小米“退出”，石头科技能否靠海外市场和造车讲“新故事”？

文｜梁华梁

石头科技意图靠造车来延续资本市场的想象空间，但这个故事，肯定不好讲述。

图／网络

作为曾经的科创板第一高价股、A股第二高价股，石头科技终于不再“疯狂”。

截至4月22日，石头科技收于574．48元／股，较历史高位下跌61％。

业绩不佳，或为石头科技股价连续下挫的首要原因。

4月21日，石头科技公布了2021年全年及2022年一季度的业绩，其营收增速放缓、盈利表现欠佳或成最大隐患。

值得一提的是，2021年石头科技的海外业务收入占比已达57．63％，支撑起公司营收的半壁江山。

但随之而来的，也包括销售费用的上涨，以及行业竞争的加剧。

此外，小米的“退出”，也使得石头科技的资本故事不再吸人眼球。或是为了延续更大的市场想象空间，石头科技毅然决然地投身造车领域。

曾经的“贵人”小米，如今已是直接的竞争对手，石头科技彻底豁出去了。

【业绩增速下降】

4月21日，石头科技相继发布了2021年全年及2022年一季度的业绩报告。

数据显示，2021年全年，石头科技实现营收58．37亿元，同比增长28．84％；归母净利润14．02亿元，同比增长2．41％；扣除非经常性损益的归母净利润为11．90亿元，同比下滑1．47％。

要知道，这是石头科技上市以来，首次出现扣非归母净利润的下滑。

此外，在2022年一季度，石头科技实现营收13．59亿元，同比增长22．3％；归母净利润3．42亿元，同比增长8．76％，总体表现好于去年全年。

不过，无论是去年全年业绩，还是今年一季度的业绩，石头科技都明显呈现出了营收增速放缓、盈利表现欠佳的局面。

就营收而言，数据显示，2020年－2021年一季度，石头科技的营收增速逐渐上升，并在2021年一季度突破80％。但是随后，石头科技的营收增速迅速降低，如今仅保持在20％左右。

不仅仅是营收增速开始趋于平缓，石头科技在盈利能力方面的表现更加堪忧。

数据显示，在2021年一季度，石头科技的归母净利润增速同比高达150．81％。然而，如此高光表现仅仅为昙花一现。事实上，在近四年时间里，石头科技的净利润增速正在逐年下滑。

2021年全年，石头科技最终实现净利润14．02亿元，同比增长2．41％，较2020年的净利润增速，下滑了73个百分点；较2019年的净利润增速，更是下滑了153个百分点，为近四年最低值。

曾经“疯狂”的石头科技，或许正在陷入平庸。

【海外市场成“遮羞布”】

石头科技的业绩承压，跟其国内业绩差强人意的表现，有很大的关系。

数据显示，近两年石头科技国内市场的营收一直在不断下滑。2020年其国内营收下滑26．5％，2021年下滑7．1％。

究其原因，一个是与小米的“决裂”，减少了大量订单；另一个是国内市场新玩家来势汹汹，不断抢占其市场份额。

相关数据显示，石头科技在国内清洁产品的市场份额在2019年－2021年之间，分别为10．4％、11％、14％，变动基本不大。

而后起之秀云鲸，迅速在竞争激烈的国内上站稳脚跟，2020年其市场份额已经与石头科技不相上下。到了2021年，云鲸的市场份额达到16％，一举超过了石头科技。

好在，石头科技在海外市场的表现，为其挽回了些许颜面。

数据显示，凭借物美价廉的出口优势，在2021年，石头科技的海外营收占比已经高达57．63％，同比增长了80％以上。

正因为此，石头科技有意将海外市场的高速发展，书写其新的资本故事。

不过，这一高速增长，主要是靠石头科技高额的渠道开拓费用换来的。

数据显示，近年来石头科技的销售费用率连年增长，2021年占营收比例为16．08％，同比上涨了2．39个百分点。

而这一结果，直接影响到了石头科技的盈利能力。

此外，随着海外市场消费补贴逐渐退坡、以及竞争对手降价等，石头科技在海外市场依然有硬战要打。

尤其是科沃斯，其不仅以40％以上的市场份额位居第一，更是凭借渠道上的优势地位，在电商并不发达的海外市场，进行了精心的布局，竞争力同样不容小觑。

石头科技，竞争压力不小。

【小米“化友为敌”】

不过，最使得市场感到焦虑的，是小米从石头科技的“退出”。

纵观其发展史，小米绝对称得上是石头科技的“贵人”。

2016年秋天，石头科技正式推出了为小米代工的米家扫地机器人。

而凭借着小米的口碑和渠道，石头科技的扫地机器人得以畅销。数据显示，2016年、2017年，石头科技的营收分别为1．83亿元、11．19亿元。其中，为小米定制产品的收入占总营收比例，分别为 98．58％、88．36％。

不过，就在2017年之后，石头科技开始走自主品牌的路线，这被市场解读为“逃离”小米的准备。

到了2018年，石头科技当年30．51亿元的营收中，小米定制产品的收入占比，已经下降至47．16％。

究其原因，一个是石头科技不甘于一直为小米代工，另一个是石头科技在小米生态链中，被严格限制的低毛利。

而面对石头科技的“逃离”，小米正式开启了“退出”的步伐。最直接的表现，就是石头科技解禁伊始的高频次、高额度的股票减持。

而“去小米化”的直接后果，就是石头科技的资本故事真的就不好讲了。而曾经的商业密友，如今化为扫地机器人市场上的直接竞争对手，令人唏嘘。

更为严重的是，在2021年1月，石头科技正式进入造车领域，有传其董事长昌敬，已经不太参与公司的日常运营，工作重心放在了汽车产品上。

作为一个烧钱百亿级别的项目，石头科技此时选择造车，不仅已经没有了小米的撑腰和背书，更是化为小米造车的直接竞争对手。

石头科技意图靠造车来延续资本市场的想象空间，但这个故事，肯定不好讲述。

       原文标题 : 小米“退出”、股价暴跌，石头科技要靠海外市场和造车讲“新故事”