锂电池企业成科创板新宠 造车新势力“隔岸观板”

在汽车产业处在价值链重构、业务生态重塑的重要转折期,新能源汽车当仁不让地成为科创板的重点支持方向。

中国科学院院士欧阳明高预计,新能源汽车产业将在2020年迎来突飞猛进的发展。到2025年,新能源汽车保有量或达5000万辆至8000万辆。有汽车证券分析师表示,作为有效的融资手段,登陆科创板对于造车新势力大有裨益。

但记者注意到,尽管科创板对汽车行业有诸多利好,大多新能源车企、汽车后市场企业仍保持观望,截至目前均无缘科创板。相比之下,多家动力锂电池企业位列受理企业名单,成为科创板新宠。

对此,招商证券汽车行业分析师汪刘胜表示,电池是新能源汽车主要的成本构成之一,拥有电池技术的车企将掌管更多资源,电池技术的突破也将成为企业的主要竞争优势之一。

“新能源汽车作为资产较重的产业,前期投资巨大,进入门槛较高。”汪刘胜认为,科创板成功上市,意味着科技创新能力得到市场和监管层的双重认可,品牌知名度和品牌影响力必然提升,公司也可借此进一步拓展业务。

造车新势力隔岸观“板”

作为推动全国科技金融改革创新的企业融资板块,科创板旨在重点扶持新一代的科技企业。而随着新能源、无人驾驶、共享出行等创新技术和创新商业模式的不断发展、走向成熟,此类技术创新方向,正是科创板重点支持的方向。

据交易所文件,新能源汽车整车、新能源汽车关键零部件、动力电池及相关技术服务企业等,已经成为保荐机构重点推荐的科技创新领域。

作为新能源汽车新势力的杰出代表,蔚来汽车当仁不让。资料显示,其在2018年9月份登陆纽交所后,两天累计涨幅超过100%。2018年销售超1万台售价超过40万元的豪华SUVES8,实现营收49.5亿元。

然而,随着公司解禁期的到来,蔚来股价陷入了长期破发状态。截至目前,该股的历史最高价为11.60美元/股,其52周以来的最低股价为2.50美元/股,过去52周的平均价格为6.58美元/股。顶着“中国特斯拉”光环的蔚来汽车,无疑正面临着电动汽车销售下滑、亏损增加、股价下跌的困难局面。

与蔚来汽车同属第一梯队的威马汽车和小鹏汽车,也曾多次表示会积极考虑不同的融资方式,但双方并没有官方确认冲刺科创板的消息。威马汽车董事长沈晖在接受采访时表示,科创板对于一些早期创业企业特别是技术含量高、研发成本投入大的企业而言,是一个大的利好。“目前公司还在观望,暂时没有这方面的详细计划。当前的主要精力还是把产品做好。今年的目标是自我造血实现发展,在明年实现盈利。”

小鹏汽车副董事长兼总裁顾宏地也公开表示,目前小鹏汽车获得股权融资加上银行贷款100多亿元,但花的钱是蔚来开始交付时的一半不到。关于IPO的问题,小鹏会紧密关注市场,同时准备自身业务搭建,IPO是水到渠成的事。“会考虑科创板,但目前没有上市时间表。”

值得一提的是,随着新三板投融资持续遇冷及前途汽车的资金需求日甚。外界普遍认为,长城华冠已为后续的资本规划谋得后路。当《证券日报》记者向长城华冠提出是否有意“改板”筹划登陆科创板时,长城华冠兼前途汽车董事长陆群及公司方面人士并未给予直接回应,只是强调由于信息披露制度的要求,一切以公告为准。

至于自动驾驶初创公司,无论是剑指乘用车L4级别自动驾驶的Momenta、Pony、WeRide,还是志在商用车L4级别自动驾驶的Tusimple、Plus.ai、赢彻科技等,目前距离科创板的上市要求尚需时日。

目前来看,尽管科创板对汽车行业有诸多利好,但科创板开闸跑马后,具有巨大想象空间和市场空间的汽车科技公司,或因条件不符合、或主动放弃机会,抑或担心市值稳定性,暂时均无缘科创板。

锂电池企业抢滩科创板

就在新能源整车企业观望气氛浓厚的当口,锂电池和车联网企业却吹响了向科创板进军的号角。

记者注意到,在早先公布的科创板受理企业中,与汽车新技术应用相关的共7家。其中容百科技、天奈科技、嘉元科技、杭可科技和利元亨等5家为动力锂电池领域,鸿泉物联为车联网领域,奥福环保为汽车减排领域。从企业运营来看,7家受理企业均呈现高增长性、高盈利性的特点,其中6家的3年平均营收增长率超过50%,净利率高于15%。

资料显示,容百科技以锂电池正极材料及其前驱体为主营,其三元正极材料产品已经应用于宁德时代、比亚迪、LG化学等国内外锂电池厂,公司估值高达158亿元,上述其余4家锂电池企业估值在20亿元-60亿元。

汪刘胜表示,就新能源汽车而言,电池是主要的成本构成之一,电池企业掌控核心技术。一些传统汽车整车厂议价能力不强,成本把控较难。而拥有电池技术的车企掌管更多资源,电池技术的突破将成为企业主要竞争优势之一。

有分析人士表示,科创板要求上市企业具备一定的盈利能力,而“造血难”就成了横亘在造车新势力面前无法逾越的鸿沟。当前科创板受理企业的方向,与主板市场的新技术方向相似性高,都来自已经商业化的细分赛道。而科创板之于汽车行业更大的意义,或在于其赋予锂电池产业、零部件企业、出行等汽车后市场服务更大的想象空间,让整个汽车行业的产业链发生改变。