新能源汽车产业链投资超2万亿，下一个2万亿的机会是智能网联or氢燃料？

在中国电动汽车百人会论坛（2019）上，工业和信息部部长苗圩表示，新能源汽车全产业链投资累计超过2万亿人民币，这是官方首次确认的数据，尽管没有更为详尽的数据，例如财政补贴等？也让外界有一个感官的机会。

随着2019年补贴政策的再度滑坡，2020年完全退出，新能源汽车产业链的投资机会进入市场化精细耕作期，对于投资人和行业从业者来说，也需要寻找下一个万亿级别的投资机会，目前，能接过新能源汽车产业链万亿投资规模的，实际上是很多，其中和汽车相关的，可能就是智能网联汽车，或者是氢燃料电池了。

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2万亿的结果

2万亿投资，各位一定都希望看看都有什么样的结果，下面从我们看不见的地方和看得见的地方分析，看不见的地方主要是产业链的上中游，看得见的地方就是产业链的下游，与消费者最近的就是新能源汽车。

新能源汽车产业链包括很广，从上游到中游再到下游，上游包括了锂电池及电机原材料；中游包括了电机、电控和电池，也就是“三电”系统；下游则是整车、充电桩及运营等。

其中，中游环节的电池产业链相对较为复杂，包括了正极、负极、隔膜和电解液，其中正极材料种类最多，如磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂、三元锂等；负极材料主要是石墨材料；隔膜亿聚烯烃材料、聚丙烯PP和聚乙烯PE为主；电解液主要成为为六氟磷酸锂。

虽然看起来2万亿是很大的一笔钱，但是，在产业链摊开一看，以及每个环节的众多企业，实际上也还是很多钱。这么大投资，促进了新能源产业链什么样的发展呢？按照苗部长的说法，就是国产动力电池单体能量密度达到了265Wh／kg，成本控制在1元／Wh以下。

在整车销售方面，根据中汽协发布的2018年汽车销售数据，虽然整体从1990年首次年度下降，2018年乘用车销量为2371万辆，同比下降4．1％，但新能源汽车异军突起，2018年全年销量首次突破100万辆，新能源2018年12月同比增长38．2％，相比之下，传统燃油车市场同比下滑19％。

按照公安部发布的汽车保有量数据，目前，我国新能源汽车保有量261万辆，同比增长70％，渗透率为1．09％，其中纯电动乘用车保有量211万辆，占比81％，其中2018年销量为76万辆，同比增长69％。

从另一个数据维度来看，2万亿的投资，截止目前所有新能源汽车保有量，平均每万辆的投资总额是76．63亿元，当然了，不能简单的这么算投入产出比，因为还有一些投资还没折旧、技术价值无法统计等等。不过，还是看最终的市场回报吧。

所以，我们看到了中国为特斯拉上海临港的Gigafactory一路开绿灯，甚至有网友评论说，这是一路开警灯，速度之快让特斯拉 CEO Elon Musk都表示，中国的发展速度和办事效率令人印象深刻，很难想象能在如此短的时间内完成开设一个汽车工厂的全部程序。

背后的原因嘛，是常识性问题。我们还是着眼未来，努力寻找下一个万亿级别的投资机遇的市场。

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下一个2万亿

目前，能够接过新能源汽车产业链2万亿投资规模的产业，在汽车行业，可能就是智能网联汽车产业，或者是氢燃料电池产业了，或者是两者相加。从产业界和学术界，乃至政策，都在露出了新能源汽车的动力系统，有氢燃料电池的倾向。

氢燃料

先说一下氢燃料电池产业，氢燃料电池产业的投资逻辑，类似蓄电池产业的投资逻辑，并且有部分可以共同的地方，那就是电池部分。另外，氢燃料电池产业链，还包括了氢能产业链——制氢、储存、运输和利用。

其中，制氢环节是最为复杂的，包括化石燃料制氢、副产制氢、化学热分解制氢、水电解制氢和光电解制氢等多种制氢方法，目前，中国是最大的氢气生产国，其中绝大部分来自化石能源制氢。

当然了，不同的制氢方式，有着不同的优缺点，并且对应着不同的成本，氢气的成本越低，意味着消费者加氢支付的货币就越少，也有利于大规模的推广。氢燃料电池之所以被认为是最理想的动力来源，因为其产物结果是水，人畜无害。

对于车端来说，氢气的来源有直接加氢，也有车载制氢装置，方便加注更为容易存储的燃料，需要的时候再转变为氢，这是因为氢实在是太活跃了，制氢、运输过程都极其危险。日本对加氢站的要求是，500米范围内不允许有居民，而国内对加氢站的消费要求要比加油站高几倍。

氢燃料电池行业的投资逻辑，类似电池产业的投资逻辑，投原料、投设备、投动力系统、投应用环节等等，如果确定了要支持氢燃料电池方向，就会引发一场类似的投资方向和产业发展过程，不过，这样的循环真的有价值吗？

在2018年10月24日，中国一汽宣布获得16家银行，共计10150亿元的授信，这被外界解读是氢燃料电池方向的投资，虽然截止目前还没有明确官方说法，但是，背后的暗流已经在涌动了。

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