资本狂欢背后的造车新势力该何去何从？

在最新的全球车企市值排名中(截至美东时间11月23日美股收盘),蔚来市值超戴姆勒升至全球第五,小鹏超本田,理想也以365．0亿美元的市值排在第14位。

2020年一场疫情打乱了整个世界的正常运作,新能源汽车也在疫情中受到重创,产销大幅下降。随着疫情的好转,新能源汽车市场再度火了起来。

其中,以造车新势力的表现最为瞩目。以蔚来EC6、小鹏p7为代表的造车新势力夺得了不少看官的眼球;理想、小鹏也相继在美上市。而另一方面,新造车企业的新能源汽车安全问题频频出现,威马起火、理想断轴,最后宣布召回部分车辆。

不过,这些对国内新造车似乎没有多大的影响。11月,造车新势力第一阶梯中的小鹏、理想、蔚来陆续公布了三季度财报:

小鹏三季度总收入为19．90亿元,毛利率为4．6%,这是小鹏首次实现毛利率转正;

理想总收入25．11亿元,毛利环比增长91%至4．96亿元;

蔚来总营收为45．26亿元,整车毛利率达14．5%,综合毛利率为12．9%;

三季度财报发出后,资本市场给予了强烈的反应。小鹏财报发出后当晚涨幅扩大至33%,理想财报发出当晚也大涨20%,蔚来当晚涨幅高达50%。

而在最新的全球车企市值排名中(截至美东时间11月23日美股收盘),蔚来市值超戴姆勒升至全球第五,小鹏超本田,理想也以365．0亿美元的市值排在第14位。

资本青睐新势力的深层原因

蔚来是国内造车新势力中第一家上市的企业,而随着新能源汽车市场的发展,理想、小鹏也陆续在美国上市。

在这些新势力上市的背后,有不少互联网巨头作为支撑。

理想IPO时,背后站着美团、字节跳动、高瓴等,王兴本人更是亲自为其站台造势。7月30号,理想汽车在纽交所挂牌上市,IPO募资额接近15亿美元,加上C、D轮所获11亿美元融资,持有总现金超过170亿人民币,成为继2018年爱奇艺IPO以来,中国企业在纳斯达克的最大一起IPO。

小鹏IPO前,完成了阿里、高瓴、红杉等领投的9．47亿美元C+和C++轮融资。IPO时,阿里认购2亿美元,小米认购5000万美元。

事实上,各路资本青睐新势力的最深层原因是看到了汽车电动化的不可逆。目前,世界各国都在加速推动汽车电动化,其中以欧洲最为“粗暴”,有着最严的碳排放标准。疫情期间欧洲地区电动汽车销量成功超越中国,而随着欧洲碳排放要求的趋近,其电动化将进一步加快。

而另一方面,今年除疫情以外,造车新势力的销量普遍超出预期,陆续实现了毛利率的转正,振奋了市场信心。

蔚来方面,自今年3月以来连续第8个月实现同比增长,10月交付新车5055台;理想方面,在1-10月交付量中,理想ONE交付量已实现四个月的连续增长,且8月、9月、10月连续三次创新高;小鹏方面,小鹏汽车10月总交付量达到3040台,同比增长达到229%,1-10月小鹏汽车累计交付量已达到17117台,同比增长64%。

此外,国内各项政策的颁布也增加了市场的导向与投资者的信心。今年以来,有关新能源汽车未来发展的重要文件出台,不仅为新能源汽车行业未来发展指明了方向,也让投资者更加认同汽车电动化不可逆的趋势。

10月27日,由行业专家参与编制的《节能与新能源汽车技术路线图》2．0版本发布。文件显示,预计到2035年,传统能源动力乘用车将全面转化为混合动力,新能源汽车将成为主流,销量占比达50%以上。

11月2日,国务院办公厅正式公开发布了《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》。文件显示:2025年,中国新能源汽车新车销量占比应达到25%。公共领域新增或更新新能源汽车的比例应达到80%。

可见新能源汽车蓝图已描绘成型。

有业内人士表示,2021年将是新能源汽车发展的真正元年,是一个属于新能源汽车的黄金“时代”。

资本狂欢背后的现实

不过,在这场资本的狂欢下,却不得不面对一些现实。蔚来发布三季度财报的三天前,香橼研究公司发布了做空蔚来的报告,认为蔚来股价是虚假繁荣,事实上只值25美元。

报告发出后,截至当日收盘,蔚来收跌7．74%,跌至44．56美元/股,小鹏、理想也受到波及:小鹏收跌6．13%,跌至41．99美元/股;理想收跌1．83%,跌至31．20美元/股。

香橼发布的报告,指出特斯拉Model Y在中国的定价或下调至27．5万元,将直接威胁蔚来主力车型ES6和EC6的销量。

而另一方面,蔚来的销量表现远不如特斯拉,但相对估值蔚来却是特斯拉的2倍。年初以来,特斯拉的股价涨超481%,市值飙升至4600亿美元,成功斩获全球车企市值第一名。

而蔚来的表现则更为疯狂,自年初以来蔚来股价累计涨超1000%,市值也超过通用、宝马等一众老牌巨头。然而二者的销量却不在同一个水平之上。数据显示,今年前10月,特斯拉在华累计销量约9．24万辆;而同期蔚来则为3．14万辆,约为特斯拉的1/3。当然,除了蔚来以外,小鹏、理想的销量都不能与之相比。

汽车行业分析师张翔认为,蔚来股价暴涨受多个因素影响,一是蔚来汽车近几个月来的销量表现较好,二是特斯拉股价上涨带动资本更加看好整个电动汽车行业,三是蔚来获得来自合肥市政府的巨额投资提振了投资者信心,四是在其他部分造车新势力出现各类新车质量问题时,蔚来汽车的品质相对稳定。

不过,香橼研究公司发布的报告给了蔚来当头一棒,也将这场资本泡沫吹了起来。

而小鹏与特斯拉的“恩怨情仇”也再次升级。11月20日广州车展期间,小鹏汽车发表声明称,小鹏汽车将从2021年起开始升级自动驾驶软件和硬件系统,采用激光雷达技术提高性能。

紧接着就遭到马斯克的“暗讽”,“小鹏汽车虽然有特斯拉的旧版软件,而没有我们最新的神经网络计算机。”马斯克在其推特上表示。

马斯克侧面指出小鹏窃取了特斯拉Autopilot相关机密,也就是历时1年多还未有定论的“盗窃案”。

何小鹏也为“西边的某人”发了一条微博,指出谣言是无法打败任何竞争对手的,其会被打得找不着东。

而理想也因车辆硬件问题,11月6日宣布召回10469辆理想ONE,约占理想汽车今年前10个月累计交付量21852辆的一半。

尽管三季度三家头部企业都交出了满意的答卷,但值得一提的是,小鹏是首次毛利率转正,据数据显示:2018年、2019年及2020年上半年,小鹏汽车净亏损分别为13．99亿元、36．92亿元、7．96亿元,两年半亏损58．86亿元,实现总收入分别为0．01亿元、23．2亿元、10．03亿元。

而理想在2018年、2019年的净亏损分别为15．32亿元、24．38亿元,两年净亏损约30亿元;最早上市的蔚来,在2016年、2017年及2018年上半年净亏损分别为25．73亿元、50．21亿元和33．26亿元,两年半净亏损约109亿元。

在这场资本狂欢的背后,我们也看到了造车新势力一些真实情况。在各大媒体将造车新势力摆在荧幕前的时候,还会有谁再注意幕后的新势力车企到底如何?而资本带给造车新势力的光鲜又能持续多久?

来源:电车资源