钴锂行业资本热度不减 新能源汽车行业依旧看好

近日有消息称,加拿大cobalt27通过收购总值的1.5%的版税收入和2美元每吨矿石盈利来开采其在澳大利亚西部的马里恩山锂项目。就在几天前,这家总部位于多伦多的公司披露了一项以9600万美元收购海地太平洋公司(HighlandsPacific)的计划。海地太平洋公司持有巴布亚新几内亚一个镍钴矿的股份,钴27将投资约900万美元,参与矿产资源公司和江西赣锋锂业的主要锂电池项目spodumene的部分生产。到目前为止,该公司一直只收购镍和钴,押注于电动汽车(EV)销量的增长将显著提振对这两种元素的需求。

Cobalt27(钴27),全称Cobalt27CapitalCorp.,是一家矿产公司,近几年公司的发展大体可分为上市前与上市后两个阶段。第一阶段——上市前,从2006年至2017年2月,钴27主要业务目的是在加拿大收购和探索矿产,并且处于持续亏损状态。

钴27上市前,主要以收购和勘探矿产为主业:

(来源:公司公告,国金证券研究所)

第二阶段为上市后,企业通过募集资金,用现金直接购买钴以及发行股份直接获取钴,成为一家“持有实物钴,并专注于获得以钴为焦点的现金流、专利权使用费及对含钴矿产的直接权益”的钴公司。

钴材料方面,钴27投资物理钴的为:不打算过分关注价格的短期变化。该策略旨在为投资者提供有效投资钴的能力,而且不会直接包含对探矿,采矿和加工钴矿企业投资的相关风险。公司的主要目标是实现其钴资产价值的升值。钴27为有兴趣直接投资钴的投资者提供投资选择。钴27提供了一种用于替代投资感兴趣的投资者直接投资于钴。本公司持有2,160.9吨物理钴,其中包括1,488.3吨优质钴和672.6吨标准钴。

现金流、特许权使用费所得方面,钴27打算钴通过购买新的或现有流与特许权使用费在矿山、开发项目和勘探资产来增强对钴的暴露。该公司已经收购了七家冶炼厂净利润(NSR)版税勘探阶段性能含钴。

(钴27存放钴原料的仓库实景来源:Cobalt27)

矿业权方面,钴27的初始增长战略将专注于物理钴、流、特许权使用费所得;不过,公司可能寻求收购矿山的利益、勘探开发项目或属性。利益可在沉积钴,以及这些钴副产物或共 产物与其它金属。该公司认为,投资此类地产可能利用公司的专业知识和行业拓展的潜在增长机会。

钴27于2017年6月在加拿大风险交易所上市,募集资金2亿加元。截止2017年底,公司共计购入2157.5吨钴,包括1486.5吨高等级金属钴和671吨低等级金属钴。其中,现金收购951.9吨,股权换购1205.6吨。从当时已披露的公告来看,pala公司和绿色能源金属基金合计向cobalt27公司提供了1009吨的金属钴。

IPO筹集2亿加元,收购2157.5吨金属钴

(来源:公司公告、国金证券研究所)

国金证券认为,Cobalt27更像是一个钴产品的ETF基金,也可以变相视为pala等商品基金的“白手套”,与pala等基金公司有着千丝万缕的关系。Cobalt27首批供货商中包含了pala基金,而cobalt27的Chairman、CEO&Director,AnthonyMilewski,同时也是pala投资基金的投资组的一位成员。cobalt27的成立,将原本隐蔽的囤货行为转变为上市的类ETF产品,将大幅拓宽社会资金介入钴行业的渠道,也有利于点燃炒作氛围,在钴价上涨的过程中起到了推波助澜的作用。从自身获利的角度来看,Cobalt27或持续囤积电钴。

Cobalt27有着pala等基金公司的支持,同时又在上市后解决了资金来源问题。全球电钴年产量仅为33000吨,现货市场流通量仅为6000-7000吨。Cobalt27公司的囤钴量将足够影响全球的电钴价格。继续囤积电钴,持续加强价格趋势,似乎已成为cobalt27的必然选择。IPO的招股说明书中,公司预算了未来三年的管理费(到2020年7月),由此可以推断,该项目的运作将至少持续到2020年前后。因此,2018-2020年间,我们或将数次见证cobalt27的囤钴行为。

SMM预计,2019年至2021年全球钴锂原材料仍是持续过剩的状态,但产业链内外对金属原料的投资热度依然不减,长期看好新能源汽车行业。大量投资的注入有助于产业链发掘低价优质资源,降低长期成本价格曲线,促进电动汽车的推广发展。