三六零市值跌破千亿，投资哪吒造车能重燃市场信心吗？

　　作者：杨雷  

　　4月26日晚，有消息称，三六零（601360）将领投哪吒汽车D轮融资，并成为第三大股东。外界解读为三六零将正式进军造车行业。

　　在深夜，三六零回应称，投资哪吒汽车仅为360布局新能源智能汽车领域的意向之一，现阶段涉及的意向书不具备法律约束力。

　　受造车消息刺激，三六零今日开盘一度上涨超过2．8％。截至发稿，三六零涨幅回落至1％。

　　作为网络安全龙头公司，三六零跨界进军造车行业，无疑是一次冒险，因为三六零面临着多个竞争对手、烧钱等挑战。

　　第一个挑战：造车行业竞争激烈。

　　首先，以特斯拉、蔚来、小鹏、理想为代表的车企已经在智能汽车领域占据了较大市场份额。

　　其次，从去年11月份以来，多个互联网巨头和科技巨头相继宣布进军造车行业。

　　2020年11月14日，长安汽车（000625）在央视节目中宣布联合华为、宁德时代（300750）打造高端智能汽车品牌。

　　2020年12月28日，据媒体报道称，由上汽集团、张江高科、阿里巴巴集团联合打造的智己汽车科技有限公司在浦东新区完成注册。

　　2021年1月8日，百度官宣将与吉利控股集团合作，组建一家智能汽车公司，以整车制造商的身份进军汽车行业。

　　2021年3月末，小米集团（01810．HK）宣布拟成立一家全资子公司，由雷军亲自挂帅，首期投资100亿元人民币，预计未来十年投资额为100亿美元。雷总在公开场合深情演讲称，自己愿意押上人生全部的声誉，亲自带队，为小米汽车而战。

　　2021年4月17日，华为联手北汽旗下高端品牌ARCFOX推出阿尔法S华为HI版。18日，华为又举办了HI新品发布会，发布了鸿蒙OS车机操作系统、4D成像雷达、MDC810等一系列新一代智能化部件和解决方案。20日，华为高管余承东表示，赛力斯华为智选SF5已经正式入驻华为旗舰店。

　　除此之外，某房地产巨头也在上海车展亮相了实车模型。

　　互联网巨头和科技巨头之所以重视汽车行业，是因为新能源汽车未来具有很高的成长空间。据艾瑞咨询发布的报告，2025年中国新能源汽车销量有望突破500万，预计到2035年，汽车产业或将基本实现电动化转型。

　　但是，随着进入造车行业的参与者不断增加，进一步加大了行业竞争，未来不排除出现价格战的情形。与此同时，造车还需要技术、流量等支持，对于三六零来说，能否抗住外界竞争压力，是一大挑战。

　　第二个挑战：烧钱。

　　汽车行业是重资产行业，融资－烧钱都是无法避免的，造车烧钱有多厉害呢？蔚来、理想汽车、小鹏汽车的财报能给出答案。

　　据媒体报道，从2016年到2020年，蔚来的销售成本支出、研发成本支出、营销成本支出合计超600亿元，而这5年期间，蔚来累计亏损超过340亿元。

　　从2018年到2020年，理想汽车的销售成本支出、研发成本支出、营销成本支出合计超134亿元，而这3年期间，理想汽车累计亏损超过41亿元。

　　从2018年到2020年，小鹏汽车的销售成本支出、研发成本支出、营销成本支出超过160亿元，而这3年期间，小鹏汽车累计亏损超过78亿元。

　　从上面可以看到，蔚来、理想汽车、小鹏汽车烧钱数额都是百亿以上，且亏损数额较大。

　　再看三六零，截至到2021年3月31日，公司账面上货币资金为262．6亿元。如果三六零将资金大笔投入造车行业，也要承担烧钱的压力。

　　三六零选择造车也有现实窘境。随着移动互联网流量红利下滑以及PC流量见顶，不少互联网公司都在寻找新领域以打开市场成长空间。

　　三六零在移动互联网浪潮中明显“掉队”了，拼多多、滴滴、美团等公司的崛起，就是一个例子。与此同时，三六零的业务表现并不吸引人，其业绩表现也一般。

　　2020年，三六零的营收同比下降9．55％，净利润同比下降51．30％。三六零解释称，2020年，受年初疫情的影响，宏观经济形势面临较为严峻的挑战，互联网广告投放预算进一步削减，广告市场竞争激烈，公司经营计划的推进和落地进度受到一定阻力，致使公司经营业绩较上年同期有所下降。

　　联系二级市场，三六零在A股股价一直比较低迷。同花顺（300033）数据显示，三六零当前股价与2018年1月份的最高点66．39元相比，跌幅超过了70％。

　　现在，三六零的市值已经跌破千亿。选择造车能重燃市场对三六零信心吗？

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