特斯拉八七折、通用Cruise六二折，汽车科技公司估值面临大挑战

来源：新能源汽车网

时间：2019-01-21 11:03:34

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特斯拉八七折、通用Cruise六二折，汽车科技公司估值面临大挑战马斯克一封关于盈利同比下滑、裁员7％的内部邮件，让特斯拉股价单天跌幅达到13％，这还不是最狠的。最狠的可能还是摩根士

马斯克一封关于盈利同比下滑、裁员7％的内部邮件，让特斯拉股价单天跌幅达到13％，这还不是最狠的。最狠的可能还是摩根士丹利给通用Cruise的估值，从最近的本田投后145亿美元，直接砍到了90亿美元。

特斯拉是绝对的纯电动汽车的龙头，并且叠加智能化、网联化的概念，而Cruise更是公开募资最多的自动驾驶初创公司，先后从通用（10亿美元并购）、软银（22．5亿美元）、本田（27．5亿美元）融到60亿美元的资金，当然了，并非全部到位的资金。

特斯拉的暴跌来自于投资人对特斯拉未来盈利能力的担忧，毕竟面临着内部是低售价车型叠加美国联邦退税滑坡的双重成本压力，严重挤压特斯拉的盈利能力，而通用Cruise是估值被摩根士丹利大幅度下调，原因在于发展不及预期，主要是对其2019年是否能够商业化的担忧，毕竟Waymo的商业化也是遇到问题。

除了对于发展预期和盈利能力的担忧，汽车科技公司的估值是用科技公司的估值体系，还是用制造业的估值体系，这也是目前资本市场的困惑之处。一直以来，特斯拉享受的是科技公司的估值逻辑，但是，按照特斯拉在2018年Q3实现历史性盈利的时刻，净利润率仅为4％，这是非常传统的制造业净利率水平。

除了对盈利能力、发展预期等自身问题的担忧，实际上，资本市场对目前所有形式的资产估值，都有不同程度的下滑，首先体现在二级市场，连续涨了十年的美股，也呈现了见顶掉头下滑的趋势，苹果估值从高峰期1．2万亿美元的市值也打了6折，英英伟达跌幅更是超过50％。

在市场整体估值下滑的情况下，汽车科技公司也很难独善其身，尤其是缺乏盈利能力、甚至还处于严重烧钱的自动驾驶公司，即便是有着汽车智能化、网联化和电动化概念加持，并且有盈利能力的特斯拉，也可能面临着估值体系重构的问题。

特斯拉做盈利

在美国当地时间1月18日的Elon Musk的内部邮件，详细阐述了特斯拉在2019面临的困难，和应对措施，详情请点击《盈利能力下滑、成本压力增大，特斯拉被迫裁员超过3100人》。此邮件一发，意味着特斯拉要开源节流，以对冲可能出现的风险。

除了在邮件说的要裁员、改造生产线等，还将停掉促销方案，包括销售Roadster送车的方案、老带新送免费充电等，除了上述的节流方案，还将进行开源，开源当然不是提高汽车售价了，而是提高超级充电服务价格。

特斯拉超级充电提价是全球范围内的动作，有些地方提价甚至高达100％，而全球范围来看，平均上涨了约33％。相比提高汽车售价的不明智动作，特斯拉还降低了汽车售价，以吸引更多的用户，提高超级充电桩的充电服务价格，更是一个长期的盈利方式。

目前，特斯拉在全球范围内运营了1422个超级充电站，并有配备了12011个超级充电桩，并且计划在2019年这个数量要翻一番，按照这个速度，超级充电服务体系的利润，可能能改善特斯拉的盈利能力。

即便特斯拉提高了超级充电服务费用，还是比传统燃油车便宜，但是比第三方充电要贵了，这也是服务质量的必要成本，特斯拉作为自建充电体系的纯电动汽车企业，在这方面的投入是巨大的，随着用户量的增加，从最初的免费充电到后来的收费充电，再到提高收费标准，这都是循序渐进的动作，也是常规的经营措施。

消费者在购买电动车的时候，可能要把这块成本考虑在内了，并与燃油车进行对比。或许，未来新能源汽车和燃油汽车会达到一个平衡的状态，这个平衡是基于使用成本的平衡。

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