增速平稳，但在电动化、智能化浪潮下，国内汽车电子市场将得到高速增长。这里面的增长逻辑主要是三点：

1）单车价值量提升逻辑。在新能源电动化、智能化背景下，相较于原来燃油车单车使用数量和价值量将成倍的增加产品；

2） 国产替代逻辑。国产自主整车品牌的崛起带动汽车电子供应链国产化的替代，这部分增量指的是原来由国外厂商占据的市场现在进行国产化替代；

3）新产品逻辑。新产品的应用，指的是原来不用，现在需要用的一些汽车电子新产品。

汽车电子产业链上游主要是汽车电子元器件及零部件，主要负责提供元器件及零部件的生产；产业链中游主要以系统集成商为主，进行模块化功能的设计、生产与销售，主要针对上游零部件及元器件进行整合；下游为整车企业，包括乘用车、商用车等。