恒大，卖车抵债？

导语

Introduction

一边是摇摇欲坠的地产公司，一边是朝气蓬勃的新能源汽车产业。

作者丨杨    晶

责编丨崔力文

编辑丨朱锦斌

“汽车集团要日夜奋战，努力拼搏，大干三个月，6月22日一定要实现恒驰5量产。”

3月22日晚间，恒大董事局主席许家印没有参加9点钟，针对近期经营进展及债务重组推进情况的全球投资者电话会议，反而在7点钟的恒大汽车恒驰5量产动员大会上再次做出了重要指示，而关于许家印的谣言也不攻自破。

这两个会议，正好代表着恒大集团天平的两端。一边是摇摇欲坠的地产公司，一边是朝气蓬勃的新能源汽车产业。甚至有人说，恒大这是想要卖车抵债。那到底恒大欠了多少债，它的车到底能不能卖出去，又能否等到重组那一天呢？

自3月21日早盘开始，恒大系三家在港上市公司中国恒大、恒大物业、恒大汽车停牌至今，停牌原因均为“有待本公司刊发一份载有内幕消息”。内幕消息未知，但恒大系三家公司决定延期披露业绩，或等待债务重组方案出炉。

托管、重组

恒大执行董事肖恩表示，公司已与89家境外机构债权人取得了联系，征求了意见和看法。另外，目前恒大境内债务总体保持稳定。据悉，恒大境外直接债务折合约227亿美元（包括主体公司142亿境外债券、旗下一家公司52亿美元境外债券，私募融资和项目融资33亿美元等）。

去年12月单月恒大完成交房37899套，截至今年2月末非冬歇项目复工率已达80％以上，确认继续合作的施工单位超过1700家，在全部合作单位中占比超过70％。今年以来恒大经营底部企稳态势逐步显现，未来将全力以赴保交楼。

中国恒大2021年中期业绩报告显示，2021上半年营业收入为2226．9亿元人民币，毛利为288．4亿元，净利润为105亿元。截至2021年6月底，中国恒大有息负债约为5717．75亿元，还有9629．04亿元的应付账款，其中一年以内到期的应付贸易款达5824．31亿元；同期，现金及现金等价物余额仅有867．72亿元。

恒大债务风险在去年暴露，年底广东省向中国恒大派出政府工作组，中国恒大内部也成立了风险化解委员会。恒大称，正积极配合有关部门，处置资产，争取尽可能多的剩余价值流回公司。中国恒大风险管理委员会委员陈勇表示，力争今年7月底前提出重组方案。

最新消息显示，恒大物业有约为人民币134亿元的存款，几乎相当于恒大物业账上现金余额，也是第三方提供的质押保证金，已被相关银行强制执行。不过，为了保障中小股东和各位债权人的知情权和监督权，恒大物业将成立调查委员会对此进行调查。

恒大方面正在努力接洽第三方投资者，推进恒大物业和恒大汽车的重组及战略投资者引进工作，以实现各方利益最大化。恒大正广泛地接触潜在的投资人，努力实现恒大汽车的价值修复；恒大物业总体经营稳定，合约项目共计3000多个，正在寻找潜在投资人，物色战略投资者。

与此同时，作为恒大董事会唯一外部董事，非执行董事梁森林表示，目前公司正在会同中介团队全面评估财务情况，同时也正在与财务顾问探讨重组方案的框架，并将继续与各类债权人沟通，听取意见，吸纳建议。

近期，恒大集团陆续与多家信托公司签署协议，将部分项目剥离给信托公司，信托公司将接管项目公司的运营管理，向项目公司投入资金以保障项目后续开发建设及保交楼，未来恒大有行使回购股权的权利。

梁森林另一身份是信达香港的董事长，而信达香港的母公司中国信达为中央金融企业。这或许是一个很强烈的信号，在过去几年地产行业一片狼藉之际，要想打造一个健康稳定的氛围，那就是地产企业国有化，才能避免经济遭到破坏。

卖车，造血

作为中国的两个大型产业，当地产行业民退公进，新能源汽车产业又蓬勃兴起，这也成为了恒大集团的新目标。中国恒大曾表示未来将逐步退出房地产开发，以后新能源汽车及其相关业务将会成为公司的新重心。

“恒大在造车上一无所有，要实施换道超车，走出一个不寻常的路，和全世界所有的车企都不是一条路，怎么办，买买买，把能买的核心技术、能买的企业，都给它买了。”从2019年开始，恒大汽车就开始了一系列围绕汽车产业的非常规操作。

许家印曾表示，恒驰第一款车“恒驰1”在2020年上半年亮相，2021年量产，恒大在造车上计划3年投资450亿元，2019年投资200亿元，2020年投资150亿元，2021年投资100亿元。但是由于恒大地产遭遇危机，恒大汽车受之影响也状况频出。

今年3月8日，恒大汽车恒驰5终于拿到了通往新能源市场的船票。随着恒驰5 LX连续登上工信部多个公示目录，意味着这款历经波折的产品已经拿到生产和销售环节的正规手续，可开始对外公开预售。

目前，恒大汽车正在调动一切资源，确保恒驰5的量产和后续销售。预计2022年6月底左右开始量产，预计今年第三季度正式下线。而近日广州、深圳、长沙、郑州、杭州等全国多个城市，均有恒驰5在进行路跑，市场据此推测该车发售在即。

恒大汽车在今年的1月12日在官方微博宣布，恒大首款量产车型恒驰5首车比原计划提前12天在天津工厂下线。过完春节后，也有网友曝出许加印曾在新年后的一个内部会议里强调了恒驰5的时间表。随后不久，恒驰5的市场价格调研以及招聘海报慢慢在网上流传。

据悉，为了迎接新车上市，恒大汽车此前已多方准备，包括发布高薪招聘汽车销售顾问广告、出资1亿元成立了恒驰新能源汽车销售有限公司，业务范围涵盖新能源汽车销售、网约车经营服务等。

先且不说恒驰5想要卖到15－24万元的价格区间这一不确定性因素，即便定了一个好价格，未来的新能源市场也开始进入瓶颈期，品牌过剩、补贴退坡、供应链断裂，对于这个市场一切的不利因素都喷涌而出，恒大汽车的前景依然充满阴霾。

另外，恒大通过“买买买”，在汽车销售环节还入股广汇集团，拥有全球最大汽车经销网络，并且试图去布局运营出行服务，这也不代表着恒驰5就能卖好。参考宝能集团依靠联动云来分销观致汽车，最终的销量也只是暂时的，但后患是无穷的。

可能恒大集团目前唯一的优势就是恒大地产的业主数量，以及依托于恒大物业进行大面积的推广。在这几千万用户中，在自己的楼盘里，恒大汽车完全可以打通这三者的关系，无论是买房送车，还是免费安装充电桩，亦或者标配补能设施，都会对恒驰5的销售起到促进作用。

当然前提是恒驰5这款车不能出现硬件、软件包括价格和服务上面的硬伤，所以说，如何盘活恒大集团现有的这些资源，才是恒大汽车接下来的重点。

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