百亿跨界造车，市值两天暴增300亿！立讯精密又找到了新出路？

市值两天暴增300亿，王来春和它的“代工帝国”又找到了新的出路。

2月11日，“果链”巨头立讯精密发布公告称，公司与奇瑞集团共同签署《战略合作框架协议》，拟与奇瑞新能源共同组建合资公司，为双方奠定战略合作伙伴关系。

而在协议签署当天，立讯精密的控股股东立讯有限还斥资百亿，分别买下奇瑞控股第一大股东青岛五道口新能源汽车产业基金企业（有限合伙）持有的奇瑞控股19．88％股权、奇瑞股份7．87％股权和奇瑞新能源6．24％股权，花费百亿跨界造车，可见其进军新能源汽车的决心。

回顾历史，作为“果链”龙头之一，立讯精密曾经凭借着为苹果代工而取得了辉煌的成绩，甚至一度超越了富士康；然而，随着智能手机行业发展趋缓，再加上电子消费行业进入低迷期，立讯精密也开始遭遇天花板，股价已经横盘震荡了超过一年时间，业绩也出现了下滑的迹象。

如今，立讯精密斥资百亿高调宣布进军新能源汽车行业，其股价也在两天时间里大涨超过了8％，市值更是暴增超过300亿，作为“果链”龙头的立讯精密，能借新能源汽车捅破天花板吗？新能源汽车又真的是立讯精密的解药吗？

从流水线工人到4000亿“代工帝国”

立讯精密的背后，是一个流水线女工人逆袭的故事。

1976年，立讯精密的创始人王来春出生在广东潮汕的一个贫穷的家庭之中；因为家里实在太穷，哥哥很早就跑到了深圳打工，而看着哥哥已经可以为家里分担压力，当时还在读初中的王来春慢慢也萌生了外出打工的念头，不过因为年龄太小，父母并没有同意王来春外出打工。

时间来到1988年，当时21岁的王来春在一次偶然的机会中看到了富士康来潮汕招聘女工，王来春没有一丝犹豫就跑去了报名，并成为了富士康第一批流水线员工中的一员。

不过，王来春的打工经历也并不顺利，由于时代发展的原因，当时的工厂环境可以用“恶劣”两个字来形容，还不到一年时间，当时从潮汕招来的149名女工几乎全部走光，唯有王来春留了下来；而因为性格坚毅，王来春也很快得到了提拔，成为了一名基层管理者，并在后来的十年里连升了三级，一路做到了课长的位置。

不过，在当上课长之后，王来春深知自己已经没有太多上升的空间，于是在1999年，已经在富士康打拼了十几年的王来春递交了辞呈，开启了自己的创业之路，而她选择的方向和富士康一样——也是代加工生产连接器的生意，因为在一直在富士康打拼的王来春深知，由于国内劳动力价格低廉，这个市场背后还有非常大的潜力。

虽然和富士康已经成为了同行，但没有想到的是，王来春却得到了郭台铭和富士康的支持。在王来春创业资金不足的时候，郭台铭还倾囊相助，而在王来春公司成立之后，富士康也将不少的订单给了王来春的公司，当时的立讯精密甚至一度被称为“小富士康”。

凭借着与富士康的深度捆绑，立讯精密发展也十分迅速，在2004年才从深圳成立的立讯精密，仅仅用了6年时间便成功登陆A股市场，从深圳中小板上市。

在上市之后，因为监管的要求，立讯精密不再为富士康代工，但其却通过收购多家公司的股权，成功切入了索尼和微软游戏主机，以及苹果、华为、艾默生等公司产业链，后来甚至成为了“果链”龙头企业之一。

2021年10月，随着股价的持续上涨，立讯精密创下了63．77元的历史最高点，市值达到了4508亿，正如王来春在采访中所说的那样，能与凤凰同飞的，必是俊鸟。毫无疑问，王来春已经创造了一个神话。

成败皆因苹果，立讯精密背后的隐忧

王来春和立讯精密的成功离不开两家公司——富士康和苹果。

从发展历程来看，立讯精密最擅长的就是学习和模仿，其先是做了富士康的“学徒”，然后又成为了苹果的“学生”，正所谓严师出高徒，凤凰带俊鸟，而这也正是立讯精密能在如此短的时间立取得成功的关键和秘密。

关于富士康，其为立讯精密提供的大量订单，让立讯精密迅速走到了上市；而在上市之后，立讯精密得以迅速壮大，这背后的功劳则要归咎于和苹果的合作。

2011年，立讯精密为了可以成功切入苹果产业链，花大手笔收购了昆山联滔有限公司，在收购成功之后，立讯精密当年的营业收入与净利润就创造了2008年至2020年期间最高、也是唯一的一次三位数涨幅，分别达到了152．89％、185．33％。

不过，虽然2011年成功切入了“果链”，但因为当时富士康仍占据了苹果代工的大量业务，立讯精密的业务量并不是太多，在后面的几年里，立讯精密虽然保持着双位数的增长，但和2011年相比，其发展速度也并不算很快。

这种情况一直到了2019年，随着苹果无线耳机的爆发，作为代工厂的立讯精密也迎来了大爆发。

根据数据显示，在2018年确定为苹果代工AirPods后，立讯精密的业绩和股价双双爆发，其中最明显的是业绩方面，立讯精密2019年全年实现营收625．2亿，同比2018年大幅增长74．38；实现净利润47．14亿，同比2018年大幅增长73．13％。

而随着业绩的爆发式增长，在二级市场上，立讯精密的股价也持续走高。根据统计显示，在2019年1月2日时，立讯精密的收盘价仅为8．13元；而到了2020年的10月，其股价创出了63．77元，不到两年时间股价就翻了接近8倍。

不过，虽然苹果让立讯精密走上了巅峰，但深度捆绑苹果也让其跌落神坛。

2020年后，随着其他品牌的无线耳机陆续被推出，苹果Airpods的市场份额被分食。根据机构发布的研究报告显示，2019至2020年全球TWS耳机出货量年均复合增长率将超50％，但2020年至2024年，TWS耳机的年均复合增长率则回降至19．8％。

而作为Airpods代工厂的立讯精密自然首当其冲。从业绩来看，根据去年三季报数据显示，立讯精密前三个季度实现营收为810．13亿，同比增长36．09％，实现净利润46．9亿，同比增长0．21％，净利润增速放缓明显。

从数据来看，在立讯精密的前5大客户中，第一大客户的营销额占比达到了69．02％，这第一大客户自然是苹果无疑。而如此高的营销占比已经是明显的“大客户依赖症”，而这也正是立讯精密的最大隐忧——如果苹果出现了什么问题，立讯精密自然也是“一荣俱荣，一损俱损”。

进军新能源汽车，会是立讯精密的解药吗？

2022年2月11日，立讯精密发布公告称，公司与奇瑞集团共同签署《战略合作框架协议》，拟与奇瑞新能源共同组建合资公司，为双方奠定战略合作伙伴关系。

而在协议签署的当天，立讯精密的控股股东立讯有限还斥资百亿，分别买下奇瑞控股第一大股东青岛五道口新能源汽车产业基金企业（有限合伙）持有的奇瑞控股19．88％股权、奇瑞股份7．87％股权和奇瑞新能源6．24％股权。

花费百亿进军新能源汽车行业，足以证明立讯精密的决心；而在公告发布之后，立讯精密股价也迎来了短暂的大涨，短短两天时间股价大涨超过了8％，很显然，大资金也对立讯精密进军新能源汽车行业表示乐观。

那么，进军新能源汽车，真的会是立讯精密的解药吗？从目前来看，这背后的不确定性非常大。

首先是难度方面，和手机相比，从手机配件到汽车配件，从手机代工到整车代工，汽车代工更为复杂、结构共性生产要求更高，此前特斯拉CEO马斯克就曾直言，“与手机或智能手表相比，汽车非常复杂，你不能去找富士康这样的供应商，然后说‘给我造辆车’。”

所以，立讯精密能否成功切入新能源汽车行业，尚且存在非常大的不确定性。

此外，相比于手机产业链而言，新能源汽车虽然机会更大、发展空间更加广阔，但相比而言也更加“烧钱”，不少媒体也分析道“100亿只是开始而已”。

从目前来看，立讯精密进军新能源汽车无疑是一个正确的选择，同时也是大势所趋；然而，对于立讯精密来说，和奇瑞开展合作只是开始，难以改变目前业绩下滑的趋势，立讯精密和王来春未来要走的路，恐怕还有很长。

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