钴镍齐飞锂价触底 锂电池下游争相布局上游

近日,宁德时代一则向上游并购锂矿的公告引发行业关注。

作为三元正极材料“三巨头”,钴、镍及锂价格波动时时牵动锂电池上下游目光。2019年7月份以来,镍、钴价格均在沉寂多时后相继开启暴涨行情,而锂价仍延续着前期的阴跌态势。

记者近日采访了多家锂行业龙头上市公司及多位行业分析人士,当前上游碳酸锂价格已逼近历史底部,市场部分企业甚至出现成本倒挂局面,锂价下跌空间已不明显。长期看来,在锂电池需求量持续回升的背景下,未来锂价看涨预期较强。

钴镍价格齐飞

用三元材料作为正极材料的动力锂电池,近年来凭借容量高、循环稳定性好、成本适中等优点,逐渐替代了镍氢电池、钴酸锂电池、磷酸铁锂电池,成为市场上最主流的电池。

以三元电池NCM(正极材料由镍钴锰三种材料按一定比例组合而成)为例,产业链上游相应的矿产资源包括锂、钴、锰和镍,资源价格波动与下游包括新能源汽车、3C电子行业形成显著关联。

近段时间来,钴、镍无疑是资本市场涨价概念中的明星。

生意社数据显示,7月中旬,国内金属钴价最低报21.62元/吨,而近期国内金属钴价格稳定在约30万元/吨。而也就是说,短短两个月间,金属钴价格涨幅已近40%。

“从9月6日开始,到9月10日的三个交易日内,钴价均价上涨近两万元。截至9月10日,钴价报价29.1万元/吨,9月5日钴价报价均价27.2万元/吨,三个交易日钴价上涨1.9万元/吨,涨幅6.99%。”生意社分析师白家新称。

7月份以来,金属镍价格也开启了一轮疯狂涨势。7月8日至19日间,沪镍主力合约1911呈现大幅飙涨之势,从最低9.82万元/吨到19日盘中高点11.92万元/吨,一举突破一年新高,累计涨幅21.4%。其中,7月17日、18日,该主力合约分别暴涨达5.35%、5.94%。

这期间,镍现货价格表现呈高于主力合约价格之势。据生意社镍价格监测,7月19日镍现货价格118466.67元/吨,较年初已上涨32.35%。7月18日镍价单日飙涨4.48%,突破11万大关,同比上涨4.77%。

此后,“妖镍”并未停止上行步伐。9月3日,沪镍主力合约最高报149190元/吨,刷新了历史新高,相较7月8日累计涨幅已超过50%。

钴、镍价格飞速攀升,与海外市场消息利好息息相关。申万宏源近期研报分析,作为自产钴及钴贸易量均为全球第一的行业巨头嘉能可,有望重拾“钴定价权”,实施控量保价。同时6月底开始刚果金民采矿钴企大多停产,因此下调2019~2020年供给预测,未来钴供需有望短期迎来短缺。

镍矿主要供应来源于菲律宾和印尼,7月受印尼地震和印尼重启出口禁令,以及菲律宾重启17座矿山审查影响,再加上前期淡水河谷旗下一镍矿工厂停工的影响,引发镍供应担忧。此后在9月初,有报道称印尼能源矿业资源部发言人称,将在今年12月底开始暂停镍矿石出口,针对矿石出口限制的新规定已经签署。

此外需要关注的是,除海外消息刺激,钴、镍价格在此番大涨之前均已因市场供应过剩等因素跌至阶段性底部。

自2018年夏季以来,钴价开始急剧下跌。今年7月国内金属钴较2018年4月份价格高点跌去近七成,逼近历史低点。7月11日,国内电子盘电钴一度跌破20万元/吨,至19.5万元/吨,接近历史最低的19.35万元/吨。

此前,A股钴行业一家上市公司负责人接受记者采访时表示,2018年以来,金属钴价格持续了近一年多的弱势行情,一方面有新能源汽车补贴退坡的影响,但最主要的因素还是在供给方面。之前金属钴价格过高,使得很多投资方加大产能开发,市场出现供大于求的情况。

同样,沪镍也是在经历长达4个月之久的震荡下行后启动回涨。宝城期货金融研究所所长程小勇此前也对记者表示,从上半年的市场情况看,镍矿供应还是影响市场价格上涨的最主要原因。当前中国镍矿库存过量,已达满足到明年上半年市场需求的水平。

供需错配 锂价承压

钴镍价格齐飞之时,锂价却一直延续着此前的阴跌态势。

“虽然当前碳酸锂价格不是历史最低点,但相对成本而言,现在碳酸锂价格已经是低位了。市场供应方面比较充足,需求却一直没起来,这就造成锂价连续很长时间处于下跌状态。” 百川资讯碳酸锂分析师冯颖告诉,目前主流大厂电池级碳酸锂报价在6万元/吨左右。该产品历史低位出现在2009年,当时报价不到4万元/吨。

从2009年到2014年间,碳酸锂价格一直维持在3.6万元到4.5万元之间,此后由于新能源汽车行业的兴起,碳酸锂价格从2015年开始出现上行,到2017年一度达到18万元/吨左右的历史高点。不过从2018年下半年起,碳酸锂价格开始呈现震荡下行态势。

“钴、镍价格上涨对三元材料价格已形成提振,但目前对锂价没有形成影响。锂不是期货产品,价格更多受到供需面的影响,而钴和镍涨价则更多是受到市场消息和资金炒作作用刺激。”对于近期碳酸锂价格持续走跌的原因,冯颖认为主要还是市场需求不足,补贴退坡造成终端市场压力较大。需求减弱的同时,市场供应也在集中增加。“在前两年价格高位时,市场产能大量涌入,新增的一批装置在2018年开始放量,所以供应量从2018年开始也出现了很大的变化,导致市场整体货源供应宽松,供需矛盾造成价格下滑。”她说。

生意社分析师曲琳也表示,近期国内碳酸锂价格仍处于震荡下行的趋势,市场价格工业级在5.5万元/吨左右,电池级处于6.2万元/吨左右。前期产能大量增加,导致供需失衡,下游需求也相对减弱,使得市场出货缓慢,再加之补贴的下调,也对市场形成一定影响,造成价格持续下滑。