2019新能源汽车补贴全面分析：10年2000亿，产销百万辆

盼望着，盼望着，盼望 4 个月后，2019 年新能源汽车补贴政策，在北京时间 3 月 26 日下午下班前终于出炉了。

宏观分析

1． 10 年 2000 亿，产销百万辆

从 2009 年十城千辆开始，新能源汽车采取试点示范、示范推广、全国推广的模式，根据产业发展的成熟度逐步推进。

工信部网站公示，2015～2016 年中央补贴 958．4 亿，加上 2017～2020 年，每年预计三四百亿的补贴，到 2020 年预计 2000 亿。

中国用 10 年补贴，催生了一个百万辆级别的市场。

2018 年全球新能源汽车销售量达到 200 万辆，中国 125 万辆占 53％。

2． 地补 2019 年退出，国补 2021 年退出

2019 年，地方补贴退出 改为补贴充电／加氢等基础设施。

公安部数据，2018 年全国新能源汽车保有量 261 万辆，充电桩 76 万个车桩比 3．4：1，每 4 辆新能源汽车才有一台充电桩。

使用环节投入不足及充电等配套基础设施的不健全，已成为制约新能源产业发展的关键因素。

国家补贴将于 2021 年取消

3． 过渡期 3 个月，平稳过渡

考虑到新能源汽车技术改造和升级的周期，消化库存产品需要一定时间，为避免对企业产销产生大的影响，2019 年 3 月 26 日至 2019 年 6 月 25 日为过渡期。

2021 年国家补贴退出后，确保平稳过渡

4． 预拨资金，缓解压力

有运营里程要求的车辆，完成销售上牌后即预拨一部分资金，但是，从注册登记日起 2 年内运行不满足 2 万公里的不予补助。

补贴方案

5． 乘用车退坡 50％，电耗出现 Bug

从续航里程来看，250≤R＜300 的退坡幅度 47％，300≤R＜400 的退坡幅度 60％，R≥400 的退坡幅度 50％。

从能量密度来看，底线由 105 Wh／kg 提升到 125 Wh／kg，但最高临界点仍然是 160 Wh／kg，没有过分追求能量密度，兼顾安全与技术进步。

电耗出现 Bug，越低越吃亏。

纯电动乘用车单车补贴金额＝Min｛里程补贴标准，车辆带电量×550元｝

250 公里续航最优带电量 32．7 度，百公里电耗 13．1 kWh

400 公里续航最优带电量 45．5 度。百公里电耗 11．4 kWh

电耗低于上述数值时，带电量＊550元的补贴金额＜里程补贴金额，反而拿不到全额补贴，预计将能耗较低的 A00 级车、能耗优异高端车排除在全额补贴之外。

6． 客车退坡 50％

取消客车电池系统总质量占整车整备质量比例不高于 20％ 的要求。

7． 专用车分档退坡，轻中重卡利好

电动 N1＜3．5 t，上限 2 万元，退坡 80％，微面、微卡受打击较大。

电动 N2N3＞3．5 t，上限 5．5 万元，退坡 45％，轻中重卡利好。

混动 N3＞12t，上限 3．5 万元，退坡 65％，中重卡混动受打击较大。

四大预测

8． 涨价 1～2 万

2017、2018 年初都有因补贴退坡而带来的急速提价，消费者在提价初始阶段对新价格接受度低，伴随车型升级逐渐接受新体系。

A00、A0 级预计涨幅 1 万元，A 级以上预计涨幅 2 万元。

9． 整车厂开始洗牌，三大竞争策略

国补＋地补是国内新能源汽车厂商利润的主要来源，根据 GGII 测算，2019 年标准下各车企补贴金额将减少一半以上，比亚迪利润将大幅下降，江铃、江淮等车企预计亏损，国内整车厂将开始洗牌。

纯市场状态下，洗牌必将加速，市场快速向龙头企业集中。

三大竞争策略

（1）A00 级转向低速电动

（2）A0 级主推 400km 续航

（3）A  级以上主推高端车型

10． 动力电池 1 元／Wh，磷酸铁锂同比增长 74％

动力电池 Pack 成本目标 1 元／wh，在此基础上，250 km A00 级车亏损 0．6 万元，400 km 的 A0 级车盈亏平衡，A 级车盈利 0．5 万元。

磷酸铁锂电池系统能量密度达 140 Wh／kg，满足补贴要求，成本较三元电池便宜 10％ 到 15％，应用低端乘用车、低速电动车、客车、专用车领域

磷酸铁锂电池 2019 年 1 月装机量 1．4 GWh，占比 28．1％，同比增长 174％，全年预计 25 GWh，同比增长 74％

11． 2019 年产销 160 万辆

2018 年新能源汽车产销 125 万辆，同比增长 60％。

2019 年补贴整体退坡 50％，涨价后，与燃油车的价差拉大，部分消费者会重新选购燃油车，部分消费者等待特斯拉国产车的上市。

我们预计 2019 年新能源汽车产销 160 万辆，同比增长 30％。

12． 燃料电池退坡较小，政策未定

燃料电池主要有三点

一是过渡期间按 2018 年标准 0．8 倍补贴。

二是地补取消规定不针对燃料电池，并强化加氢站基础设施建设补贴。

三是燃料电池汽车补贴政策还未真正落定。