特斯拉有好消息，也有难关

虽然一切都看似在往好的方向发展，但没什么特别值得特斯拉骄傲的。

相较于通用近5万名员工的罢工以及福特第三季度利润暴跌的一系列负面新闻，特斯拉在10月24日迎来了一份Unexpected（超预期）的2019财年第三季度财报表现。

财报显示，公司在第三季度营收63亿美元，净利润为1．43亿美元，远超市场预期的亏损2．57亿美元。特斯拉在一份声明中表示，“运营费用处于Model 3投产以来的最低水平。因此，我们在第三季度恢复了GAAP盈利能力，同时产生了正的自由现金流。这是通过从我们的业务中削减大量成本实现的。”

不仅如此，CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）还从去年以来至少宣布了三轮裁员，并重组了业务部门，以应对利润率更高的车型销售放缓的局面。

在车辆生产及交付上，尽管略低于特斯拉设定的10万辆的目标，但第三季度电动车交付量达到9．7万辆依然是创下了季度交付量纪录。其中Model S与Model X在第三季度产能16，318辆，交付17，483辆；Model 3产能为79，837辆，交付79，703辆；第三季度全球平均库存周转期为17天，环比下降1天，同比下降下降12天。

此外，在第三季度财报中，特斯拉本季度资本支出3．85亿美元，季度环比增加54％，低于预期的5．619亿美元，这也被特斯拉认为是第三季度盈利的关键。目前特斯拉共拥有1．79亿股在外流通股，以盘后价计算，特斯拉股市将达548亿美元左右，继续超越传统汽车制造商通用汽车的市值，当下通用汽车的市值为522．69亿美元。

借此利好，特斯拉股价在美东10月23日盘后大涨20．15％，盘后价305．99美元／股，这是其股价自2019年3月以来首次突破300美元。

虽然一切都看似在往好的方向发展，但没什么特别值得特斯拉骄傲的。从财报中不难发现，特斯拉第三季度营收为63．03亿美元同比减少8％；净利润低于去年同期的2．54亿美元；归属于普通股股东的净利润为1．43亿美元，与去年同期归属于普通股股东的净利润3．11亿美元相比减少54％，虽然相比上一季度净亏损4．08亿美元有所改善。

另外在业内人士看来，所谓财报“大超预期”的原因之一是在今年二季度糟糕的财报后，华尔街调低了其对于特斯拉的预期。不过随着进入2019年下半年，特斯拉将准备发布一些重大声明，坚称一些战略将最终推动公司实现可持续利润。

战略的关键依旧是面向目前全球最大的电动汽车市场——中国，并在中国建造上海超级工厂生产Model 3车型以及运动型多用途车（SUV） Model Y。

特斯拉上海工厂从破土动工到投产仅用了10个月。特斯拉在第三季度财报中证实，Model 3在上海工厂的试生产已经提前开始。特斯拉认为，“在上海超级工厂已经试生产了整车，从车身到喷漆再到总装。已经实现了与制造许可证相关的初步里程碑，并正在努力确认最终的许可证并满足政府的其他要求，之后开始上海超级工厂的大规模量产和交付。”

据路透社援引消息人士报道，过去几周，特斯拉在中国新工厂进行试生产的部分车辆将向员工出售。在财报会后的电话会议中，马斯克表示，“我们在大力提高产量，预期会在几个月后达到全产能生产。”

特斯拉原计划今年年底前在上海工厂每周生产至少1，000辆Model 3，分阶段快速增加量产，以提振在全球最大汽车市场的销量，并避免对美国汽车征收更高的进口关税。这一工厂的大规模生产计划对特斯拉实现今年50万辆产量的目标至关重要。

尽管特斯拉为中国工厂设定了雄心勃勃的计划，但分析师认为，鉴于特斯拉不稳定的生产记录，分析师怀疑该公司能否实现这一目标。

过去特斯拉Model S和Model X的交付一直受到延迟和质量问题的影响。2017年，特斯拉在加州的工厂开始艰难地生产Model 3车型，至今产能问题仍然没能得到彻底解决。该公司用了6个月的时间才达到每周生产5，000辆Model 3汽车的目标。

虽然面对诸多质疑和潜在挑战，特斯拉对中国市场却相当乐观，其在财报中表示，“到目前为止，中国是中型豪华轿车的最大市场。由于Model 3的价格与汽油驱动的中型轿车价格相当，我们相信中国可能成为Model 3最大的市场。”对于特斯拉来说，上海工厂的最大优势也来自于成本，该工厂比美国的Model 3生产系统要低65％。

除了中国市场之外，特斯拉在欧洲超级工厂的选址已进入最后阶段，预计将在2021年宣布，该工厂预计将生产Model 3和Model Y。

据德国媒体此前报道，特斯拉正在德国人口最多的北莱茵－威斯特法伦州（Nordrhein－Westfalen）物色新工厂建设地点。马斯克曾谈到，德国是该公司在欧洲建设超级工厂的首选地点，并指出在比利时、荷兰和卢森堡三国附近的德法边界建厂是不错的选择。北莱茵－威斯特法伦州正位于德国与荷兰、比利时的边界上。

如今Model 3已经凭借价格等因素成为了特斯拉最为重要的车型，接下来Model Y也将成为特斯拉的主销车型之一。

特斯拉透露，该公司计划于明年夏天在加州弗里蒙特的工厂提前开始生产Model Y。Model Y设备安装工作目前正在进行，而此前的计划原本是在明年才开始安装工作。得益于上海超级工厂设计中获得的经验教训和效率，弗里蒙特工厂的进度比最初计划的要快。

从现在来看，Model Y可以比预期更快更流畅地推出，这无疑将有利于该公司明年迈向更高一个台阶。但问题的关键在于，美国消费者对待Model Y的态度。另外，特斯拉将从2020年开始少量制造特斯拉Semi。对于全年销量的展望，特斯拉表示有信心超过36万辆，其前三个季度累计销售为25．6万辆。

毫无疑问，特斯拉已经成为造车新势力的“样板”，但这个行业仍在快速变更中。此前戴森宣布放弃电动汽车项目，原因在于未能找到可行的商业化方案。国内造车势力蔚来也出现了现金流险境，资产负债率持续上升，流动比率持续下降，存在较大短期偿债风险，特斯拉的前路也未必会一直勇往无前。