江淮“代工”的是与非

人们惯用“存在即合理”这一说法来粉饰那些不尽如人意的事情。对于走过技术换市场的中国汽车工业而言，有些车企蜕变成长为全球化汽车企业，有些则在新格局下彻底变成代工厂。

针对江淮汽车这些年的变化，批评的声音不绝于耳，但最终我们仍需要尊重市场。2021年报的发布，江淮汽车凭借“代工”这一新标签实现了业绩的见底企稳。

时代洪流中，总有人成为面子，有人成为里子。面子固然好看，里子也并非不堪。更何况，江淮的转型最终要面对的是市场的检验。

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报喜不报忧

在从无到有的中国汽车产业化浪潮中，江淮凭借突出的自研能力挺立潮头；而在从大到强的中国汽车产业“换道超车”赛道中，江淮汽车却逐渐迷失自我。

根据江淮汽车发布的2021年财报显示，公司2021年销售各类汽车及底盘52．42万辆，同比增长15．63％，整体增幅高于行业，其中，商用车降幅与行业基本持平，乘用车增幅高于行业。实现营业总收入403．11亿元，同比下降6．05％；实现归属于上市公司股东的净利润2亿元，同比增长40．24％。

而根据中汽协数据，2021年国内汽车产销分别完成2608．2万辆和2627．5万辆，产销同比分别增长3．4％和3．8％，结束了2018年以来连续三年的下降局面。其中乘用车产销分别完成2140．8万辆和2148．2万辆，产销同比分别增长7．1％和6．5％，增幅高于行业3．7和2．7个百分点；商用车产销有所下降，产销分别完成467．4万辆和479．3万辆，产销同比分别下降10．7％和6．6％。

2021年，新能源汽车产销分别完成354．5万辆和352．1万辆，同比均增长1．6倍，市场占有率达到13．4％，高于上年8个百分点，进一步说明了新能源汽车市场已经从政策驱动转向市场拉动。

在一片向好的数据中，江淮汽车的一些成绩却被“隐藏”。

业务规模增幅高于行业，营收规模却同比下滑，江淮汽车又何以实现归属于上市公司股东的净利润同比增长40．24％的成绩？

财报显示，2021年，江淮汽车累计确认非经常性损益金额20．84亿元，较上年增长2．22亿元，增幅11．92％。公司2021年的扣非后归母净利润为－18．84亿元，超过2018年，创亏损历史新高，而这也是江淮汽车连续第五年扣非净利下滑，累计5年亏损65．51亿元。值得注意的是，同期，江淮汽车收到的政府补贴合计63．02亿元。

虽然随着补贴退坡，江淮汽车收到的补贴金额连年下降，但是根据数据显示，2020年，江淮汽车累计确认了12．32亿元的其他收益，通过出售旗下资产确认资产处置收益12．27亿元。其中，2020年12月7日和24日，公司先后发布两份资产处置公告，资产处置售价合计超过16亿元。

2021年，江淮汽车的资产处置收益金额由12．27亿元降至4．33亿元，但确认的其他收益金额由12．32亿元升至19．53亿元，较上年增加7．18亿元，同比增长36．76％。

可以说凭借着非经常性损益，江淮汽车又一次“粉饰”了自身差强人意的行业业绩表现。

与此同时，在产品结构构成中，江淮汽车的商用车板块依旧占据半壁江山，近三年的营收占比分别为：46．58％、62．86％、58．43％。不得不说，盯着为人熟知的新能源乘用车制造商这一头衔，江淮汽车的实际销售版图依然要靠商用车销售拼凑。而商用车的行业数据亮起红灯，又为江淮汽车的前途蒙上了一层阴影。根据数据统计显示，2021年，我国商用车产销467．4万辆和479．3万辆，同比下降10．7％和6．6％，结束了2020年的快速增长趋势。

由此可见，尽管江淮汽车的年报营收微降，净利高增，但实际仍深陷自身盈利能力不足的困境。在这一现象背后，乘用车造血不足、商用车行业低迷都起到了“火上浇油”的作用。