宝马568亿元订单背后 宁德时代境外发债8亿美元

新的市场意味着规模的增加，也明示着资金的投入。

2012年，华晨宝马的一个订单开启宁德时代走向上市的六年；

2018年，宝马的海外订单正式打开宁德时代全球化的大门。

两次起步，均始于宝马。当机遇找到它，它抓住机遇，宁德时代完成头部企业和全球化企业建设的原始积累。

今年，宝马增加对宁德时代的订单，从2018年中期宣布的40亿欧元订单额增至73亿欧元（约合568亿元）（合同期限从2020年到2031年），其中宝马集团为45亿欧元，宝马中国生产基地为28亿欧元。

到2019年底，宝马已有50万辆纯电动或插电式混合动力车上路。两年内，它将提供五款纯电动量产车。除宝马i3迄今已生产超过16万辆外，今年它还将开始生产纯电动MINI。以及它将在2021年在丁戈尔芬生产iNEXT，在慕尼黑工厂生产i4。2020年华晨宝马将投产纯电动BMW iX3。

宝马集团还与第二个电池供应商，三星SDI，签署了其第五代电动传动系统的长期供应合同。该合同价值29亿欧元，从2021年延至2031年。

为了保证电池的供应，宝马在绑定电池供应商外，还布局电池原材料。例如，它从澳大利亚和摩洛哥的矿山直接采购所需的锂和钴作为电池生产的关键原材料，并将其提供给宁德时代和三星SDI。

宁德时代加大前期投入力度，其内部已同意扩大对欧洲生产研发基地项目的投资规模。它对欧洲基地将增资至141亿元（“不超过18亿欧元”）。而在去年投资协议签署之时，投资金额仅为2.4亿欧元。根据德国媒体报道，宁德时代增资后，欧洲基地的产能将提升至100GWh。

随着电动汽车规模在几年内快速发展，技术的进步，动力电池的价格迅速下降。与此同时，国内新能源汽车市场进入调整期，此种情形对于宁德时代等一众电池供应商而言是一大挑战。

现在宁德时代在国内动力电池市场的比重已经达到52%。上汽、东风、一汽、吉利、北汽新能源等主流车企或与之合资，或大量采购其动力电池。

图片来源：崔东树公众号

而且国内新能源汽车市场遇冷，宁德时代、比亚迪的量下滑，可二线电池供应商也没有占到什么好处，乘用车配套量收缩。更兼补贴退坡，失去补贴的主机厂将降本的压力投射到电池厂。

有数据指出，2019上半年，宁德时代动力电池系统的毛利率为28.9%，同比减少3.8个百分点。在补贴退坡大背景下，它的电池价格下调约10%。

在国内新能源汽车遇到第一个瓶颈时，大众、宝马、丰田在迟疑后终于展开它们的电动汽车规划。如上文中的主角之一，宝马，表示将在2019年至2021年之间将电动汽车的销售量翻一番。

宝马预计，到2025年，汽车销售将出现陡峭的增长曲线：电动汽车的全球销量每年平均将增长30％以上。它为自身设定的增长逻辑是，2021年将电动汽车占新车的比例增加至四分之一，到2025年增加至三分之一。到2030年，它们将占销量的一半。

新的需求诞生，电池厂看到通过扩大产销规模降低成本的希望。

相应地，新的市场意味着规模的增加，也明示着资金的投入。

在宝马宣布将宁德时代合作订单从40亿欧元增至73亿欧元前，宁德时代发布了一则公告，“公司拟通过现有或新设的境外全资子公司作为发行主体发行总额不超过8亿美元（含8亿美元）或等值其他币种的境外债券。”募集资金用途是主要用于补充境外项目建设资金、偿还金融机构贷款和一般公司用途。

宁德时代的海外发债极有可能就是在回应宝马的“热情”。