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在“买买买”背后,大吉利如何转动资本轮盘?

来源:新能源汽车网
时间:2022-05-24 10:09:37
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在“买买买”背后,大吉利如何转动资本轮盘?5月,吉利汽车以14亿元入股雷诺韩国公司,无人惊讶。从沃尔沃到宝腾,再到奔驰和雷诺韩国,“买买买”已成为大吉利的标签之一。其上有人看到吉利

5月,吉利汽车以14亿元入股雷诺韩国公司,无人惊讶。

从沃尔沃到宝腾,再到奔驰和雷诺韩国,“买买买”已成为大吉利的标签之一。其上有人看到吉利开疆拓土,但也有人称之为路径依赖。“买”曾经推动吉利实现从“但求一败”到跨国车企的质变飞跃,却也伴随了首个蓝色吉利计划的落败。

在“买买买”背后,大吉利如何转动资本轮盘?

而此前形成的模式与成果,将在这轮电动、智能化转型的淘汰赛中,成为吉利的包袱还是基础?

更重要的是,大吉利能否通过买买买实现核心目标:转型之后的规模优势?

注:点击放大可以看吉利的业务版图。

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沃尔沃:技术+品牌+优质资产

2010年,吉利控股从福特汽车手中全资收购沃尔沃汽车

通过沃尔沃,浙江吉利控股集团(下称吉利控股)董事长李李书福证明其是中国车企资本运作的顶级操盘手。

2010年8月,吉利控股以15-18亿美元(99-119亿元人民币)的价格,完成沃尔沃轿车公司(下称沃尔沃)的全部股权收购。

这不是中国车企收并购国际品牌的首次尝试。英国罗孚汽车、瑞典萨博汽车、韩国双龙汽车这些赫赫有名的品牌、资产都曾/已归中方所有。但只有沃尔沃在中国人手里迎来了重生。

收购之初的2012年,吉利汽车与沃尔沃签署了技术转让协议。但与此前中国车企遇到的困境一样,钱买来的图纸如果缺少外方工程师协同,技术较为落后的中方往往难以消化,更勿论进行再进一步的研发。

于是,2013年,由吉利控股全资持有的吉利汽车欧洲研发中心CEVT正式成立,在哥德堡与沃尔沃的工程师进行“人对人”的联合研发,CMA、PMA架构陆续诞生,且在知识产权上完全属于吉利控股。

市场从此开始重新认识吉利。2014年吉利汽车换标,推出FE平台(帝豪系列、远景系列)、KC平台(博瑞系列)、CMA平台(领克)三大整车平台,五大车系,并随后开启吉利品牌3.0精品车时代。

之后的问题是如何将研发成果,在复杂的大吉利体系内落地成产品规模化,并确保迭代能力?

2017年,吉利控股、吉利汽车、沃尔沃汽车联合成立领克汽车和技术公司

2017年大吉利体系内诞生了两家重要的新公司:由吉利汽车、沃尔沃与吉利控股三方合资的领克汽车合资公司;吉利控股的吉利研究院与沃尔沃50对50合资的宁波时空方程汽车技术有限公司,由此保证了沃尔沃作为重要的技术支撑,能够持续享有各项技术红利。

就此,吉利与沃尔沃孕育出的高端技术有了可落地的品牌、产品,而且具备了持续迭代更新的组织机制。

2020年,基于吉利与沃尔沃共同开发的PMA纯电平台进一步研发的SEA浩瀚架构亮相,大吉利从此进入BMA(吉利自研)、CMA(联合研发)、SPA(沃尔沃自研)、浩瀚四大架构支撑的4.0架构造车时代;

随后,四大架构高速产车:BMA和CMA平台下放到吉利、几何品牌,几何C、中国星系列先后问世;CMA平台起家的领克则再进一步用起了SPA打造09旗舰,极星对标特斯拉Model3的极星2应用CMA平台,在海外市场颇受好评;浩瀚架构首款车型极氪001落地。

大吉利也随之进入了销量和利润增长的快车道。至2018年吉利控股销量四年翻番至215万辆,净利润达到了203亿元的历史高位。2019-2021年,虽然在疫情和4.0车型换代的双重影响下,吉利控股的净利润开始下滑,但负债率开始持续减轻,以加大运营的安全边际。

数据来源:吉利控股财报 数据整理:电动汽车观察家

而且,借由此次收购,大吉利体系内产下了多颗“金蛋”。

沃尔沃2021年度财报显示,全球销量近70万辆,营收和净利润分别达2820和125.5亿瑞典克朗。去年10月沃尔沃成功IPO,筹集了约230亿瑞典克朗(约合26.7亿美元),其中70%用于电动化转型,计划于2025年实现全球120万辆的销量。

IPO后吉利控股对沃尔沃的持股比例为82%,市值收益高达192亿美元(沃尔沃市值234亿美元,5月16日收盘价计价),十二年收益增长近11倍。

极星汽车2021年9月的公开信息显示,将通过SPAC的方式在美国纳斯达克进行借壳上市,估值200亿美元;

极氪汽车于去年8月获得英特尔资本战略领投的5亿美元融资(占股5.6%);10月,吉利汽车发布公告,拟增持2.2亿股极氪股份,持股比例或升至58%,极氪估值近90亿美元。

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