雅迪出海，被老对手包围

作者 ｜ 唐飞

“碳中和”大背景下，国内外新能源汽车热度高涨，特斯拉、蔚来、理想等车企股价一路走高。

而同样以电池为主要驱动能源的电动两轮车（国内一般称“电动自行车”）似乎没那么幸运，去年3月到今年3月的一年里，国内电动两轮车龙头雅迪控股、新日股份、小牛电动股价跌幅分别为31．6％、41．9％和76％。爱玛科技去年6月上市，到今年3月底距离股价最高点也跌去49．3％，几乎腰斩。

有意思的是，现阶段我国电动自行车的保有量和普及率都远高于纯电动新能源车。

资料显示，中国的电动自行车保有量已突破3．5亿辆，这相当于大约每4个中国人就拥有一辆。此外，中国每年的近28亿次出行中，有10亿次是靠电动自行车实现的。

再加上各地《新国标》过渡期限临近，机构预测我国未来五年将有约1亿辆规模的超标电动自行车面临清退替换，粗略估算这将是一个超万亿级交易规模。

在国内电动自行车市场唱好的前提下，海外两轮电动车市场也迎来爆发。根据statista预计，2025年欧洲电踏车销量会达到543万辆，同期北美电踏车销量达到约65万辆，而这些车将有80％以上通过进口实现。

巨大的需求量，加上海外相对宽松的上路监管政策，对所有电动自行车企业无疑是极大地利好，那为何股价还“跌跌不休”？我们将以雅迪控股为例探究国产电动自行车出海的机遇与挑战。

1、海外市场的新变化

过去几年，海外电动电动自行车市场经历了两大变化，即以欧美为代表的电踏车需求大涨和以东南亚为主的“禁摩”浪潮。

欧美等地区交通基础设施发达，汽车保有量高，消费者更注重两轮出行的体验感，对终端价格的敏感度较低，兼具运动与休闲属性的电踏车成为最受欢迎的品类。

图源：东吴证券

从定义上看，电踏车以自行车为基础，配备有动力电池和电机用作辅助动力源，是一种可实现人力骑行和电机助动切换的短程交通工具。

根据statista数据，2019年欧洲市场规模在65．34亿美元，并预计在2025年市场规模达到118．36亿美元。同期北美电踏车市场规模8．18亿美元，预测至2025年北美电踏车市场规模约为14．06亿美元。

2020年起，新冠疫情催化欧美电动两轮车出行需求提升。疫情影响下，欧美群众趋于降低公共交通的乘坐频率，转而将两轮车作为优先的短中途出行工具。据NPD统计，疫情爆发以来，美国两轮车销量激增，2020年6月电踏车的销量同比大幅增加190％，2020全年电踏车销量同比增加了150％。叠加2022年以来国际汽油价格波动，专家预计这一增长趋势仍将持续。

而在亚太地区，原本对于摩托车的需求量就很大。资料显示，亚洲市场规模稳占全球摩托车市场的80％。但随着近年各国相继出台禁摩限摩政策，“油换电”也助推电动两轮车在印度＋东南亚市场逐步替代燃油摩托车。

业内人士称，目前印度＋东南亚各国电动两轮车还处于起步阶段，参考中国机动两轮车电气化进程，预测五年后印度＋东南亚主要国家的市场规模在将达到648．86亿元，市场空间广阔。

在需求端变化刺激下，近年来我国电动自行车企业积极布局海外市场。

我国是全球最大的两轮车生产基地，根据国家统计局数据，2019年我国两轮车总产量达到10287万辆，其中脚踏自行车4979万辆、电动两轮车3609万辆、燃油摩托车1699万辆，其中有一半以上产量用于出口。

雅迪控股作为国内电动自行车龙头，国内市占率接近24％，也是第一批出海的电动自行车企业之一。财报显示，截至2021年底雅迪控股产品出口海外88个国家。

图源：雅迪

海外拓展过程中，雅迪采取了与国内类似的“强渠道”方法。一方面通过国际巨星代言＋赞助立住品牌形象，占领心智；另一方面通过积极“开店”和产品本地化扩张当地市场。

以越南为例，截至2021年底，雅迪在越南共有306家门店。2019年雅迪在越南北江建设了海外生产基地，年产量达20万台／年，并计划在三年内产能提升至50万台／年。

2020年雅迪还针对越南市场推出了定制化E3、BUYE、ULike、G5四款产品，在保证性能的基础上，价格远低于当地摩托车的平均售价。以入门级的E3为例，该产品采用铅酸电池，最高时速37km／h，续航超过82km，售价仅需1599万越南盾（约4500元人民币），而当地的摩托车平均价格在6000元人民币以上。

此外，雅迪还优化了全球化供应链体系，包括松下、博世、拜耳、奇美、台达等都成为雅迪的合作伙伴。并在全球设立2个CNAS实验室和5家技术研发中心，研发人员超过500名，在自主研发电池、电机、电控等技术方面都取得了突破性进展。

踩准风口之后，雅迪控股也获得了资本市场的认可，2020年内，雅迪控股价从1．70港元一路涨到17．30港元，一年翻了十倍。

在2021雅迪科技全球倍增战略峰会上，雅迪正式提出了“全球倍增战略”。雅迪控股创始人董经贵不吝野心称：“未来，雅迪最起码要占领35％的市场，三分天下有其一。”

但在全球经济一体化的倡导下，出海寻找增量已成为行业共识，雅迪想三分天下的野心并不容易实现。