Rivian的千亿市值动了谁的奶酪？

评一周车股，察百态车市。

从慕尼黑车展到广州车展，无论是传统巨头还是新势力车企，各类新能源车企以及电气化平台的发布，不管你承不承认，全球电气化的脚步正大步向前，这股无法逃避的风已经紧紧围绕在你我身边，躲不开逃不掉，车企们只能迎风而上。

这个时代背景下，最精彩的部分往往就是“你根本猜不到下一局会是谁赢”，如同电影《大话西游》的对白，“我猜中了开头，可是我猜不着这结局”，不过新能源汽车行业的“结局”，可没这么快结束，好戏才开场。

特斯拉的“内忧外患”

最近特斯拉比较上头，有些“内忧外患”。

早前，摩根大通将特斯拉告上法庭，指控特斯拉违反了认股权证协议，要求其赔偿超过1．62亿美元（约合人民币10．34亿元）。而在此之前，11月6日，马斯克在社交媒体上发起一项投票，询问6270万粉丝，自己是否应该出售10％的特斯拉股票（价值210亿美元，约合1300亿人民币）。他还自信的调侃到，无论结果如何，都将“遵守投票结果”。

如今看来，这两件事情完全被充分的融合来了一起，自2020年至至今，特斯拉的股价累计涨幅已接近10倍，大幅超过摩根大通调整后的行权价格，这意味着特斯拉需要向摩根大通支付差额，摩根大通和特斯拉索要赔偿，似乎也在情理之中，毕竟资本的买卖从来不会和你讲什么江湖交情，一切向钱看齐。

为此，马斯克再度抛售93．4万股，套现9．3亿美元，累计抛售约723万股特斯拉股票，套现达78．3亿美元（折合人民币500亿元）。马斯克的举动也让特斯拉突然深陷漩涡，好不容易消停了一段时间的负面，又开始了。

特斯拉股价连跌不止，最低点相比历史高点的最大回撤幅度已超21％，行业分析师说，“这是正在步入技术性熊市”，累计蒸发市值超过1759亿美元（约合人民币11243亿元）。值得注意的是，在上周，特斯拉的股价有一定程度的回调，截稿时，特斯拉在连续5日的上涨后股价再次来到1137．06美元，其市值为1．14万亿美元。

“外患”的部分也着实有趣。

仅仅上市一周的Rivian，却已经迎来了行业的最新高度。11月10日，Rivian在美国上市，当日收盘时，Rivian收盘报100．73美元，上涨29．14％；在随后的4个交易日连续拉升，累计涨幅超过70％，较78美元的发行价已经翻番。

2010年上市的特斯拉用了近10年的时间才完成千亿美元市值积累，可Rivian却只用了2天时间，便刷新了特斯拉的记录。截至11月19日收盘时，Rivian的股价达到128．6美元，相比IPO定价78美元暴涨80％，总市值达到约1117亿美元的Rivian荣登全球市值第三汽车制造商，仅次于特斯拉和丰田。

瞬间超越一众车企，这比“火箭升天”还快的效率，也让行业一众分析师表示，“把我整不会了”。

回顾这家车企，截至今年10月，Rivian仅交付了156辆电动皮卡R1T，此前马斯克也曾多次质疑Rivian，他在推文中调侃道：“有没有可能创办一家电动汽车公司，在未交付任何汽车的情况下，估值低于10亿美元？”

要知道，在美国特斯拉的纯电江湖地位，近乎称王，而在早前的一系列“你争我抢”中，特斯拉也成功淘汰了太多美国的造车新势力，比如Fisker、AMP、Coda等初创公司，在不敌特斯拉的比赛中宣告“死亡”。

唯独Rivian，如今看来，它出圈了。

尽管马斯克称，Rivian在IPO之前，应该至少为其估值中的每10亿美元交付一辆汽车。156辆电动皮卡的交付量，的确有些打脸，甚至撑不起资本为其站台的基本效果，但这又何妨。

Rivian的营销战略很独特，将研发车型放在电动皮卡上，有意避开特斯拉，形成差异化市场格局。为此，Rivian还独立开发了一套名为Driver＋的L2级自动驾驶功能，R1系列车型将配备11个摄像头、12个超声波雷达、5个毫米波雷达和一个高精度GPS，具备自动紧急制动、车道保持辅助、高速公路辅助（横向和纵向控制相结合）和停车辅助等功能。

在这一套智能配置之下，Rivian赢得了资本的青睐和期待，有人说它将是第二个特斯拉，也有人说，它将取代特斯拉在美国的地位。

BC只想说，江山代有人才出，各领风骚数十年。特斯拉的地位并不是那么容易撼动，而Rivian会不会是昙花一现，目前资本环境下很难看透，不过基于特斯拉和马斯克的深度捆绑，特斯拉想要拥有更多，就看马斯克如何消停了。

“宁王”的全球战略

说完整车，来看看整车背后的电池经济。

电气化时代下，带起来电池行业的一片欣欣向荣，比起前段市场的比拼，背后核心的电池行业也是看点、槽点满满。

截至11月19日收盘，宁德时代市值超过1．4万亿元，定格在1．49亿元；宁德时代的飞速发展，从侧面再一次验证了国内新能源汽车市场的蓬勃。

今年10月，我国动力电池装机量达到15．4GWh，同比上升162．8％，环比下降1．8％。排名前五的企业是宁德时代（49．9％）、比亚迪（20．4％）、国轩高科（5．2％）、中航锂电（5％）、塔菲尔（3．1％）、亿纬锂能（2．8％）。

没错，宁德时代又遥遥领先，然而这样的第一对于宁德时代而言，也很头疼，被外界诟病为“行业垄断”的它由于订单量激增不仅工厂连续加班加点，还造成了当下原材料紧缺的现实问题。

随即而来的就是扩产，11月6日公告拟投资建设贵州新能源动力及储能电池生产制造基地一期项目，总投资70亿元；同日公告，拟投资建设厦门时代锂离子电池生产基地项目（一期），总投资80亿元。两大项目预计将新增产能40GWh。

在相继布局了加拿大千禧锂业、江西志存锂业、非洲 Manono 等锂资源项目，宁德时代也只能通过“买买买”的形式不断强化上游原材料的稳定供应。

而在更早前，宁德时代公告称，未来几年动力电池和储能电池出货量将迈入“TWh”时代。公司未来业务发展，包括产能建设、研发投入、产业链投资等方面均存在巨大的资金需求。

投资动作频频后，战略投资了长安汽车高端品牌阿维塔，无疑赌性强大的宁德时代成为了电气化洪流中最为成功的一家车企，但随着新能源汽车产业链的发展，宁德时代四面楚歌。

新能源汽车行业正处于供给拉动需求的阶段，2021年销量可能达到300万辆甚至更高，2022年或冲击450万－500万辆，这样的需求量，让过去默默无闻的部分电池供应商的企业瞬间成为了“香饽饽”，即便进不去榜单，但对于原材料、产业储备等，也让这些企业和相关渠道资本有了不少红利。

但竞争压力也更为艰巨。

日前，全球动力电池巨头LG能源宣布，计划在今年进行首次公开募股，估值达100万亿韩元，此外，LG还在谋求纳斯达克上市；竞争对手国轩高科装机量排名也持续提升，从6月装机量的第八位升至8月的第三；前十个月，国轩高科累计装机量达到5．52GWh，已超过LG，国内排名升至第四；另一方面，比亚迪自研的刀片电池销量也随着王朝家族以及e网车型销量而水长船高，目前比亚迪的动力电池装车量排名仅次于宁德时代，而且弗迪电池的独立和开始外销的手段，也让比亚迪电池迅速窜起。

随着比亚迪汽车在国内市场的销量稳定，电池部分的影响力也在稳定上升，自研自产的比亚迪似乎比宁德时代更具品牌传播力，在这个层面，宁德时代又该如何“亮剑”呢？

而自2020年以来，国内原材料成本压力较大，基于各路车企们将投放更多的新能源车型占据市场份额，这将意味着需要更多的电池供应，对于如何释放电池成本以及如何有效缓解成本压力之下车厂利于整个产业链的发展，这些问题也实时的成为了行业金字塔顶端企业的必答题，其中就有宁德时代。

尽管当下资本十分看好宁德时代，国内车企合作之余，宁德时代的海外布局也尽然有序，但“垄断市场”的标签也给宁德时代带去不少负面，甚至有行业分析师表示，宁德时代需要带头将电池成本有效下降，而不是拼命接订单，要有强大的自研能力．．．．．．”

2021年上半年，宁德时代动力电池系统实现营业收入304．5亿元，相比于国轩高科动力锂电池实现营业收入30．89亿元，宁德时代这位量级选手的实力和其行业地位一样，已然站在了巅峰，但这个巅峰会不会被打破，会不会有后来居上者，都不好说。

突然间，仿佛看到了特斯拉和，在电气化变革之路上，他们都抓住了机遇，成为了行业的翘楚，但资本世界的玩法又如同猴子戏法，市值和股价也如同过山车那般起起落落，久而久之，大家似乎都适应了这样的戏法，你唱罢来我登场。

哪个才是最后的赢家都没有定数，但唯一可以知道，在像特斯拉、宁德时代甚至是Rivian这家企业，勇于用赌性去尝试，已经比大多数安于现状的企业赢得了更多机会。

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