那些说恒大造车为圈地的人，太肤浅了

崇尚“大”商主义的许老板，理论上是从来不怕缺钱的，唯一怕的是不够大。这一点，许老板“买买买、合合合、圈圈圈、大大大、好好好”的十五字造车箴言就是最好的证明。

对于恒大的“大”，人们从来不会质疑，毕竟许老板是站在天安门城楼观看阅兵的“大”人。

但是对于恒大的钱，最近资本市场却透露出一些耐人寻味的信号——最不缺钱的恒大，最近突然接连搞起了资本运作。

先是三天前，恒大汽车宣布要在港股筹资40亿，然后到了今天一大早，直接就“建议发行人民币股份及于上海证券交易所科创板上市。”

然后心中不禁疑问：许老板也缺钱了吗？

本月上旬，有媒体报道称，许家印主持集团营销大会，在会上宣布自9月7日起至10月8日，恒大全国楼盘全线7折，并透露“金九银十”两个月，单月销售额要冲刺1000亿元。

受疫情影响，今年2月份，恒大曾宣布2020年2月18日至2月29日期间，恒大全国在售楼盘住宅可享75折优惠。

近年来，间歇性大规模促销、廉价甩卖现房，仿佛成了恒大的“传统项目”。

乍看之下，有人可能会以为恒大是要打价格战冲销售额，但是与此同时，恒大在连云港的养生谷项目目前却因土地出让金没缴足，已停工三个多月。如果真的为了提振房地产业绩，又为何会选择搁置房地产项目，转大肆宣传南沙造车工厂和新车发布？

从2010年开始，恒大就不是单纯盖房子的恒大了。

他们做过恒大影院，恒大冰泉，甚至粮油、乳业，但大都业绩平平。如今，深入造车行业的恒大对新能源汽车的“偏心”是显而易见的。

恒大汽车最新发布2020年中期业绩报告显示，公司上半年营收45．1亿元，同比增长70％；毛利润12．6亿元，同比增长107％；净亏损24．6亿元。

对于恒大汽车大投资，许老板是真的完全不吝啬，他曾透露，计划在造车业务上三年投入450亿元，分别在2019年投资200亿元、在2020年投资150亿元、在2021年计划投资100亿元。

本以为许老板作出如此豪横的投资规划是准备了几百个亿不差钱。没想到他也在十分努力地一边降负债，一边为新造车大把大把烧钱。

其实恒大的钱如果换做是李想这样的悭钱一族来操作，的确是不差钱的，只是奈何恒大的个性就是习惯赚钱快，烧钱更快。

2020年半年业绩发布会上，恒大集团披露了相关投入资金数据：2019年为造车投入了147亿元，2020年上半年投入30亿元，预计下半年投入27亿元，预计2021年投入90亿元。此后，恒大汽车量产并实现销售后，集团将不再有投入。因此，恒大造车的总投入共计294亿元。

剩下的一年半，恒驰这个得宠的“小儿子”还有117亿可以花。

据恒大汽车的规划，恒驰系列产品将于明年上半年启动试生产，下半年开始陆续实现量产，渠道方面将筹建恒驰汽车展示体验、销售、维保修售后服务三大中心，其中恒驰展示体验中心36个、恒驰销售中心1600个、自建及授权维保修售后服务中心3000个。

一看这宏图大计，不禁觉得这117个亿好像也不是很多钱。

于是，许老板的资本运（chǎo）作神技发挥作用了。

9月15日，恒大汽车发布公告：恒大汽车（00708．HK）将以配售方式在港股筹集资金40亿港元，引入的投资者包括腾讯控股有限公司、红杉资本、云锋基金和滴滴出行等。

其中云锋基金是根正苗红的阿里系资本，而红杉资本也与阿里巴巴渊源颇深。一下子，两家网络巨头都来站台了，光看这阵势就比40亿的筹资金额要值钱。

理论上，投资造车新势力，一般阿里系与腾讯系不会选择投资同一家企业，像是在蔚来、理想、小鹏、威马这四家的地盘划分上，百度、腾讯、阿里、美团也都是“一带一路”，各自结成联盟，井水不犯河水。

所以说，在恒大这一轮注资上，腾讯和阿里的合体是十分罕见同时又十分耐人寻味的。有分析人士认为，此次“双马”会面共同投资恒大汽车，展现了二者对于恒大汽车发展潜力的看好。

看好发展潜力的话就不应该同时选择注资同一家企业。两家地位相当的资本对同一家车企的注资，很可能会在合作上发生利益不均、或者对企业方向上意见相左，从而影响企业的长期发展。

除非说，这次投资，本就不是什么长期联盟，而是提前协商好的双方得益的短期投资。

而事情发展到今天，答案就变得明朗许多了。

“双马”站台已经足够震撼人心了，没想到今早，恒大汽车在港发布公告称，建议发行人民币股份及于上海证券交易所科创板上市。

车未上市，科创板先行，这是车圈绝对史无前例的操作，即使是融（quan）资（qian）能力强如贾老板，也忍不住要直呼内行。

从6月初到8月初发布恒驰6款车，期间恒大汽车股价就攀到37．7港元最高峰，两个月内升了近5倍，近期市值约为2400亿港元。对于一家只发布样车的车企来说，这简直是一次估值“奇迹”。长城吉利等传统车企都应该好好上门报班学习一下。

港股股价都如此神乎其技，这要是真的科创版上市成功，这40亿回本对于许老板来说不就是分分钟的操作吗？听懂掌声。

在恒大造车的这两年里，关于以造车为由圈地的风评不绝于耳。

尽管恒大总裁自己也印证了这一点。

但是，现在看来，此前以为恒大造车只是为了圈地的说法还是肤浅了。

恒大更大的宏愿应该是资本运作才对。

一边厢拉来了腾讯系、阿里系注资40亿，另一边厢就能马上谋划科创板上市，许老板这操作哪里是个平庸的地产商会有的眼见。

凭借许老板的资本运作能力，拉来40亿维持恒驰烧钱如烧纸的资金流，等到科创板上市后股价翻一番，两位马爸爸赚回本金想退便退，双方都不亏，何乐而不为。而其中最为难得的是许老板能成功说服两位马老板来站台，这是没有那家新造车可以做到的。

马老板这波是注定不会亏的，但是对于股（jiu）民（cai）却不一样，大家不能把自己当BAT。投资需谨慎这个原则永远不变，尤其是面对资本运作能手许老板。

如前文所说，“恒大汽车量产并实现销售后，集团将不再有投入。”

也就是说剩下的一年多，恒大汽车就剩下117亿可以挥霍了。往后就要靠自己卖车赚钱了，但是许老板会忍心让这个受宠的小儿子受苦吗？

答案显然是否定的。

有许老板出神入化的资本运作，即使车真的卖不出去（只是假设），估值也不成问题。