2020年磷酸铁锂市场的几点变化

有段时间没有跟踪报道磷酸铁锂市场情况了，最近好多老朋友要求分析解读一下上半年行情，应邀写一点最新的认识。

首先想再回顾一下2019年磷酸铁锂的市场分布，因为主流企业在发布年报之后，我们发现部分企业的库存电池相当多，有些超出我们预期，例如C家库存电池达到7Gwh，而G家则超过3Gwh，因此我们对于磷酸铁锂材料的供应结构有所更新，之前一直摸不着头脑的“去处”现在找着了。

跟前几年比起来，今年磷酸铁锂市场表现确实很好，但是并不是动力电池带动的，储能电池已经成为了绝对增长主力。基于此原因，整个LFP市场的生产结构也在出现明显的变化，主攻储能市场的LFP企业也开始在市场上展露头脚，如重庆特瑞等。我们认为，2020年磷酸铁锂市场将会有以下几点变化：

01产销量有望冲击13万吨 接近三元材料

2019年磷酸铁锂材料产量约10万吨，其中相当一部分是1-5月和9-10月份生产，产量高低严重受新能源车销量所影响。

今年来说，LFP的生产节奏明显更为平缓，尽管1-5月份新能源车表现极差，但受储能带动，3月份以来产量就已经恢复到去年平均水平线，下半年随着特斯拉LFP版本以及各车企的铁锂版本上线，保守估计在动力电池领域，磷酸铁锂保持平稳问题不大。而在储能方面，根据各企业反馈来看，目前储能用量已经可以与动力领域持平，全年用量保守估计也可以达到4万吨。因此我们认为2020年LFP合计产量有希望冲击13万吨，将与三元材料产量接近。

02头部企业市场集中度下降

随着储能市场崛起，电池企业对于磷酸铁锂的品质容忍度会增加，“性价比”会成为更为关键的采购因素，这对于特瑞、安达、斯特兰、卓能等非动力企业来说是相当大的利好。根据鑫椤资讯产量统计来看，Top5企业的市场份额已经从2019年的78%下降到2020年的73%，而5月份甚至一度下跌至65%以下。

数据来源：鑫椤资讯可以预见的是，2020年LFP的市场集中度将出现一定程度的下降，各LFP企业的生产供应会更加平均。

03价格下跌空间不大 2022年以后有涨价可能

经过市场多年的低迷以及企业间的厮杀，到6月初为止，磷酸铁锂材料的毛利已经相当低，而原料的降价空间也已经几乎看不到：碳酸锂价格已处于历史最低区间，当年的龙头企业几乎要卖身才能活下去；磷酸铁企业大多依靠主业存活，正磷酸铁多以副产品的形式生产销售，同行间的价格战按百元吨来喊，完全没有降价空间。生产成本方面也已几乎压榨到极致，抠利润的方式都按电费几毛来计。因此，我们认为LFP材料在2020年的降价空间已经非常有限。

从长期来看，随着新能源车与传统燃油车的性价比越来越接近，我们将迎来产品替代的时间节点，而整个动力电池市场的需求会出现短期内的爆发式增长，导致供需结构出现短暂性的反转，这个点大概率会在2022年出现，在这波供不应求的过程中，碳酸锂价格将出现明显回升，将带动LFP材料出现涨价。